㈠ 根據傳統金融理論，資本成本是由企業什麼決定的
一、資本成本:資本成本是指企業取得和使用資本時所付出的代價。取得資本所付出的代價，主要指發行債券、股票的費用，向非銀行金融機構借款的手續費用等；使用資本所付出的代價，主要由貨幣時間價值構成，如股利、利息等。企業從事生產經營活動所需要的資本，主要包括自有資本和借入長期資金兩部分。借入長期資金即債務資本，要求企業定期付息，到期還本，投資者風險較少，企業對債務資本只負擔較低的成本。但因為要定期還本付息，企業的財務風險較大。自有資本不用還本，收益不定，投資者風險較大，因而要求獲得較高的報酬，企業要支付較高的成本。但因為不用還本和付息，企業的財務風險較小。所以，資本成本也就由自有資本成本和借入長期資金成本兩部分構成。資本成本既可以用絕對數表示，也可以用相對數表示。用絕對數表示的，如借入長期資金即指資金佔用費和資金籌集費；用相對數表示的，如借入長期資金即為資金佔用費與實際取得資金之間的比率，但是它不簡單地等同於利息率，兩者之間在含義和數值上是有區別的。在財務管理中，一般用相對數表示。資本成本有多種運用形式：一是在比較各種籌資方式時，使用的是個別資本成本，如借款資本成本率、債券資本成本率、普通股資本成本率、優先股資本成本率、留存收益資本成本率；二是進行企業資本結構決策時，則使用綜合資本成本率；三是進行追加籌資結構決策時，則使用邊際資本成本率。資本成本與生產經營成本相比具有以下四個特點：1、生產經營成本全部從營業收入中抵補，而資本成本有的是從營業收入中抵補，如向銀行借款支付的利息和發行債券支付的利息；有的是從稅後利潤中支付，如發行普通股支付的股利；有的則沒有實際成本的支出，而只是一種潛在和未來的收益損失的機會成本，如留存收益。2、生產經營成本是實際耗費的計算值，而資本成本是一種建立在假設基礎上的不很精確的估算值。如按固定增長模型計算普通股成本率，就以假定其股利每年平均增長作為基礎。3、生產經營成本主要是為核算利潤服務的，其著眼點是已經發生的生產經營過程中的耗費。資本成本主要是為企業籌資、投資決策服務的，其著眼點在於將來資金籌措和使用的代價。4、生產經營成本都是稅前的成本，而資本成本是一種稅後的成本。資本成本在企業籌資、投資和經營活動過程中具有以下三個方面的作用：1、資本成本是企業籌資決策的重要依據。企業的資本可以從各種渠道，如銀行信貸資金、民間資金、企業資金等來源取得，其籌資的方式也多種多樣，如吸收直接投資、發行股票、銀行借款等。但不管選擇何種渠道，採用哪種方式，主要考慮的因素還是資本成本。通過不同渠道和方式所籌措的資本，將會形成不同的資本結構，由此產生不同的財務風險和資本成本。所以，資本成本也就成了確定最佳資本結構的主要因素之一。隨著籌資數量的增加，資本成本將隨之變化。當籌資數量增加到增資的成本大於增資的收入時，企業便不能再追加資本。因此，資本成本是限制企業籌資數額的一個重要因素。2、資本成本是評價和選擇投資項目的重要標准。資本成本實際上是投資者應當取得的最低報酬水平。只有當投資項目的收益高於資本成本的情況下，才值得為之籌措資本；反之，就應該放棄該投資機會。3、資本成本是衡量企業資金效益的臨界基準。如果一定時期的綜合資本成本率高於總資產報酬率，就說明企業資本的運用效益差，經營業績不佳；反之，則相反。二、資本的含義：資本成本是一種機會成本，指公司可以從現有資產獲得的，符合投資人期望的最小收益率。它也是最低可接受的收益率、投資項目的取捨收益率。在數量上它等於各項資本來源的成本按其在公司資本結構中的比重加權計算的平均數。