1. 企業如何降低融資成本
企業融資成本高，會影響企業的前進和發展，企業要想不斷發展，就必須要降低融資成本，降低融資成本的具體措施有以下幾條：
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控制負債。企業要想解決融資難的問題，且盡可能地降低企業融資成本，首先得控制自己的負債率，減少企業資本的泡沫，負債率過高，企業的抗風險能力會很差，所以要想企業良性發展，就必須把企業的負債率降到合適的數額，以促進企業良性運行和發展。
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健康發展。企業要想盡可能地降低融資成本，還必須要做到良性健康發展，有自己的發展計劃，不跟風行動，認真分析市場，根據市場的規律前進和發展，遵循市場規律，健康良性發展。
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合理融資。企業要想盡可能地降低融資成本，就必須要合理融資，在每年年初做好融資計劃，按照計劃有步驟的融資，這樣才不會進行無限制的融資，也才不會讓自己背上越來越多的外債。
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誠實守信。企業要想降低融資成本，還必須要堅守一個底線，那就是遵守誠實信用原則，企業的誠信經營是企業良性發展的生命，企業能堅守住這個運行底線，企業也會越發展越好，效益也會越來越好，企業財力雄厚了，當然需要融資的時候就會少很多。
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合理規劃。企業要想降低融資成本，還必須要合理的規劃企業的發展前景，每年企業准備怎樣發展，朝什麼規模發展，都是企業要考慮的問題，只有合理規劃企業的發展，企業也才能良性地走下去。
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節約成本。企業要想盡可能地降低融資成本，還必須要想辦法節約企業的運行成本，都說兵馬未動，糧草先行，企業的成本降不下來，只會隨著市場的發展要求越來越多的資金，資金的缺口也會越來越大，企業運行成本也會越來越高。
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政策支持。現在，政府為了支持企業發展，促進社會的經濟進步，制定了一系列措施來扶持企業發展，企業為了盡快地降低融資成本，可以利用政府一些好的政策，依靠政策來前進，依靠政府來減少企業成本。
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2. 2022年降准降息時間
最近關於2022年降準的時間公布，計劃在4月25日降准降息，預計下調0.25個百分點，此次降准對金融機構的資金，以及三農企業的支持力度加大，有利於小微企業的經營。中國人民銀行決定於2022年4月25日下調金融機構存款准備金率0.25個百分點(不含已執行5%存款准備金率的金融機構)。其目的是為了支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降。
為加大對小微企業和「三農」的支持力度，對沒有跨省經營的城商行和存款准備金率高於5%的農商行，在下調存款准備金率0.25個百分點的基礎上，再額外多降0.25個百分點。本次下調後，金融機構加權平均存款准備金率為8.1%。
中國人民銀行有關負責人就下調金融機構存款准備金率答記者問
1、此次降準的目的是什麼?
答:當前流動性已處於合理充裕水平。此次降準的目的，一是優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力，加大對實體經濟的支持力度。二是引導金融機構積極運用降准資金支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業。三是此次降准降低金融機構資金成本每年約65億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。
2、此次降准釋放多少資金?
答:此次降准共計釋放長期資金約5300億元。此次降准為全面降准，除已執行5%存款准備金率的部分法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款准備金率0.25個百分點。對沒有跨省經營的城商行和存款准備金率高於5%的農商行，在下調存款准備金率0.25個百分點的基礎上，再額外多降0.25個百分點，有利於加大對小微企業和「三農」的支持力度。
3、此次降准後有什麼綜合考慮?
