‘壹’ 负债经营的方法
提示一点：负债经营要适度（下有详解）
负债经营是企业通过合法途径，有偿利用外来资金进行生产、经营、管理等以获取利润的活动，其目的是为扩大企业规模，促进企业的进一步发展，而不仅仅只是为了企业的生存。合理的筹资，是企业造血理财的主要功能，是企业维持正常运转的前提条件，是现代财务管理的重要内容。
一、 负债经营的利弊
负债经营是一把双刃剑，运用得好，能使企业迅速筹集所需资金，降低经营成本，减少税负支出，获得财务杠杆利益等等；运用得不好，则会给企业带来灭顶之灾。
从正面看，负债经营具有如下优点：（1）具有迅速筹集资金的作用。在激烈的市场竞争中，新技术、新产品层出不穷，企业必须不断开拓进取，才能求得生存和发展。而企业单靠自身的资金积累，很难满足扩大再生产的需要，利用负债经营，就可以补足自身资金的缺陷，争取先发制人，抢占市场先机，以获取较大收益。（2）有利于企业加强经营管理，提高经济效益。负债经营是一种具有驱动力和风险性的经营方式，它使企业承担一定的债务压力。这种压力可以增强企业在资金使用上的责任心和紧迫感，使经营者自觉加强管理，提高资金利用效率和经济效益。（3）具有抵减税负的作用。由于企业的债务利息可以计入企业的经营成本，在税前扣除，减少企业的应税所得额，从而减少所得税支出。（4）能够减轻通货膨胀带来的损失。债务通常要到期才还本息，在市场利率低于通货膨胀率的情况下，企业负债实际上是将货币贬值的风险转嫁给债权人。因此，企业资金中债务资金比例越大，对企业越有利；长期负债比例越大，对企业越有利。（5）能给企业带来杠杆利益。因为债务资本的筹资成本是固定的，当企业借入的资金能为企业带来的收益大于其成本时，利用的债务资本越多，则杠杆利益越大。（6）利用负债方式筹集资金还可使企业既增加资金总额，又不分散企业的控股权，保护原有股东的权益。
但如果企业对负债的数量、限度、渠道和方式选择不合理，以及对债务资金使用不当，也会给企业带来很多负面影响。（1）债务规模过大带来的风险。因为债务资本不仅要支付固定的利息，而且还要按约定条件偿还本金，无财务弹性可言，对企业是一项固定的财务负担，一旦出现经营风险而无法偿还到期债务时，企业将面临较大的财务危机，甚至破产倒闭。（2）由于企业未来的现金流量不稳定和债务调度不合理，会使企业产生债务困难，即企业可在经营上获利但短期内却无偿债资金，不得已用贱卖动产、不动产或其他方式抵偿债务，使企业发生亏损，加大破产的危险。（3）经济不景气，资金供不应求时，利率就可能上升，此时企业负债成本将会增加：价格不变或价格提高幅度小于负债利率提高幅度时，企业利润将减少；当经营利润不足以抵偿债务利息时，企业将赔本经营，严重时可能导致破产。
二、企业负债的适度分析
由上可见，负债经营有利有弊，如何合理把握企业负债的“度”就是企业制胜的关健。下面笔者将利用财务杠杆原理来进行分析。
财务杠杆是一个应用很广的概念。在物理学中，利用一根杠杆和一个支点，就能用很小的力量抬起很重的物体，而什么是财务杠杆呢？从西方的理财学到我国目前的财会界对财务杠杆的理解，有以下两种观点：一种观点将财务杠杆定义为“企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用”。因而财务杠杆又可称为融资杠杆、资本杠杆或者负债经营。另一种观点认为财务杠杆是指在筹资中适当举债，调整资本结构给企业带来额外收益。如果负债经营使得企业每股利润上升，便称为正财务杠杆；如果负债经营使企业每股利润下降，通常称为负财务杠杆。两相比较，笔者倾向于第二种观点，因为第一种观点只是强调了对债务资本的利用，而第二种观点则强调了对利用债务资本所引起的结果，下面的分析就是建立在第二种观点基础之上的。