資本成本的性質：首先公司要達到股東財富最大化，必須使所有投入最小化，其中包括資本成本的最小化。因此，正確計算和合理降低資本成本，是制定籌資決策的基礎。其次，公司的投資決策必須建立在資本成本的基礎上，任何投資項目和投資收益率必須高於資本成本。理解資本成本可以分兩個層次：第一個層次也是最根本的層次是要了解資本成本的實質乃是機會成本；第二個層次是要了解企業資本成本的高低決定於投資者對企業要求報酬率的高低，而這又取決於企業投資項目風險水平的高低。具體言之，資本成本歸根結底是由投資風險決定的。資本成本的實質是機會成本，這在財務決策中是極為關鍵的思想。例如，某公司有A、B兩個項目，A項目的報酬率是10%，B項目的報酬率是12%。該公司為如期進行項目投資，與銀行達成了貸款協議，金額200萬元，利率為8%。在這種情況下，如果公司選擇了B項目進行投資，那麼，對B項目進行投資收益評價時的適用資本成本是多少呢？應當是被放棄的A項目的報酬率，即10%，這是選擇B項目進行投資的機會成本。具體言之，如果被選擇的投資項目不能提供10%的報酬率，即凈現值為負值，就必須放棄這一項目。在B項目投資收益的評價中，貸款利率8%是不相關因素，盡管它決定了企業利息費用的多寡。再例如，如果一家公司有A、B、C、D等四個被選項目，報酬率分別為8%、10%、12%與16%。在D項目被選擇進行投資的時候，計算其凈現值的資本成本應當是被放棄項目中報酬率水平最高項目的報酬率，在這里即是12%，而不是10%或者8%。從財務理論的角度而言，機會成本絕非虛擬的成本，它是實實在在地影響凈現值准則實現的一個重要因素。站在企業理財的角度，資本成本是企業投資行為所必須達到的最低程度的報酬率水平；站在投資者的角度，資本成本就是要求報酬率，它與投資項目的風險程度呈正比例關系。因此，在財務理論分析中，資本成本、要求報酬率甚至預期報酬率均可以視為同義詞，相互交叉使用。在確定股權資本的資本成本時，所要考慮的核心因素即是股票投資者的要求報酬率。換言之，股票投資者的要求報酬率就是股權資本的資本成本。由此，可以很明顯地看出關於資本成本實質的極為關鍵的一點：企業投資項目的風險程度決定投資者的要求報酬率，而投資者的要求報酬率即是該項目投資的資本成本。在這里，融資問題好像成為一個虛幻的影像，與企業價值根本沒有關聯。事實上，融資問題不過是將通過投資項目報酬率吸引的資金從技術上納入企業的資金運營而已。（1）資本成本是財務管理的一個非常重要的概念：它既是企業投資者對投入企業的資本所要求的收益率，只有投資收益率高於其資本成本才能補償投資者；又是投資本項目的機會成本。（2）在估計債務成本時，要注意區分債務的歷史成本和未來成本。作為投資決策和企業價值評估依據的資本成本，只能是未來借入新債務的成本。現有債務的歷史成本主要用於過去業績的分析，對於未來的決策是不相關的沉沒成本。（3）計算資本成本不能只看到所付出的代價（如利息），更要看到所付出的代價對企業收益的綜合影響，最典型的是要考慮利息支付對所得稅的影響。3.資本成本的計量形式：個別資本成本、加權平均資本成本。資本成本的計量形式應用領域原則個別資本成本比較籌資方式選擇資本成本最低的資本來源加權平均資本成本資本結構決策選擇加權平均資本成本最低的資本結構4.決定資本成本的主要因素：總體經濟環境、證券市場條件、企業內部的經營和融資狀況、項目融資規模。資本成本是指企業取得和使用資本時所付出的代價。取得資本所付出的代價，主要指發行債券、股票的費用，向非銀行金融機構借款的手續費用等；使用資本所付出的代價，主要由貨幣時間價值構成，如股利、利息等。企業從事生產經營活動所需要的資本，主要包括自有資本和借入長期資金兩部分。