答:人民銀行將繼續實施穩健貨幣政策。一是密切關注物價走勢變化，保持物價總體穩定。二是密切關注主要發達經濟體貨幣政策調整，兼顧內外平衡。同時，保持流動性合理充裕，促進降低綜合融資成本，穩定宏觀經濟大盤。
3. 7月1日起下調三項利率 民企融資成本將持續下行
7月1日起，中國人民銀行下調了再貸款、再貼現利率，這是央行今年第二次下調再貸款利率。對此，業內人士普遍認為，這體現出央行在結構性政策方面持續發力，有利於提升政策的直達性。未來貨幣政策發力仍有空間，將進一步調降政策利率，降低銀行資金成本，引導金融機構向實體經濟讓利。
7月1日起，中國人民銀行下調了再貸款、再貼現利率。其中，支農再貸款、支小再貸款利率下調0.25個百分點。此外，央行還下調金融穩定再貸款利率0.5個百分點，調整後，金融穩定再貸款利率為1.75%，金融穩定再貸款（延期期間）利率為3.77%。
這是央行今年第二次下調再貸款利率。此次下調0.25個百分點後，3個月、6個月和1年期支農再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。
調控更加精準有效
「當前，再貸款、再貼現工具已是央行結構型貨幣政策的核心和主要發力點。」東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青表示。
今年以來，再貸款、再貼現發揮了重要作用。新冠肺炎疫情發生以來，央行推出了3000億元抗疫專項再貸款和1.5萬億元普惠性再貸款、再貼現。央行副行長潘功勝此前介紹，截至5月30日，3000億元的專項再貸款政策直接為防疫保供企業提供貸款，已為7400家企業發放了貸款2800億元，剩餘200億元額度專供湖北。這些貸款的加權平均利率是2.49%，財政貼息後，企業實際融資利率是1.25%。運用再貸款、再貼現專用額度支持金融機構累計發放優惠利率貸款4800億元。
6月初，央行又創設了兩個直達實體經濟的貨幣政策工具，一個是普惠小微企業貸款延期支持工具，另一個是普惠小微企業信用貸款支持計劃，分別提供了400億元再貸款資金和4000億元再貸款資金。
對於此次下調再貸款、再貼現利率，業內人士普遍認為，這體現出央行在結構性政策方面持續發力，有利於提升政策的直達性。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示，再貸款、再貼現是直達實體經濟的貨幣政策工具箱的重要組成部分，下調支農、支小再貸款利率及再貼現利率，有利於降低銀行從央行獲取資金的成本，進而帶動「三農」、小微企業等群體的融資成本下行，提升貨幣政策的精準度和有效性。
王青認為，此次下調再貸款、再貼現利率，將進一步增大這一政策工具對商業銀行的吸引力，有助於迅速提升再貸款、再貼現余額，引導銀行金融資源重點向民營、小微企業等實體經濟領域精準投放。這在提升貨幣政策逆周期調控效果的同時，也有助於避免大水漫灌的後遺症。
切實讓利實體經濟
下調再貸款、再貼現利率也是出於進一步引導企業融資成本下降的考慮。
「央行精準降低實體經濟的融資成本，切實讓利實體經濟，有助於激發微觀主體活力。」光大銀行金融市場部分析師周茂華認為，此次央行調降再貸款、再貼現利率相當於定向「降息」，直接、精準地降低「三農」、小微企業等實體經濟薄弱環節的信貸成本。而此前貸款市場報價利率（LPR）「降息」則是央行通過調降中期借貸便利（MLF）利率，引導金融機構下調貸款利率，不具有定向特徵。
6月17日召開的國務院常務會議明確，通過引導貸款利率和債券利率下行、發放優惠利率貸款等一系列政策，推動金融系統全年向各類企業合理讓利1.5萬億元。從主要措施來看，會議要求在數量和價格兩個方面加大政策力度，一方面要維持市場流動性合理充裕，進一步緩解企業資金壓力；另一方面要繼續引導利率下行，降低企業融資成本。值得關注的是，會議還強調增強金融服務中小微企業能力和動力，防止資金跑偏和「空轉」等。
「完善直達實體經濟的貨幣政策機制，降低企業融資成本仍是當前貨幣政策的核心基調，下調再貸款、再貼現利率是其中的一個環節。」溫彬認為，前兩次推出的8000億元再貸款、再貼現基本投放完畢，本次下調再貸款、再貼現利率，主要將在1萬億元再貸款、再貼現中發揮降成本作用。