只要企业投资收益率大于债务利率，负债经营就会增加企业的资本收益，从而使得权益资本收益率大于企业投资收益率，且产权比率（债务资本／权益资本）越高，财务杠杆利益越大，所以财务杠杆利益的实质便是由于企业投资收益率大于负债利率，由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本，从而使得权益资本收益率上升。而若是企业投资收益率等于或小于负债利率，那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需负担的利息，甚至利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息，而不得不以减少权益资本来偿债，这便是财务杠杆损失的本质所在。
财务杠杆作用通常是用财务杠杆系数来衡量的，所谓财务杠杆系数指企业权益资本收益变动相对税前利润变动率的倍数。其理论公式为：
财务杠杆系数=权益资本收益变动率／息税前利润变动率
通过数学变形后公式可以写成：
财务杠杆系数=息税前利润／(息税前利润－负债比率×利息率)
=息税前利润率 ／（息税前利润率--负债比率×利息率）
根据这两个公式计算的财务杠杆系数，后者揭示负债比率、息税前利润以及负债利息率之间的关系，前者可以反映出主权资本收益率变动相当于息税前利润变动率的倍数。企业利用债务资金不仅能提高主权资金的收益率，而且也能使主权资金收益率低于息税前利润率，这就是财务杠杆作用产生的财务杠杆利益（损失）。
2．财务风险。
风险是一个与损失相关联的概念，是一种不确定性或可能发生的损失。财务风险是指企业因使用债务资本而产生的在未来收益不确定情况下由主权资本承担的附加风险。如果企业经营状况良好，使得企业投资收益率大于负债利息率，则获得财务杠杆利益，如果企业经营状况不佳，使得企业投资收益率小于负债利息率，则获得财务杠杆损失，甚至导致企业破产，这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。
企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下，财务杠杆系数越大，主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如果息税前利润率上升，则主权资本收益率会以更快的速度上升，如果息税前利润率下降，那么主权资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大；反之，财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。下面试举一例来说明财务杠杆与财务风险之间的关系。
假定企业的所得税率为35%，资本总额为1000万元，税息前利润为150万元，在负债比率分别为0，50%，80%时的权益资本净利润率的计算如下（表一）：
项目 行次 负债比率
0% 50% 80%
资本总额 ① 1000 1000 1000
其中：负债 ②＝①×负债比率 0 500 800
权益资本 ③＝①－② 1000 500 200
息税前利润 ④ 150 150 150
利息费用 ⑤＝②×10% 0 50 80
税前利润 ⑥＝④－⑤ 150 100 70
所得税 ⑦＝⑥×35% 52.5 35 24.5
税后净利 ⑧＝⑥－⑦ 97.5 65 45.5
权益资本净利润率⑨＝⑧÷③ 9.75％ 13％ 22.75％
财务杠杆系数 ⑩＝④÷⑥ 1 1.5 2.14
假定企业没有获得预期的经营效益，息税前利润仅为90万元，其他其他条件不变，则权益资本净利润率计算如表二：
项目 负债比率
0% 50%8 0%
息税前利润 90 90 90
利息费用 0 50 80
税前利润 90 40 10
所得税 31.5 14 3.5
税后净利 58.5 26 6.5
权益资本净利润率5.85% 5.2% 3.25%
财务杠杆系数 1 2.25 9
