① 吸收直接投资的个别资本成本率在多少合适
1. 成本率多少是合理的
权益成本主要是吸收直接投资的成本、优先股成本、普通股成本、留用利润成本等
1、优先股成本=优先股年股利/优先股筹资额（1-优先股筹资费用率）
如：股价总面值100，总售价125，，筹资费用率6%，年股利14%，那么成本就是11.91%
2、普通股成本=普通股年股利/普通股筹资额（1-普通股筹资费用率）+普通股股利年增长率
3、留用利润成本=留用利润年利息/留用额+每年利息增长率
债务成本分长期和短期借款成本
1、长期借款成本=【长期借款年利息（1-所得税税率）】/【借款本金（1-筹款费用率）】=【借款年利率（1-所得税税率）】/（1-筹资费用率）
2、债券成本=【年利息（1-所得税税率）】/【债券发行额（1-债券筹资费用率）】
2. 什么是成本率
销售毛利率=收入-成本/收入=毛利额/收入成本毛利率=收入-成本/成本=毛利额/成本从公式可看出分子一样，分母不同，成本毛利利是相对于成本来说，增加或减少的比例，参照物是成本，而销售毛利是相对于收入来说，增加或减少的比例。通常所说的毛利率一般指销售毛利率，而说加价率一般就是指成本毛利率 列如： 一产品成本50元，售价100元， 成本毛利率是100%，相对于成本50元，售价100元，增加了百分百， 销售毛利率50%，相对于售价100元，只增加了50%，一般销售毛利率达不到100%，除非成本进价是零。
3. 成本和成本率
1、如果以销售产品数量为单位，其单位成本为：销售总成本/销售数量；
2、如果以生产数量为单位，其单位成本为：生产总成本/生产数量；
3、如果要计算销售成本单位卖价（元）的成本：销售总成本/销售收入。单位成本=产品总成本/该产品入库数=（直接人工、材料等等直接成本+管理员工资、设备折旧摊销等等间接成本）/产品总数（不包括未完工产品）。期末一般都存在没有完工的在产品，所以上述成本都应该按完工程度在产成品与在产品之间分配，最后确定出产成品的总成本，除以这种规格产品的数量，就得到单位成本。
4. 成本率多少是正常现象
一、原因是某股票部分卖出已经把所有成本都收回了并且赚了，以至于该股票剩下部分的成本是负数，这样就会产生： 股票卖出后浮动盈亏是正的，而盈亏比例是负的情况。头条莱垍
二、计算方法：莱垍头条
（1）计算浮动盈亏。就是结算机构根据当日交易的结算价，计算出会员未平仓合约的浮动盈亏，确定未平仓合约应付保证金数额。浮动盈亏的计算方法是：头条莱垍
浮动盈亏＝（当天结算价－开仓价格）×持仓量×合约单位－手续费。莱垍头条
② 《中级财务管理》第五章 2.资本成本&杠杆效应&资本结构优化
一、个别资本成本
1.银行借款资本成本率=年税后利息/筹资净额
2.公司债券资本成本率=年税后利息/筹资净额
3.优先股资本成本率=年固定股息/筹资净额
4.普通股资本成本率
①股利增长指模模型：1时点股利/0时点筹资净额+股利固定增长稿逗余率
②CAPM模型：Rf+β*（Rm-Rf）
5.留存收益资本成本率
①股利增长模型：1时点股利/0时点股价+股利固定增长率
②CAPM模型：Rf+β*（Rm-Rf）
【注意】
①银行借款、公司债券用贴现模式计算资本成本时，分析现金流量时应当用税后利息；
②优先股资本成本的分子股息=面值*固定股息率，并无税后；
③留存收益和普通股资本成本利用股利增长模型计算资本成本时区别在于留存收益的公式中并无筹资费用。
二、平均资本成本
1.加权平均数。基础：个别资本成本、权数：投资比重。
2.债务资本成本应当为税后，如果题目给出键滚税前债务资本成本，转换为税后。
一、经营杠杆系数
①定义公式：息税前利润变动率/销售变动率
②计算公式：边际贡献/息税前利润（全部为基期数据）
二、财务杠杆系数
①定义公式：每股收益变动率/息税前利润变动率
②计算公式：息税前利润/（息税前利润-利息） （全部为基期数据）
三、总杠杆系数
①定义公式：每股收益变动率/销量变动率
②计算公式：经营杠杆系数*财务杠杆系数
【注意】以上计算公式中的数据是基期的，但反应预测期的系数。
四、总风险保持一定的水平下，是选择债务筹资还是权益筹资？
总风险包括经营风险和财务风险，经营杠杆系数反应经营风险，财务杠杆系数反应财务风险。所以经营风险和财务风险反向搭配原则。
【原则】if根据已知条件判断
经营风险小→财务风险大→债务筹资
经营风险大→财务风险小→权益筹资
一、每股收益分析法
1.做题步骤是什么？
step1：计算债务筹资方案、权益筹资方案筹资后的每股收益
step2：令两个每股收益相等，求解未知数EBIT（即每股收益无差别点）
step3：决策。预期的EBIT与每股收益无差别点比较
【小股大债】
【提醒】
①每股收益=（息税前利润-利息）*（1-所得税率）/股数2.