借入長期資金即債務資本，要求企業定期付息，到期還本，投資者風險較少，企業對債務資本只負擔較低的成本。但因為要定期還本付息，企業的財務風險較大。自有資本不用還本，收益不定，投資者風險較大，因而要求獲得較高的報酬，企業要支付較高的成本。但因為不用還本和付息，企業的財務風險較小。所以，資本成本也就由自有資本成本和借入長期資金成本兩部分構成。資本成本既可以用絕對數表示，也可以用相對數表示。用絕對數表示的，如借入長期資金即指資金佔用費和資金籌集費；用相對數表示的，如借入長期資金即為資金佔用費與實際取得資金之間的比率，但是它不簡單地等同於利息率，兩者之間在含義和數值上是有區別的。在財務管理中，一般用相對數表示。資本成本有多種運用形式，一是在比較各種籌資方式時，使用的是個別資本成本，如借款資本成本率、債券資本成本率、普通股資本成本率、優先股資本成本率、留存收益資本成本率；二是進行企業資本結構決策時，則使用綜合資本成本率；三是進行追加籌資結構決策時，則使用邊際資本成本率。/magazine/ckyk/200104/0306104224.htm
㈡ 資本成本對企業財務管理的作用
資本成本對財務管理中的作用有：
1、資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據。在其他條件相同時，企業籌資應選擇資本成本最低的方式。
2、平均資本成本是衡量資本結構是否合理的依據
3、資本成本是評價投資項目可行性的主要標准。資本成本通常用相對數表示，它是企業對投入資本所要求的報酬率(或收益率)，即最低必要報酬率。
4、資本成本是評價企業整體業績的重要依據。
(2)企業財務活動如何考慮資本成本擴展閱讀：
資本成本與生產經營成本相比具有的特點
1、生產經營成本全部從營業收入中抵補，而資本成本有的是從營業收入中抵補，如向銀行借款支付的利息和發行債券支付的利息；有的是從稅後利潤中支付，如發行普通股支付的股利；有的則沒有實際成本的支出，而只是一種潛在和未來的收益損失的機會成本，如留存收益。
2、生產經營成本是實際耗費的計算值，而資本成本是一種建立在假設基礎上的不很精確的估算值。如按固定增長模型計算普通股成本率，就以假定其股利每年平均增長作為基礎。
3、生產經營成本主要是為核算利潤服務的，其著眼點是已經發生的生產經營過程中的耗費。資本成本主要是為企業籌資、投資決策服務的，其著眼點在於將來資金籌措和使用的代價。
4、生產經營成本都是稅前的成本，而資本成本是一種稅後的成本。
㈢ 企業投資決策時為什麼要考慮資本成本
企業投資決策時考慮資本成本主要是因為資本成本對企業籌資有著重要的作用，資本成本在企業籌資決策中的作用如下：
一、資本成本是評價投資項目可行性的主要經濟標准：
投資項目可行性評價方法分為動態評價法(包括凈現值法、現值指數法和內含報酬率法)和靜態評價法(包括回收期法、會計報酬率法)，但以動態評價法為主，在動態評價法下，如果以企業邊際資本成本為折現率，投資項目的凈現值為正值或現值指數大於1，則說明該投資項目可以接受；反之，則該投資項目就不能接受。如果企業採用內含報酬率法作為投資項目評價方法，則只有在投資項目的內含報酬率大於資本成本率時，該項目才能接受。
二、企業資本成本是企業選擇資金來源，擬定籌資方案的依據：
第一，資本成本是影響企業籌資總額的一個重要因素。隨著企業籌資數額的增加，資本成本也是不斷變化的。當企業籌資數額很大，邊際資本成本超過其承受能力時，企業便不能增加籌資數額了。否則企業的財務風險就大於企業籌資收益。