对比表一和表二可以发现，在全部息税前利润率为15%的情况下，负债比率越高，所获得财务杠杆利益越大，权益资本净利润越高。在企业全部资本息税前利润率为9%的条件下，情况则相反。以负债比率80%为例，全部资本息税前利润率比负债成本每提高一个百分点，权益资本净利润率就会提高2.6个百分点〔（22.75%－9.75%）÷（15－10）〕，全部资本息税前利润率比负债成本每降低一个百分点，权益资本净利润率则下降2.6个百分点。如果息税前利润下降到某一个特定水平时（以全部资本息税前利润等于负债成本为转折点），财务杠杆作用就会从积极转化为消极。此时，使用财务杠杆，反而降低了在不使用财务杠杆的情况下本应获得的收益水平，而且越是较多使用财务杠杆，损失越大。在息税前利润为90万元，负债比率80%的条件下，财务杠杆系数高达9，就是说，如果息税前利润在90万元的基础上每降低1%，权益资本净利润将以9倍的速度下降，可见财务风险之高。如果不使用财务杠杆，就不会产生以上损失，也无财务风险而言，但在经营状况好时，也无法取得杠杆利益。
3．影响财务杠杆利益（损失）和财务风险的因素
由于财务风险随着财务杠杆系数的增大而增大，而财务杠杆系数则是财务杠杆作用大小的体现，那么影响财务杠杆作用大小的因素，也必然影响财务杠杆利益（损失）和财务风险。下面我们分别讨论影响两者的三个主要因素：
（1）息税前利润率：由计算财务杠杆系数的公式可知，在其他因素不变的情况下，息税前利润率越高，财务杠杆系数越小；反之，财务杠杆系数越大。因而税前利润率对财务杠杆系数的影响是呈反向变化的。由计算权益资本收益率的公式可知，在其他因素不变的情况下息税前利润率对主权资本收益率的影响则是同向变化的。
（2）负债利息率：在息税前利润率和负债比率一定的情况下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，反之，财务杠杆系数越小。负债的利息率对财务杠杆系数的影响总是同向变化的，而对主权资本收益率的影响则是反向变化的。即负债的利息率越低，主权资本收益率会相应提高，而当负债的利息率提高时，主权资本收益率会相应降低。
（3）资本结构：负债比率即负债与总资本的比率是影响财务杠杆利益和财务风险的因素之一，负债比率对财务杠杆系数的影响与负债利息率的影响相同。即在息税前利润率和负债利息率不变的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越大；反之，财务杠杆系数越小。也就是说负债比率对财务杠杆系数的影响总是呈相同方向变化。但负债比率对主权资金收益率的影响不仅不同于债务利率的影响，也不同于息税前利润率的影响，负债比率对主权资本收益率的影响表现在正、负两个方面，当息税前利润率大于负债利息率时，表现为正的影响，反之，表现为负的影响。
三、合理把握企业负债的度
企业在确定适度负债的规模时，应正确把握如下几个方面：
1、控制财务风险。财务风险是指企业由于利用财务杠杆（即负债经营），而使企业可能丧失偿债能力，最终导致企业破产的风险，或者使得股东收益发生较大变动的风险。 财务风险只发生在负责企业，就其产生的原因来看，负债风险具有两种表现形式：（1）现金性财务风险，即在特定时日，现金流出量超过现金流入量产生的到期不能偿付债务本息的风险。（2）收支性财务风险，即企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。 企业如果一味追求获取财务杠杆的利益，便会加大企业的负债筹资。负债增加使公司的财务风险增大，债权人因此无法按期得到利息的风险相应增大，债权人将要求公司对增加的负债提供风险溢酬，这就导致企业定期支出的利息等固定费用增加，同时企业投资者也因企业风险的增大而要求更高的报酬率，作为对可能产生风险的一种补偿，便会使企业发行股票、债券和借款筹资的筹资成本大大提高。所以，企业的负债比应当保持在总资金平均成本攀升的转折点，而不能无限度地扩张。