②债务筹资：利息增加、股数不变
权益筹资：股数增加、利息不变
二、公司价值分析法
1.公司价值如何计算？
公司价值=债务市场价值+权益市场价值
2.权益市场价值如何计算？
净利润/折现率=（息税前利润-利息）*（1-所得税率）/折现率
【提醒】
涉及的基本假设：①公司持续经营②净利润全部分红③EBIT保持不变
通过永续年金求现值原理计算权益市场价值
三、平均资本成本法
原理同上
③ 如何计算企业的资本成本
一般而言，资本成本率有下列种类：
1.个别资本成本率
个别资本成本率是指公司各种长期资本的成本率。例如，股票资本成本率，债券资本成本率，长期借款资本成本率。公司在比较各种筹资方式时，需要使用个别资本成本率。
2.综合资本成本率
综合资本成本率是指一个公司全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算的，故亦称加权平均资本成本率。因此，综合资本成本率是由个别资本成本率和长期债券资本成本率这两个因素所决定的。
资本成本率的计算
1、个别资本成本率：是某一项筹资的用资费用与净筹资额的比率，测算公式：
K=D/(p-f)
K=D/P(1-F)
K----资本成本率，用百分数表示
D----用资费用额
P----筹资额
F----筹资费用率，即筹资费用与筹资额的比率
f ----筹资费用额
个别资本成本率取决于三个因素：用资费用、筹资费用和筹资额
(1)长期债务资本成本率的测算
①长期借款资本成本率的测算
Kl=
Kl ----长期借款资本成本率
Il ----长期借款年利息额
L-----长期借款筹资额，即借款本金
Fl -----长期借款筹资费用率，即借款手续率
T------企业所得税率
当企业借款的筹资费用很少可以忽略不计，公式可写为
Kl=Rl﹙1-T﹚
Rl 表示借款利息率
②长期债券资本成本率的测算
债券的筹资费用即发行费用，包括申请费、注册费、印刷费和上市费以及推销费。
不考虑时间价值，
Kb ----债券资本成本率
B ----债券筹资额，按发行价格确定
Fb----债券筹资费用率
Ib----债券每年支付的利息
(2)股权资本成本率的测算
①普通股本资本成本率的测算。两种方式：
其一是股利折现模型：P0=
P0 ----普通股融资净额
Dt----普通股第t年的股利
Kc----普通股权投资必要报酬率，即普通股本资本成本率
如果公司采用固定股利政策，即每年分派现金股利D 元，
如果公司采用固定增长股利的政策，股利固定增长率为G，则资本成本率按下式计算，Kc=+G D1 表示第一年的股利
其二是资本资产定价模型，即股票的成本即为普通股投资的必要报酬率，而普通股投资的必要报酬率等于无风险报酬率加上风险报酬率，公式为：
Kc=Rf+β(Rm-Rf)
Rf ----无风险报酬率
Rm ----市场平均报酬率
β----风险系数
②优先股资本成本率的测算
Kp=
Kp ----优先股资本成本率
D----优先股每股年股利
P0----优先股筹资净额
③留用利润资本成本率的测算。公司的留用利润(或留存收益)是由公司税后利润形成的，属于股权资本
2、综合资本成本率的测算
①决定综合资本成本率的因素。指一个企业全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算。
企业综合成本率的高低是由个别资本成本和资本结构所决定的。
②综合资本成本率的测算方法，测算公式为
Kw=(式中：)
Kw ----综合资本成本率
Kj-----第j种资本成本率
Wj-----第j种资本比例