A. 資金成本 是什麼意思啊
資金成本是為取得資金使用權所支付的費用，項目投資後所獲利潤額必須能夠補償資金成本，然後才能有利可言。因此，基準收益率最低限度不應小於資金成本，否則便無利可圖。
B. 對資本成本和資金成本概念的思考
對資本成本和資金成本概念的思考
【摘要】資本成本是財務理論中的核心概念之一。但我國理論界和實務界目前對此概念的理解並不透徹，導致在財務決策尤其是投資決策中沒能充分發揮這一核心概念的作用，有時甚至會作出錯誤的決策。本文旨在對資本成本這一核心概念進行探討，提出“ 摒 棄資金成本概念，使用資本成本概念”的觀點，以正確作出有利於企業價值增加的決策。
【關鍵詞】資金成本;資本成本;理論辨析
一、對資金成本和資本成本的不同表述
我國財務學界對資金成本和資本成本不作嚴格的區分，經常將其作為同義語使用，更多的人傾向於使用資金成本概念。而西方國家則主要使用資本成本概念。我國財務學界對資金成本的普遍解釋為：所謂資金成本就是企業籌集和使用資金所花費的代價，包括資金籌集費用和資金使用費用兩個部分。這是目前我國眾多財務教科書中的概念，也是我國財務學界的主流觀點。由於其具有普遍性和典型性，筆者在此不再一一列明出處。西方財務理論界較為流行和普遍認同的觀點是從“最低報酬率”角度來界定資本成本的。最具有代表性的是美國會計學會(AAA)於1984年11月發表的“管理會計第44號公告——資本成本”中對資本成本的定義：“企業的資本構成包括各種資金來源，資本成本則是這些資本成本的綜合指標，它是為了不減少股東利益而必須從新追加的投資中取得的最低報酬率。”西方許多財務管理專家也都持有類似的觀點。
二、我國財務理論界應接受資本成本理念
我國財務界對資金成本的概念本文中簡稱“資金使用代價論”。筆者認為，“資金使用代價論”僅僅是基於表層的觀察，尚未揭示出資本成本的本質特徵。比如，實務中許多人覺得借款利息率就是資本成本，而有的人則認為由於公司可以不分配股利而以為股權資本是沒有使用費的，是沒有資本成本的。這種理解的錯誤與眾多教科書有直接的聯系。筆者認為西方的資本成本概念更為合理、科學，並主張我國財務學界應 摒 棄傳統的資金成本概念，完全接受西方的資本成本概念。
三、從投資者角度理解資本成本是理性的選擇
關於資本成本，有人認為既可以從籌資者的立場觀察，也可以從投資者的立場觀察，兩者沒有區別，只是角度不同而已。但筆者認為從投資者的角度觀察並理解資本成本更符合實際，更有助於理財目標的實現。企業財務管理的總體目標是企業市場價值最大化，也就是實現投資者的財富最大化①。企業經營者的決策，無論是籌資決策還是投資決策，都應緊緊圍繞增加企業價值這一核心。為什麼要有企業?原因是企業所有者期望通過組建企業賺取報酬，增加財富。企業籌集和使用資金為什麼要支付代價?原因是投資者(包括債權人和所有者)對他們投入資金的企業提出了報酬的要求。企業只有為其投資者創造價值才能夠籌集到資金。如果一家企業無法為其投資者創造價值，那麼企業就不能吸引到權益資本和債務資本為企業的經營活動提供資金。沒有資金，也就沒有企業。那麼投資者要求的報酬率如何確定呢?現代財務學研究的結果表明，投資者要求的報酬率取決於投資對象及其風險的大小，而非取決於不同的融資方式。事實上，籌資和投資都是創造企業價值的兩個過程，但比較而言，投資對象及其風險大小則是影響企業價值最為直接和根本的因素。籌資問題只不過是將通過投資對象吸引的資金從技術上納入企業的資金運營而已。正如斯蒂芬·A.羅斯等在其所著的《公司理財基礎》一書中指出的：“我們將或多或少地交替使用必要報酬率、適當的貼現率和資本成本這幾個術語。它們所指的實際上是同一個東西。要抓住的重點是，一項投資的資本成本取決於該項投資的風險。這是公司理財中的主要啟示之一，所以值得重說一遍：資本成本主要取決於資金的運用而不是資金的來源。一個常見的錯誤是忘記了這個至關重要的要點，而掉入陷阱之中，以為投資的資本成本主要取決於如何從哪裡籌集資金。”②
四、從經濟學的角度把握資本成本
企業進行生產與經營的各種支出稱之為成本。然而，在經濟分析中僅從這樣的角度來理解成本是不夠的。因為當企業把經濟資源用於某種產品時，就放棄了這些資源的其他用途。因此可以從兩個不同的角度來考察成本：企業生產的實際支出，以及為了這種生產所放棄的東西。前者是會計成本，後者是機會成本。“資金使用代價論”容易使人誤以為那些支付出去的、有形的代價才是成本，而忽略了那些無形的、更為關鍵的成本，從而會使決策者作出一項錯誤的決策。資本成本作為一個財務學的概念，決不能混同於會計學中的歷史成本概念。從財務學的角度而言，研究資本成本的目的主要是面向未來的`決策，而不是記錄歷史上籌集資金究竟花了多少代價。例如，某企業有A、B兩個項目，A項目的預期報酬率為6%，B項目的預期報酬率為8%。該企業可以4%的利率從銀行借入項目投資所需資金。在這種情況下，如果企業選擇了B項目，那麼按凈現值(NPV)法對B項目進行投資收益評價時運用的資本成本(折現率)應該是多少呢?難道是取得銀行借款的代價即4%的利率嗎?不是。正確的選擇應該是被放棄的A項目的預期報酬率，即6%，這是選擇B項目進行投資的機會成本。在B項目的投資收益評價中，借款利率4%成為不相關因素，盡管它決定了企業“代價”的多寡。