2、降低破产成本。破产成本又称财务拮据成本，是指企业出现支付危机的成本，它只会发生在有负债的企业中。负债越多，所需支付的固定利息越高，就越难实现财务上的稳定，发生财务拮据的可能性就越高。如果公司破产，可能被迫以低价拍卖资产，还有法律上的支出。企业出现财务拮据，即使没有导致破产，也会对企业在原材料供应、产品出售等方面受到严重影响，最终提高企业股本的要求收益率和加权平均资本成本率。研究表明，破产成本、破产概率与公司负债水平之间存在非线性关系，在负债较低时，破产概率和破产成本增长极为缓慢，当负债达到一定限度之后，破产成本与破产概率加速上升，因而增加了公司的财务拮据成本，也就是说，财务拮据成本是企业不能无限制扩大负债的重要屏障。
3、协调非负债节税。现代西方学者认为折旧抵税和投资减税与负债融资的抵免税有替代作用，这类因素称之为非负债节税。它们的存在会减少公司负债的节税作用，影响公司负债经营的决策。与投资相关的非负债避税所产生抵免公司税替代效应的结论是在假定投资变量外生化条件下得出的，但将投资变量内生化之后，非负债节税会刺激投资总量的增加，也会使公司现金流入量增加。这种效应为一种补偿性的收入效应，因此，非负债节税对公司最优负债水平的实际影响决定于替代效用和收入效用的合并效果。非负债节税高的公司不一定要降低负债水平，要看收入效应对负债水平的影响，若收入效应效果强，仍能保持一定的负债水平。
4、注意代理成本。（1）负债的代理成本。债权人由于享有固定利息收入的权利，并无参与企业经营决策的权利。所以，当贷款或债权投入企业后，企业经营者或股东就有可能改变契约规定的贷款用途进行高风险投资，从而损害了债权人的利益，使债权人承担了契约之外的附加风险而没有得到相应的风险报酬补偿。因此，债权人需要利用各种保护性合同条款和监督贷款正确使用的措施来保护其利益免受公司股东的侵占。但是，增加条款和监督实施会发生相应的代理成本，这些成本随公司负债规模上升而增加，债权人一般以提高贷款利率等方式将代理成本转移给公司，所以公司在选择负债比例进行资本结构决策时要考虑这些负债代理成本。 （2）股权代理成本。股权代理成本是指与公司外部股权相关联的代理成本。对于内部股权并存的公司，内部股权在公司经营决策，公司资产的使用与分配，信息的获取等方面占有一些便利。若内部股东利用这些便利谋取自身利益的最大化，将导致公司的盈利水平下降，挤占了外部股东利益，出现内、外部股东的利益冲突，公司外部股东将不得不采取必要的措施，监督公司按照使公司全体股东利益极大化目标行事。这方面支出的费用也是一种代理成本。它随外部股权比例的增大而增加。 总代理成本是这两类代理成本的迭加，因为这两种代理成本与资本结构的关系正好相反，所以在不考虑税收和财务拮据成本的情况下，对应于最小的总代理成本的资本结构是最优的。此时的负债规模较为适度。
5、其它因素。除以上几种主要因素，公司规模、公司经营收入的易变性、公司的盈利性以及公司产品和生产的独特性都对公司负债规模可能产生不同程度的影响。首先，公司规模的扩大可以使公司进行多样化经营，有效地分散经营风险，破产概率较低。因此，大公司具备更高的负债能力，而小公司则倾向于使用银行的短期借款；其次，企业的经营收入变化过大会增加企业的经营风险，相应减少负债能 力；再次，当一家公司处于破产状态时，生产独特专用品的公司在破产清算时会发生较高成本，一个遭清算的企业其有特殊技能的工人及专用资产，公司的供给商和客户将难以迅速找到新的服务，所以独特性与负债规模相关；最后，一个公司的盈利能力往往是其负债能力的保证与标志，盈利能力较高的企业享有高的信誉，因此容易从债权人处筹措到所需的资金，而盈利能力较低的企业则信誉较低，负债规模就要受到限制。
‘贰’ 负债资金成本怎么算
