① 吸收直接投資的個別資本成本率在多少合適
1. 成本率多少是合理的
權益成本主要是吸收直接投資的成本、優先股成本、普通股成本、留用利潤成本等
1、優先股成本=優先股年股利/優先股籌資額（1-優先股籌資費用率）
如：股價總面值100，總售價125，，籌資費用率6%，年股利14%，那麼成本就是11.91%
2、普通股成本=普通股年股利/普通股籌資額（1-普通股籌資費用率）+普通股股利年增長率
3、留用利潤成本=留用利潤年利息/留用額+每年利息增長率
債務成本分長期和短期借款成本
1、長期借款成本=【長期借款年利息（1-所得稅稅率）】/【借款本金（1-籌款費用率）】=【借款年利率（1-所得稅稅率）】/（1-籌資費用率）
2、債券成本=【年利息（1-所得稅稅率）】/【債券發行額（1-債券籌資費用率）】
2. 什麼是成本率
銷售毛利率=收入-成本/收入=毛利額/收入成本毛利率=收入-成本/成本=毛利額/成本從公式可看出分子一樣，分母不同，成本毛利利是相對於成本來說，增加或減少的比例，參照物是成本，而銷售毛利是相對於收入來說，增加或減少的比例。通常所說的毛利率一般指銷售毛利率，而說加價率一般就是指成本毛利率 列如： 一產品成本50元，售價100元， 成本毛利率是100%，相對於成本50元，售價100元，增加了百分百， 銷售毛利率50%，相對於售價100元，只增加了50%，一般銷售毛利率達不到100%，除非成本進價是零。
3. 成本和成本率
1、如果以銷售產品數量為單位，其單位成本為：銷售總成本/銷售數量；
2、如果以生產數量為單位，其單位成本為：生產總成本/生產數量；
3、如果要計算銷售成本單位賣價（元）的成本：銷售總成本/銷售收入。單位成本=產品總成本/該產品入庫數=（直接人工、材料等等直接成本+管理員工資、設備折舊攤銷等等間接成本）/產品總數（不包括未完工產品）。期末一般都存在沒有完工的在產品，所以上述成本都應該按完工程度在產成品與在產品之間分配，最後確定出產成品的總成本，除以這種規格產品的數量，就得到單位成本。
4. 成本率多少是正常現象
一、原因是某股票部分賣出已經把所有成本都收回了並且賺了，以至於該股票剩下部分的成本是負數，這樣就會產生： 股票賣出後浮動盈虧是正的，而盈虧比例是負的情況。頭條萊垍
二、計算方法：萊垍頭條
（1）計算浮動盈虧。就是結算機構根據當日交易的結算價，計算出會員未平倉合約的浮動盈虧，確定未平倉合約應付保證金數額。浮動盈虧的計算方法是：頭條萊垍
浮動盈虧＝（當天結算價－開倉價格）×持倉量×合約單位－手續費。萊垍頭條
② 《中級財務管理》第五章 2.資本成本&杠桿效應&資本結構優化
一、個別資本成本
1.銀行借款資本成本率=年稅後利息/籌資凈額
2.公司債券資本成本率=年稅後利息/籌資凈額
3.優先股資本成本率=年固定股息/籌資凈額
4.普通股資本成本率
①股利增長指模模型：1時點股利/0時點籌資凈額+股利固定增長稿逗余率
②CAPM模型：Rf+β*（Rm-Rf）
5.留存收益資本成本率
①股利增長模型：1時點股利/0時點股價+股利固定增長率
②CAPM模型：Rf+β*（Rm-Rf）
【注意】
①銀行借款、公司債券用貼現模式計算資本成本時，分析現金流量時應當用稅後利息；
②優先股資本成本的分子股息=面值*固定股息率，並無稅後；
③留存收益和普通股資本成本利用股利增長模型計算資本成本時區別在於留存收益的公式中並無籌資費用。
二、平均資本成本
1.加權平均數。基礎：個別資本成本、權數：投資比重。
2.債務資本成本應當為稅後，如果題目給出鍵滾稅前債務資本成本，轉換為稅後。
一、經營杠桿系數
①定義公式：息稅前利潤變動率/銷售變動率
②計算公式：邊際貢獻/息稅前利潤（全部為基期數據）
二、財務杠桿系數
①定義公式：每股收益變動率/息稅前利潤變動率
②計算公式：息稅前利潤/（息稅前利潤-利息） （全部為基期數據）
三、總杠桿系數
①定義公式：每股收益變動率/銷量變動率
②計算公式：經營杠桿系數*財務杠桿系數
【注意】以上計算公式中的數據是基期的，但反應預測期的系數。
四、總風險保持一定的水平下，是選擇債務籌資還是權益籌資？
總風險包括經營風險和財務風險，經營杠桿系數反應經營風險，財務杠桿系數反應財務風險。所以經營風險和財務風險反向搭配原則。
【原則】if根據已知條件判斷
經營風險小→財務風險大→債務籌資
經營風險大→財務風險小→權益籌資
一、每股收益分析法
1.做題步驟是什麼？
step1：計算債務籌資方案、權益籌資方案籌資後的每股收益
step2：令兩個每股收益相等，求解未知數EBIT（即每股收益無差別點）
step3：決策。預期的EBIT與每股收益無差別點比較
【小股大債】
【提醒】
①每股收益=（息稅前利潤-利息）*（1-所得稅率）/股數2.