王青注意到，近期受市場利率中樞上行帶動，轉貼現利率大幅上行，已顯著高於再貼現利率水平，扭轉了此前的倒掛狀態，這意味著當前下調再貼現利率的迫切性其實已有所下降。但央行此時仍然下調了再貼現利率，表明監管層已開始著手採取調控措施，釋放持續引導企業融資成本下行的信號。
政策發力仍有空間
對於接下來的貨幣政策走向，業內專家認為，未來政策發力仍有空間，將繼續加大對實體經濟的支持力度。
周茂華認為，從目前國內外環境看，央行更傾向於採取結構性精準調控手段，避免過度寬松政策導致金融亂象及局部風險集聚。
王青預計，央行貨幣政策工具創新還會圍繞再貸款、再貼現設計，年內再貸款、再貼現額度也有可能進一步加大。
央行近期召開貨幣政策委員會二季度例會強調，有效發揮結構性貨幣政策工具的精準滴灌作用，提高政策的「直達性」，繼續用好1萬億元普惠性再貸款、再貼現額度，用好新創設的直達實體工具。繼續釋放改革促進降低貸款利率的潛力，引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、民營企業的支持力度，提高小微企業貸款、信用貸款、製造業貸款比重。
貨幣政策在保持流動性合理充裕的同時，下半年，引導融資成本進一步下行仍是政策重點。王青認為，在廣義貨幣（M2）和社會融資規模等總量指標保持適度擴張的過程中，下半年或將通過差別化「降息」，如引導1年期和5年期LPR報價差別化下行，更大幅度下降定向再貸款利率等方式，重點降低民營、小微企業等就業關聯度高的市場主體的融資成本。
在業內專家看來，在結構性貨幣政策發力的同時，總量政策仍有空間。央行強調，堅持總量政策適度，促進金融與實體經濟良性循環，全力支持做好「六穩」「六保」工作。綜合運用並創新多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。
周茂華認為，未來，央行仍有必要通過包括降准、降息及MLF在內多種工具，根據宏觀經濟、市場變化靈活調節流動性，保持合理充裕，疏通貨幣政策傳導，引導金融支持實體經濟。
溫彬建議，下一階段要繼續加大對實體經濟的支持力度，繼續通過降准、再貸款等方式保持流動性合理充裕，進一步調降政策利率，降低銀行資金成本，引導金融機構向實體經濟讓利，同時嚴控資金空轉套利，確保信貸資源用於所需領域。
4. 降低融資成本，央行下調中期借貸便利和逆回購利率
1月17日，中國人民銀行將中期借貸便利(MLF)利率下調10個基點，打破2020年4月以來的穩勢，同時進行的公開市場7天逆回購利率也是近22個月來首次下調。
據中國人民銀行網站消息，為維護銀行體系流動性合理充裕，2022年1月17日人民銀行開展7000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元公開市場逆回購操作。
中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標利率均下降10個基點，分別為2.85%和2.1%。
中期借貸便利利率主要是發揮中期政策利率的作用，通過調節向金融機構中期融資的成本來對金融機構的資產負債表和市場預期產生影響，引導其向符合國家政策導向的實體經濟部門提供低成本資金，促進降低社會融資成本。
5. 央行LPR"降息":降低融資成本 百萬房貸月供降30元
LPR「降息」了。2月20日，最新一期貸款市場報價利率(LPR)公布，1年期LPR為4.05%，5年期以上LPR為4.75%。這較上一期的1年期LPR(4.15%)，5年期以上LPR(4.80%)均出現下降。
LPR「降息」有啥影響？專家分析，可以引導實體經濟利率降低，降低資金成本。同時，房貸有望享受降息的利好，30年期100萬房貸月供減少30元。
有助於降低企業融資成本
LPR「降息」，最直接的影響就是會引導社會融資成本降低。
央行副行長潘功勝7日說，LPR調整對商業銀行貸款定價具有比較強的影響，有比較強的指導性和方向性，因為銀行貸款利率是在LPR的基礎上加點形成的，銀行在發放貸款時根據市場整體利率的變化來調整加減點幅度。