负债资金成本 的计算公式都是这样表示的 、当企业处在不亏不盈状态时按分式 前例中,假定该公司税前利润为零 。其他条件不变 ,则该债券资金成本仍可按公式 计算,结果 ,税前利润则为50 万元 ,应当交纳所得税 16 。正是因为该公司发行债券支付了债券利息而使税前利润为零 ,该公司本年不必交纳所得税 。可以 认为 ,该公司虽然因为发行债券而支付了 50 万元利 ,却避免了16 万元的所得税支出,所以该公司 使用通过发行债券所筹资金的实际用资费用仍然是 33 万元,和第一种情况的结果相同 事实上,不分具体情况 ,一律按公式 计算负债资金成本是不正确的 。下面以债券资金成本计算为 例分不同情况加以分析说明 、当企业盈利时对于盈利企业来讲 ,按公式 计算负债资金成本是正确的 00028 、当企业亏损额等于或大于负债的用资费用I1 I1表示相当于亏损额的那部分用资费用 种情况,如果在 公司税前利润等于式大于零时 可以适用于负债资金成本计算的任何情况 ,是负债资金成本的通用计算 公式 以上分析表明,对一个企业来说 ,即使同一项负 ,在不同情况下,其资金成本也是不同的 ,按目前 教科书中的计算方法不加区别地计算是错误的 只适用于不亏损状态下,因而不具备普遍定义 应予以纠正。
在该种情况下,如果仍按公式 计算负债资金成本就不正确了 。这是因为 ,在该种情况下 ,负债的 用资费用已不具有所得税抵免效应 如前例,假定该公司亏损额为 50 万元 ,其他条 件不变 。通过计算分析可以知道 ,即使该公司不发 行债券 ,不必支付债券利息 ,其税前利润不过为零而 (当亏损额大于负债的用资费用时,即使不发行债 券也改变不了亏损的事实) ,该公司发不发债券都不 会对所得税产生影响 。换言之 ,该公司并没有因为 发行债券支付 50 万元的利息而取得少交纳所得税 的好处 ,并不具备所得税抵免效应 。此时 ,按公式 财会艺苑按前例计算则为 10005000 10 10005000 、当企业亏损额小于负债的用资费用时在该种情况下 ,按公式 计算负债资金成本也是错误的 当企业的亏损额小于负债的用资费用时,相当 于亏损性的那部分用资费用并不具备所得税抵免效 ,只有超过亏损额部分用资费用才具有所得税抵免效应 。仍以前例来说明 ,假定前例中该公司本年 亏损额为 30 万元 ,在该公司发行债券支付了 50 元债券利息后,该公司才亏损 30 万元 ,此情况下 公司不需交纳所得税。
如果公司不发行债券则会盈 20万元 ,显然 50万元的用资费用并不都具有 所得税抵免效应 ,相当于亏损额的 30 万元用资费用 并没有得到少交纳所得税的好处 ,只有其中超过亏 损额的那部分用资费用即 20 万元才具有所得税抵 免效应 按全部用资费用50 万元计算抵免额是错误 。
因此,在该种情况下 ,该债券资金成本为 挥汗洒荒坡 30万元 20万元 10005000 计算就会因为高估所得税抵免额而低估负债资金成本 由此可以得出在该种情况下负债资金成本的计算公式
‘叁’ 会计中，负债资金成本怎么算
流动资产合计=货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款+预付账款+应收利息+应收股利+其他应收款+存货+一年内到期的非流动资产+其他流动资产
货币资金=现金+银行存款+其他货币资金
短期投资=短期投资－短期投资跌价准备
应收账款=应收账款（借)+预收账款(借)－应计提“应收账款”的“坏账准备”
其他应收款=其他应收款－应计提“其他应收款”的“坏账准备”
存货=各种材料+商品+在产品+半成品+包装物+低值易耗品+委托货销商品等”
存货=材料+低值易耗品+库存商品+委托加工物资+委托代销商品+生产成本等－存货跌价准备
材料采用计划成本核算，以及库存商品采用计划成本或售价核算的企业，应按加或减材料成本差异、商品进销差价后的金额填列。
其他流动资产=小企业 除 以上 流动资产项目 外的 其他流动资产
‘肆’ 商业银行的负债成本分析主要涉及哪些因素具体的如何进行分析
商业银行负债成本是银行成本的主要部分，是商业银行在组织资金来源过程中所花费的开支。负债成本包括利息成本和非利息成本两大部分，其中非利息成本又包括劳务费、印刷费、广告费、差旅费、设备费和房屋租赁费等。负债成本是一个综合的概念，具有复合型的特点。