第二，資本成本是選擇企業資金來源，擬定籌資方案的依據。企業的資金可以通過多種渠道籌集，然而，各種不同的籌集渠道，其個別資本成本是不同的。以長期借款來說，有商業借款，也有向其他金融機構借款，還可以向政府申請借款，但無論選擇哪種借款方式，首先要考慮的就是個別資本成本的高低。
第三，資本成本是決定最佳資本結構的所必須考慮的因素。不同的資本結構，其資本成本和風險也是不同的。因此，在某個特定時期，企業確定最佳資本結構時，必須充分考慮資本成本及財務風險這兩個相關聯的因素。
三、資本成本是企業籌資決策和投資決策之間的橋梁：
企業的籌資決策與投資決策不是完全獨立的兩個過程，而是相互關聯、密不可分的。從資金的運用來看，必須先籌資然後才能投資，但從決策的程序來看，則先有投資決策才能有籌資決策。也就是說，只有存在可行的投資項目，才有必要籌資，而籌資的最終目的就是為了投資。投資決策與籌資決策的橋梁就是資本成本，企業在進行投資決策時，企業的資本成本是一個取捨率。如果企業擬定的投資項目可以接受的話，企業接下來的工作便是以最佳資本結構為指南，考慮如何籌集可以接受的投資項目所需要的資金，即進行籌資決策。
㈣ 資本成本在企業財務決策中有何重要作用
1、資本成本是企業籌資決策的重要依據。
2、資本成本是評價和選擇投資項目的重要標准。
3、資本成本是衡量企業資金效益的臨界基準。
參考：http://www.dongao.com/zckjs/cg/201501/212998.shtml
㈤ 1. 經營杠桿,尤其是財務杠桿如何影響股權資本成本
經營杠桿和財務杠桿影響股權資本成本如下：
1．投資利潤率大於負債利息率。此時企業盈利，企業所使用的債務資金所創造的收益(即息稅前利潤) 除債務利息之外還有一部分剩餘，這部分剩餘收益歸企業所有者所有。
2．投資利潤率小於負債利息率。企業所使用的債務資金所創造的利益不足支付債務利息，對不足以支付的部分企業便需動用權益性資金所創造的利潤的一部分來加以彌補。這樣便會降低企業使用權益性資金的收益率。
財務杠桿的概念
企業在資本結構一定的前提下所付出的債務利息、股息等資本成本是相對不變的。在息稅前利潤上漲的時候，每一單位的利潤所承擔的固定資本成本則會下跌，會造成每股普通股的收益以更快的速度上漲。
在息稅前利潤下跌的時候，每一單位的利潤所承擔的固定資本成本則會得到一定的提高，會造成每股普通股的收益以更快的速度下跌。
㈥ 企業在籌措資金時需考慮哪些方面的問題
要考慮一下:如果企業想要通過財務決策和管理來控制融資風險，那麼選擇合適的融資方式是控制企業融資風險的基礎，那麼他們必須首先把融資方式的選擇放在第一，因為選擇合適的融資方式是控制企業融資風險的基礎。 企業的融資方式可分為主權融資(投資者占企業產權或股權)和債務融資(投資者僅與企業保持債務關系)兩種。 拓展資料一般來說，主權融資的風險小於債務融資的風險。 為了避免融資風險，我們應該找出一個融資項目盡可能多的融資方案，然後對每個方案進行分析比較，確定其優缺點。 比較的標準是該方案的安全性、可行性和經濟性。 該方案的安全性是指根據融資方案進行融資時融資風險對融資目標和項目建設的影響。 該方案的可行性，是指融資方案選擇的基金渠道中是否存在問題，尤其是國家嚴格控制的涉外融資和證券融資。 該方案的經濟效益意味著綜合資本成本率越低越好。 該方案的安全性、可行性和經濟性可分為ABCD四個層次，評價內容如下:企業融資方案安全評價1。 類證券:這意味著融資方案的風險非常小。 融資的主要風險，如利率風險，已經調整和基本消除，投資者信用評級較高;承擔融資機構的金融機構信用評級較高，承擔部分融資風險。 在整個融資過程中，事故造成的損失的可能性非常小。 