58安居客房產研究院分院院長張波對中新網記者表示，在LPR利率調整之前，MLF已經先期進行了利率下調。從本次調整來看，利率毫無懸念進行了下調，對疫情影響下的實體經濟，尤其是融資層面起到一定利好作用。
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對中新網記者說，此次LPR利率出現了下調，無論是一年期還是五年期，都呈現了貸款成本下降的導向，和當前宏觀經濟以及抗擊新冠肺炎疫情等事件都有較為密切的關系。
在嚴躍進看來，一年期LPR下調幅度更大，說明當前注重短期資金成本的降低，這將會降低企業成本，有助於近期企業的活力重現。尤其是當前各行各業的資金壓力很大，損失也比較多，此類貸款利率的變化，客觀上有助於形成更為明確的降成本導向，對於相關企業的活力激活有積極的作用。
利好房貸百萬房貸月供減少30元
LPR「降息」，也會影響房貸利率。
中原地產首席分析師張大偉對中新網記者表示，不論存量貸款還是新增貸款，都有望享受降息的利好。
房貸能減少多少？張大偉算了一筆賬：因為全國利率執行各不一樣，所以按照基準計算，5個點的房貸利率變化簡單的算就是，貸款100萬30年期，月供減少30元左右，大約30年內整體利息少支出10864元。
嚴躍進也指出，LPR利率的下調，房貸領域勢必呈現降低成本和激活需求的導向，有望進一步減少購房者的月供。雖然部分購房者可能認為減少額並不多，但如果考慮到去年11月份已經減少過一次，那麼其實累計已經減少了62元。
刺激購房需求穩定房地產
張波表示，值得關注的是，由於LPR利率不斷下調，也在一定程度上降低了房貸利率水平，間接拉動部分購房需求加快入市，對於樓市穩定也起到積極作用。
嚴躍進認為，購房積極性會增強，所以雖然此次新冠肺炎疫情影響很大，但是各種降成本的政策出現，也有助於近期相關房企的項目促銷，有助於活躍市場交易。
在張大偉看來，LPR降低的主要目的是未來引導實體經濟利率降低，降低資金成本，並不是為了刺激樓市，但肯定有穩定房地產的作用。在全社會的資金成本降低下，房貸利率上行的可能性就不存在了，而且針對優質區域、優質貸款者，不排除後續房貸利率的繼續輕微下調。
2月19日，央行發布《2019年第四季度中國貨幣政策執行報告》指出，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，按照「因城施策」的基本原則，加快建立房地產金融長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經濟的手段。
張波認為，房地產行業在本次疫情期間遭受到重大影響，返鄉置業不復存在，甚至一季度的交易都會受到極大影響，各地紛紛出台政策以扶助房地產行業渡過難關，有關房地產政策大放鬆各種言論也甚囂塵上，央行此次明確表明了態度，預示著調控政策的節奏並不會因為疫情而出現大轉變，「四限」類政策很難在短期內出現全面放鬆。
6. 央行定向降准聚焦中小微:降低融資成本 優化供給結構
4月3日，央行決定對中小銀行定向降准，並時隔12年首次下調超額存款准備金利率。此舉是推進金融供給側結構性改革的重要舉措，支持中小銀行更好聚焦中小微企業，服務實體經濟。
此外，央行將通過發揮金融政策帶動作用，把握好政策的力度、重點和節奏，為企業提供精準服務，緩解融資難融資貴，推動企業實際融資成本逐步下降。
為支持實體經濟發展，加大對中小微企業的支持力度，降低社會融資實際成本，4月3日，中國人民銀行決定對中小銀行定向降准，並時隔12年首次下調超額存款准備金利率。進一步對中小銀行定向降准如何支持實體經濟？怎樣更好地提供精準金融服務？下一步貨幣政策走向怎麼看？記者采訪了人民銀行有關負責人、相關企業和專家。
以改革辦法優化金融供給結構，定向降准釋放長期資金約4000億元