商业银行的负债成本主要有利息成本、营业成本、资金成本和可用资金成本几种：
1．利息成本
利息成本是银行以货币形式直接支付给存款人或债权人的报酬。它是决定各类负债成本的主要因素。
2．营业成本
营业成本是指花费在负债上的除利息之外的一切支出，包括广告宣传费用、银行职员的工薪福利、设备折旧应摊提额、办公费用及其他为存款客户提供服务等产生的支出。这些成本，有的有具体的受益者，如为存款提供的转账结算、代收代付及利用电子计算机的自动化服务等；有的则没有直接的受益者，如广告、宣传费等。由于银行竞争的不断加剧，源白提供服务的营业成本支出在成本中的比例有明显的增加。
‘伍’ 商业银行负债的商业银行负债成本的管理
一、负债成本的构成
1、利息成本
利息成本是商业银行以货币的形式直接支付给存款者或债券持有人、信贷中介人的报酬。
2、营业成本
营业成本是指花费在吸收负债上的除利息之外的一切开支，包括广告宣传费、银行员工的工资和薪金、设备折旧应摊提额、办公费用及其他为存款客户提供服务所需的开支等。
3、资金成本
资金成本是指包括利息在内的花费在吸收负债上一切开支，即利息成本和营业成本之和，它反映银行为负债而付出的代价。
4、可用资金成本
可用资金成本是指银行可以实际用于贷款和投资的资金，它是银行总的资金来源扣除应交存的法定存款准备金和必要的储备金后的余额。
5、有关成本
有关成本是指与增加负债有关而未包括在上述成本中的成本。
主要包括：风险成本和连锁反映成本。
二、负债成本的分析方法
1、 历史加权平均成本法：主要用于对不同的银行各种负债成本的对比分析和同一银行历年负债成本的变动分析。
A、 公式：
C = C1*(F1/T)+C2*(F2/T)+…+Cn*(Fn/T)
其中：
C：资金加权平均成本
Cn ：第n种资金的平均成本
Fn ：第n种资金的数量
T ：银行获得的资金总额
B、缺陷：没有考虑到未来利息成本的变动
（1） 当未来利率上升时，历史平均成本低于新债务的实际成本，以历史成本为基础的固定资产收益率就不能弥补成本，从而实现不了利润目标。
（2） 当未来利率下降时，历史平均成本高于新债务的实际成本，固定利率的贷款价格可能由于高估而出现资产规模扩张困难。
C、优点：可用于评价银行过去的经营状况，更能说明银行的支出和利润为什么不同于其他银行。
D、举例说明略
2、边际成本法：
1）边际成本：是指银行每增加一个单位的资金所支付的成本。
（ 注：资金的边际成本可以作为银行投资决策时的参考利率，银行在确定资金价格时，只有当新增资产的边际收益大于新增负债的边际成本时，银行才能获利。）
2）公式：
MC1 = （新增利息+新增其他开支）/新增资金
如果新增资金中有X部分用于补充现金资产，则不能算作盈利资产，则某种资金的边际成本为：
MC2 = （新增利息+新增其他开支）/新增资金 – X
3）优点： A）边际成本可决定资产价格
B）边际成本可反映各种负债的相对成本，以确定新增负债的最低费用目标
C）可以帮助银行决定选择哪一种资金来源更合适
4）缺陷：不能准确评价一个银行的历史经营状况，不能为银行提供盈利资产定价的有用信息。
‘陆’ 负债成本分析中的方法应用以及如何评价和对比
负债成本分析中的方法应用以及如何评价和对比附带成本中的分析方法的话都是有他固定的模式的可以通过模式来进行分析。
‘柒’ 历史成本的负债和重置成本的负债问题
按照现值赔偿，即所谓重置成本。
‘捌’ 央行约束银行高息揽储 压降负债成本或还有后招
为加强存款利率管理，央行近期向各分支机构及主要金融机构印发了《中国人民银行关于加强存款利率管理的通知》，指导市场利率定价自律机制加强存款利率自律管理，包括将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围，强调继续整改定期存款提前支取靠档计息等不规范存款产品等。
