A. 多发放现金股利为什么能降低代理成本怎么理解
第一，发放现金股利可以减少管理层手中持有的现金，减少管理层谋取自身利益的可能性。第二，发放现金股利会导致投资所需外部融资增加，外部监控加强，有利于规范管理者的行为。第三，发放现金股利，如果通过发行新的股票筹集资金，那么新的股票增多，每股股利下降，此时管理层得谋求更高的支付率来满足现有股东。
不知回答可满意？虽然时间过去已经很久了，不过希望后来看到的人能够有所收获，也能指正我的观点。
B. 股利代理成本理论的介绍
最早将代理成本应用于股利政策研究的是迈克尔·约瑟夫（Michael S. Rozeff,1982)。他认为现金股利会对降低代理成本做出贡献，因为，支付现金股利的政策：(1)会给管理者带来压力以确保产生足够现金支付现金股利；(2)可能迫使管理者为他们的投资项目筹集外部资金，这样能够使股东观察到所筹新资金的用途并可能确定新的资金提供者的身份；(3)能够减少管理者浪费在非盈利投资项目上的现金流量的数量。这样，股东从一个（相对）高的现金股利支付政策中获益。Rozeff的研究还提供了一个现金股利决策过程模型。