4月3日，人民銀行決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款准備金率1個百分點，於4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。這是繼今年1月的全面降准、3月的普惠金融定向降准後，人民銀行年內進行的第三次降准。
人民銀行副行長劉國強表示，對中小銀行實施較低的存款准備金率是推進金融供給側結構性改革的重要舉措，通過改革的辦法優化金融供給結構和信貸資金配置，支持中小銀行更好聚焦中小微企業，增加信貸供給，降低融資成本，服務實體經濟。
據悉，此次定向降准可釋放長期資金約4000億元，平均每家中小銀行可獲得長期資金約1億元，有效增加中小銀行支持實體經濟的穩定資金來源，還可降低銀行資金成本每年約60億元，通過銀行傳導有利於促進降低中小微企業貸款實際利率，直接支持實體經濟。
植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平認為，中小銀行的服務對象大部分是中小微企業，存款准備金率下調後，中小銀行的可貸資金進一步增加，有利於在當前的情況下精準紓困。
為何此次定向降准分兩次實施到位？人民銀行有關負責人表示，這是為了防止一次性釋放過多導致流動性淤積，確保降准中小銀行將獲得的全部資金以較低利率投向中小微企業。此次降准後，超過4000家的中小存款類金融機構的存款准備金率已降至6%，從我國歷史上以及發展中國家情況看，6%的存款准備金率是比較低的水平。
值得注意的是，除了定向降准，人民銀行表示，自4月7日起將金融機構在人民銀行超額存款准備金利率從0.72%下調至0.35%。這是人民銀行時隔12年首次下調超額存款准備金利率。
「此次人民銀行下調超額存款准備金利率，目的是推動銀行提高資金使用效率，增強銀行的貸款意願，使銀行能更好地服務實體經濟特別是中小微企業。」方正證券首席經濟學家顏色說。
發揮金融政策帶動作用，緩解融資難融資貴，提供精準服務
前些日子，福建省禾祥農業發展有限公司負責人庄國淵曾為融資一籌莫展。禾祥農業是一家大型農業綜合開發企業，受疫情影響，企業生產經營一度停滯，資金周轉面臨困難。
3月1日，惠安農信社的客戶經理了解到該企業的情況後，立即建立一對一服務機制，在人民銀行福州中心支行的指導下，兩天內就向企業發放了「戰疫支農貸」300萬元，禾祥農業也成為福建省首筆支農再貸款專用額度資金支持的農業企業之一。如今，有了資金購買菜籽、農機具等春耕物資，企業蔬菜種植規模進一步擴大。
近日召開的中共中央政治局會議要求，要充分發揮再貸款再貼現、貸款延期還本付息等金融政策的牽引帶動作用，疏通傳導機制，緩解融資難融資貴，為疫情防控、復工復產和實體經濟發展提供精準金融服務。
國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼認為，疫情發生以來，人民銀行先後設立3000億元專項再貸款，新增5000億元再貸款再貼現額度，以優惠利率資金助力重點企業復工復產，取得了良好效果。「人民銀行指導銀行投放的專項再貸款是救急救命的錢，投向名單內的重點保供企業。新增的再貸款再貼現額度能為中小銀行提供低成本的資金來源，增加其發放貸款的能力和積極性，同時適用的企業更多，是一個更加普惠的政策。」
記者從人民銀行獲悉：截至3月31日，在3000億元專項再貸款使用方面，9家全國性銀行和10省市地方法人銀行向5995家全國性和地方性重點企業累計發放優惠貸款2315億元，加權平均利率為2.51%，財政貼息後，企業實際融資利率約為1.26%；在5000億元再貸款再貼現方面，地方法人銀行累計發放優惠利率貸款(含貼現)3042億元，支持企業(含農戶)35.14萬戶。
疫情期間，除了落實專項再貸款、再貸款再貼現等政策外，銀行業金融機構還通過貸款延期還本付息等方式，為實體經濟提供精準金融服務。
銀保監會副主席周亮近日表示，貸款延期還本付息政策出台後，受到中小微企業歡迎。據不完全統計，截至4月3日，實施延期還款的中小微企業貸款本息達7000多億元。「批發零售、住宿餐飲、酒店、物流運輸和文化旅遊這些行業受疫情沖擊比較大，要求銀行不得盲目抽貸、斷貸、壓貸，特別要下調貸款利率，讓利於企業。同時通過增加信用貸款和中長期貸款的方式，支持企業盡快復工復產。」周亮說。