五、“資金使用代價論”不能合理解釋權益性資本成本
通過發行股票或吸收直接投資取得的資金屬於企業的權益性資本而非負債，企業不僅擁有資金的使用權，同時也擁有資金所有權。權益籌資不用歸還本金，企業具有確定利潤分配政策的權力。在某些特定年份，企業可能不向所有者分配利潤或只分配較少的利潤。按“資金使用代價論”的邏輯，在企業不分配利潤的情況下，就沒有“資金使用費”，也就沒有資本成本，似乎企業可以免費使用權益資金。企業權益性資金中的留存收益部分更是如此。對留存收益部分企業既不需花費籌資費用，也無需支付固定的用資費用。既然如此，企業在使用權益性資金投資於具體項目時，就可以沒有“最低報酬率的要求。”只要項目有收益(正的凈現金流量)，無論收益率(指內含報酬率IRR)高低，哪怕只有1%的收益率，都能為企業增加價值，為所有者增加財富，因為使用權益性資金是沒有成本的。顯然，這樣的邏輯是荒謬的。從機會成本角度考慮，如果投資者使用一筆資金的收益率低於其它投資所獲得的收益率，該投資者將會喪失二者的收益差額，此即為使用該筆資金的機會成本。正是在這個意義上，從投資者的角度考察，權益資本成本才具有成本的含義，即“投資者所要求的最低報酬率。”我國財務學界從籌資者的角度考察資本成本，實際上忽略了資本成本的本質。因為投資者最終決定是否投資於某個對象，他所判斷的依據是，該對象至少要獲得與其風險等價的其它對象投資的報酬率。從投資者角度而言，資本成本其實就是他根據投資的風險水平而提出的“必要或要求的報酬率”。從根本上講，資本成本的高低取決於投資對象本身的風險大小，而不是企業的籌資活動。一個企業生存發展下去的基本前提，就是企業能滿足投資者的報酬率要求;否則，企業就籌不到資金，就會萎縮，就會終止。
C. 下列關於資金成本的表述中正確的是( )。
正確答案:C
解析：①資金成本具有一般產品成本的基本屬性；②企業融資規模越大，資金成本就越大；③是項目公司資金結構決策的依據；④邊際資金成本是追加籌資決策的重要依據；⑤個別資金成本是確定籌資方式的重要依據。
D. 下列關於資金成本的表述中，正確的是( )。
正確答案:D
解析：選項A，資金成本只有一部分具有產品成本的性質，作為利潤分配的部分不能列入產品成本；選項B，企業的融資規模大，資金成本較高；選項C，證券市場價格波動較大，投資風險大，要求的收益率也會提高。
E. 資金成本是什麼
資本成本是指企業取得和使用資本時所付出的代價。取得資本所付出的代價，主要指發行債券、股票的費用，向非銀行金融機構借款的手續費用等；使用資本所付出的代價，如股利、利息等。
二、資金成本的作用：
1、資本成本是選擇資金來源、確定籌資方式的重要依據，企業要選擇資本成本最低的籌資方式。
2、對於企業投資來講，資本成本是評價投資項目、決定投資取捨的重要標准，投資項目只有在其投資收益率高於資本成本時才是可接受的。
3、資本成本可以作為衡量企業經營成果的尺度，即經營利潤率應高於資本成本，否則表明經營不利，業績欠佳。
F. 簡述資金成本的含義，並分析資金成本的作用是什麼
資金成本包括資金籌集費用和資金佔用費用兩部分。資金籌集費用指資金籌集過程中支付的各種費用，如發行股票，發行債券支付的印刷費、律師費、公證費、擔保費及廣告宣傳費。需要注意的是，企業發行股票和債券時，支付給發行公司的手續費不作為企業籌集費用。因為此手續費並未通過企業會計帳務處理，企業是按發行價格扣除發行手續費後的凈額入帳的。資金佔用費是指佔用他人資金應支付的費用，或者說是資金所有者憑借其對資金所有權向資金使用者索取的報酬。如股東的股息、紅利、債券及銀行借款支付的利息。
資金成本在企業籌資決策中的作用表現為：
1、資金成本是影響企業籌資總額的重要因素；
2、資金成本是企業選擇資金來源的基本依據；
3、資金成本是企業選用籌資方式的參考標准；
4、資金成本是確定最優資金結構的主要參數。
資金成本在投資決策中的作用表現為：
1、在利用凈現值指標進行投資決策時，常以資金成本作為折現率；
2、在利用內部收益率指標進行決策時，一般以資金成本作為基準收益率。
拓展資料：
資金成本是為取得資金使用權所支付的費用，項目投資後所獲利潤額必須能夠補償資金成本，然後才能有利可言。因此，基準收益率最低限度不應小於資金成本，否則便無利可圖。投資的機會成本是指投資者將有限的資金用於除擬建項目以外的其他投資機會所能獲得的最好收益。
1、資金成本是商品經濟條件下資金所有權和資金使用權分離的產物;
2、資金成本具有一般產品成本的基本屬性即同為資金耗費，但又不同於帳面成本，而屬於預測成本，其一部分計入成本費用，相當一部分則作為利潤分配處理;資金成本是企業的耗費，企業要為佔用資金而付出代價、支付費用，而且這些代價或費用最終也要作為收益的扣除額來得到補償.但是資金成本只有一部分具有產品成本的性質。
3、資金成本的基礎是資金時間價值，但通常還包括投資風險價值和物價變動因素。
G. 有關資本成本，以下說法正確的有()。 多選
資本成本一般是指未來需要發生的，可以理解為一種估算。
個人覺得應選AE