多位受访的分析人士对证券时报记者表示，央行上述政策并未超出预期，都是此前政策的延续和强调。政策出台的目的，旨在进一步加强银行体系负债成本管理，减缓核心负债成本的上行压力，从而可以促进银行对实体经济让利，更大幅度地降低贷款利率。
预期之内的政策落地
对于《通知》的核心内容，实则不少银行此前就已在执行整改。关于整改定期存款提前支取靠档计息等不规范产品的要求，去年末一些银行就收到窗口指导要求整改，停止新发行的定期存款产品（包括大额存单）提前支取靠档计息，若提前支取只能按照活期利率计算。
定期存款尤其是大额存单提前支取靠档计息，是一些中小银行吸收存款的主要方式。一民营银行高管对证券时报记者表示，其本质是以高利率来抵补中小银行薄弱的存款基础，吸引更多存款。过去发行的大额存单，利率水平与理财收益率接近，客户购买后并无固定持有期限，即便提前支取派息金额仍按既定高利率计算。
“目前，银行都已在针对提前支取靠档计息进行整改，但基本仍是新老划断的方式，即监管部门提出新要求之前发行的大额存单产品，持有人仍可以享受提前支取靠档计息。”上述民营银行高管称。
监管对于结构性存款的规范也由来已久。此前，因结构性存款“假结构”，银行以高利率为卖点做大存款规模的情况较为普遍，银保监会曾多次出手整顿过该类产品。央行人士称，部分银行的结构性存款保底收益率明显高于一般性存款利率，不利于维护存款市场竞争秩序，应予以规范。
控制银行负债成本
或还有后招
不论是前期整顿结构性存款高息揽存行为，还是叫停定期存款提前支取靠档计息，政策出台的一个重要目的，在于推动银行负债端成本的切实下降。国信证券首席银行业分析师王剑表示，存款是银行的主体，存款利率居高不下，导致信贷利率也难降。目前，政策部门开始设法逐步压降存款成本，进而引导贷款利率进一步下降。
光大银行首席银行业分析师王一峰也表示，进一步加强银行体系负债成本极其重要，是今年外部监管和银行内部管理的重点工作。一方面，促进银行对实体让利需要银行控制负债成本；另一方面，今年前两个月银行核心负债成本上行压力未减，两种力量已经对今年银行业息差形成挤压。下一阶段，仍可能会出台控制银行体系负债成本的相关政策，通过利率自律机制约束定期存款上浮、控制大额存单价格、规范“创新”活期存款等都是可选项。
在政策的可选项中，降低存款基准利率近日被讨论较多。王一峰对此认为，通过降低存款基准利率来压降核心存款成本依然是可选项，但现阶段流动性在银行间体系淤积，降低存款基准利率的时点未必在当下。
中国银行研究院研究员王有鑫也对证券时报记者表示，目前在疫情影响下，国内生产尚未完全恢复，物价高企，货币政策暂不具备大规模宽松的条件，预计进入4月份，随着复工复产的推进，物价将逐步回落，而国内经济增长的压力将对货币政策提出更多要求，央行届时可采取更多行动。
民营银行超九成存款
靠线上高利率吸引
在压降银行负债成本的过程中，对存款基础薄弱的一些中小银行来说，将面临着不小的压力。王剑表示，在银行间市场利率向存款传导仍然不畅的背景下，为进一步引导贷款利率下行，政策当局料将重心转向高息存款品种的治理，包括对“伪结存”、“智能存款”、类货基等。这些政策不会影响全行业的整体存款规模，但会影响客户基础弱的银行争抢存款的手段，增加它们争抢存款的难度。最后的结果，是会使存款利率上行压力减轻，甚至不排除存款利率出现稳中略降，但客户基础弱的银行存款压力更大，行业内部分化加大，客户基础强的银行“强者恒强”。
上述民营银行高管对记者表示，不论是结构性存款、靠档计息，还是所有权转让等，这些只是存款“创新”的底层结构，《通知》约束的重点不在于存款底层结构，而在于利率水平。不过，对民营银行来说，线上的个人存款占据了存款来源的超九成，适当的高利率是抵补自身品牌基础薄弱、客户渠道单一的主要方式，如果对民营银行发行的存款产品设置过严的利率约束，对民营银行的生存经营都会构成较大压力。