B級安全:即融資方案風險較小。 調整後，融資風險有所降低，但尚未完全消除。 投資者信譽高，委託機構聲譽低。 在整個融資過程中，由於事故而幾乎沒有損失的可能性。安全等級C:融資方案風險較高。 融資風險調整後尚未消除，投資者聲譽較低，金融機構不委託融資業務。 整個融資過程受到外部事故的嚴重影響。 安全級別:指融資方案風險大。 融資風險尚未調整，投資者的信貸非常低，沒有金融機構承擔委託融資業務。 整個融資過程可能會因事故而失敗。 企業融資方案可行性評價。 可行性水平a:資金可用，所有融資渠道均由投資者承諾。 可行性B級:資金基本實施，投資者承諾金額不得低於融資總額的90%。 可行性C級:資金未實施，投資者承諾金額占融資總額的80% ~ 90%。 目前，該方案的可行性較差。 可行性D級:如果資金不實施，融資方承諾的金額小於融資總額的80%。 這種融資方案是不可行的。 企業融資方案的經濟評價1。 經濟級A:融資成本非常低，綜合融資成本比同期銀行貸款市場利率低30%以上。
㈦ 什麼是資本成本資本成本的作用有哪些
資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用於本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，因此被稱為機會成本。
資本成本在企業籌資、投資和經營活動過程中具有以下三個方面的作用：
1、資本成本是企業籌資決策的重要依據。
企業的資本可以從各種渠道，如銀行信貸資金、民間資金、企業資金等來源取得，其籌資的方式也多種多樣，如吸收直接投資、發行股票、銀行借款等。但不管選擇何種渠道，採用哪種方式，主要考慮的因素還是資本成本。
通過不同渠道和方式所籌措的資本，將會形成不同的資本結構，由此產生不同的財務風險和資本成本。所以，資本成本也就成了確定最佳資本結構的主要因素之一。
隨著籌資數量的增加，資本成本將隨之變化。當籌資數量增加到增資的成本大於增資的收入時，企業便不能再追加資本。因此，資本成本是限制企業籌資數額的一個重要因素。
2、資本成本是評價和選擇投資項目的重要標准。
資本成本實際上是投資者應當取得的最低報酬水平。只有當投資項目的收益高於資本成本的情況下，才值得為之籌措資本；反之，就應該放棄該投資機會。
3、資本成本是衡量企業資金效益的臨界基準。
如果一定時期的綜合資本成本率高於總資產報酬率，就說明企業資本的運用效益差，經營業績不佳；反之，則相反。
㈧ 對於企業資本成本應該考慮哪些方面的因素
影響公司加權平均資本成本的因素有很多種，其中一些受到公司財務和投資決策的影響，但是另外一些則超出了公司的控制范圍。
1、公司的可控制因素
（1）資本結構政策
根據wacc的計算公式，資本結構影響公司資本成本的高低，公司可以通過改變資本結構來改變資本成本。
（2）股利政策
公司的股利政策會影響到留存收益率水平，而留存收益率水平又決定公司是採用發行新股還是採用動用留存收益的方式來增加新的權益資本，所以，公司的鼓勵政策也會影響到加權平均資本成本。
（3）投資決策
公司如果改變投資決策，投資於較高風險的資產，那麼投資者要求的收益率會提高，wacc也會提升；反之，如果投資於較低風險的資產，投資人要求的收益率也將會降低，wacc也會降低。
2、
公司的不可控制因素
（1）利率水平
宏觀經濟的利率水平上升，那麼債務成本、普通股和優先股成本就會相應的提高，相反，利率下降會產生相反的結果，因此，利率水平是影響資本成本的一個重要因素。但是，利率水平是由金融市場的資金供求關系決定的，單個企業無法控制利率水平。