②債務籌資：利息增加、股數不變
權益籌資：股數增加、利息不變
二、公司價值分析法
1.公司價值如何計算？
公司價值=債務市場價值+權益市場價值
2.權益市場價值如何計算？
凈利潤/折現率=（息稅前利潤-利息）*（1-所得稅率）/折現率
【提醒】
涉及的基本假設：①公司持續經營②凈利潤全部分紅③EBIT保持不變
通過永續年金求現值原理計算權益市場價值
三、平均資本成本法
原理同上
③ 如何計算企業的資本成本
一般而言，資本成本率有下列種類：
1.個別資本成本率
個別資本成本率是指公司各種長期資本的成本率。例如，股票資本成本率，債券資本成本率，長期借款資本成本率。公司在比較各種籌資方式時，需要使用個別資本成本率。
2.綜合資本成本率
綜合資本成本率是指一個公司全部長期資本的成本率，通常是以各種長期資本的比例為權重，對個別資本成本率進行加權平均測算的，故亦稱加權平均資本成本率。因此，綜合資本成本率是由個別資本成本率和長期債券資本成本率這兩個因素所決定的。
資本成本率的計算
1、個別資本成本率：是某一項籌資的用資費用與凈籌資額的比率，測算公式：
K=D/(p-f)
K=D/P(1-F)
K----資本成本率，用百分數表示
D----用資費用額
P----籌資額
F----籌資費用率，即籌資費用與籌資額的比率
f ----籌資費用額
個別資本成本率取決於三個因素：用資費用、籌資費用和籌資額
(1)長期債務資本成本率的測算
①長期借款資本成本率的測算
Kl=
Kl ----長期借款資本成本率
Il ----長期借款年利息額
L-----長期借款籌資額，即借款本金
Fl -----長期借款籌資費用率，即借款手續率
T------企業所得稅率
當企業借款的籌資費用很少可以忽略不計，公式可寫為
Kl=Rl﹙1-T﹚
Rl 表示借款利息率
②長期債券資本成本率的測算
債券的籌資費用即發行費用，包括申請費、注冊費、印刷費和上市費以及推銷費。
不考慮時間價值，
Kb ----債券資本成本率
B ----債券籌資額，按發行價格確定
Fb----債券籌資費用率
Ib----債券每年支付的利息
(2)股權資本成本率的測算
①普通股本資本成本率的測算。兩種方式：
其一是股利折現模型：P0=
P0 ----普通股融資凈額
Dt----普通股第t年的股利
Kc----普通股權投資必要報酬率，即普通股本資本成本率
如果公司採用固定股利政策，即每年分派現金股利D 元，
如果公司採用固定增長股利的政策，股利固定增長率為G，則資本成本率按下式計算，Kc=+G D1 表示第一年的股利
其二是資本資產定價模型，即股票的成本即為普通股投資的必要報酬率，而普通股投資的必要報酬率等於無風險報酬率加上風險報酬率，公式為：
Kc=Rf+β(Rm-Rf)
Rf ----無風險報酬率
Rm ----市場平均報酬率
β----風險系數
②優先股資本成本率的測算
Kp=
Kp ----優先股資本成本率
D----優先股每股年股利
P0----優先股籌資凈額
③留用利潤資本成本率的測算。公司的留用利潤(或留存收益)是由公司稅後利潤形成的，屬於股權資本
2、綜合資本成本率的測算
①決定綜合資本成本率的因素。指一個企業全部長期資本的成本率，通常是以各種長期資本的比例為權重，對個別資本成本率進行加權平均測算。
企業綜合成本率的高低是由個別資本成本和資本結構所決定的。
②綜合資本成本率的測算方法，測算公式為
Kw=(式中：)
Kw ----綜合資本成本率
Kj-----第j種資本成本率
Wj-----第j種資本比例