把握貨幣政策力度、重點和節奏，保持流動性合理充裕
近期，市場比較關注人民銀行是否會下調存款基準利率，劉國強表示，「當然作為一個工具，是可以使用的，但是這個工具比較特殊，是『壓艙石』，所以實行起來要考慮得更多。」劉國強認為，要考慮的因素包括物價情況、經濟增長、內外平衡等，特別是存款利率跟普通老百姓關系更加直接，要考慮老百姓的感受。
近日召開的中共中央政治局會議指出，要加大宏觀政策調節和實施力度。要抓緊研究提出積極應對的一攬子宏觀政策措施，積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度。下一步，貨幣政策走向怎麼看？
下一步，要分階段把握好政策的力度、重點和節奏。根據不同階段，保持流動性合理充裕，充分滿足市場需求。「我們絕不會讓市場出現『錢荒』，當然錢也不要『變毛』，要滿足市場需求合理充裕，實現M2和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配並且略高一點。」劉國強說。
劉國強表示，要繼續用好3000億元專項再貸款和5000億元再貸款再貼現政策，落實好普惠性再貸款再貼現新增的1萬億元額度，做到和前面的政策無縫銜接，不出現斷檔。同時，實施好定向降准，發揮好准備金工具的正向激勵引導作用。
降低實體經濟融資成本是當前的重要任務。董希淼認為，應進一步改革完善相關機制，深化貸款利率市場化改革。當前，應抓緊推進存量浮動利率貸款定價基準轉換工作，以改革的方式疏通貨幣政策傳導渠道，推動企業實際融資成本逐步下降。
中國民生銀行首席研究員溫彬認為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，要把支持實體經濟恢復發展放到更加突出的位置，並綜合考慮疫情防控、經濟發展等各方面因素，適時適度使用各種政策工具，保障經濟平穩運行。
7. 民營企業融資成本高 3大路徑可以降低
民營企業融資成本高 3大路徑可以降低
民營企業是怎麼融資的?融資成本高，可以有3大路徑降低，大家可以參考了解。
降低公共負債成本帶動民營負債成本下降
2013年到2014年的中國債券市場，是民營企業在資金二元供給環境中窘迫的一個縮影。2013年中，銀行間市場資金收緊，債券市場由牛轉熊，融資成 本高企。民營企業大多不堪重壓而撤回融資計劃，城投公司卻融資熱情不減。2014年超日債違約進一步推高了民企債券收益率，城投債卻成為市場資金的避風 港，走出了一波浩浩盪盪的牛市。
作為民營企業融資門檻最高的公司債尚且如此，以公司債收益率為標桿的其他融資方式可想而知。除個別暴利行業外實難承擔，融資難成為民營企業的夢魘不足為奇。
資金二元的背後是信用二元，民營企業相對高風險是長時期內的客觀事實，和國有主體融資利率差是信用風險的市場化補償。推進多層次資本市場建設、支持小額貸款公司發展、對「三農」和中小微企業進行信貸支持安排都是縮減私人部門信用風險溢價的重要手段。
但從私人部門融資成本的構成來看，成本高企的原因不僅在於信用利差過大，也在於公共部門融資成本畸高。如果公共融資成本下降，民營企業的資金利率就相對更有吸引力，可起到降低成本、吸收資金的作用。
公共負債市場化改革推升負債成本
城投公司的引入是對公共投資進行市場化改造的嘗試。借鑒國有企業改革經驗，通過資金價格的作用機制提升投資效率、減少浪費。但與一般國有企業相比，城投公司投資領域的公共屬性更強，政企分離的難度更大，市場化探索難言成功。
首先，城投公司負債意願對於資金利率的彈性過低，價格傳導機制沒有發揮作用，反而扭曲了金融市場化建設。在財政軟約束和政績考核機制下，資金利率上升對 抑制城投公司投資沖動、提升投資效率的作用微小，最後還要通過行政手段進行約束。而城投公司在市場化融資操作中，虛構財務報表、隨意轉移資產等行為屢見不 鮮卻免於受罰，不利於市場化契約規則的建立。
其次，城投公司和地方財政間的擔保關系沒有消失，而是由顯性轉為隱性，明確轉為或有，沒有 建立城投公司的市場危機意識，反而推升了負債成本。鑒於城投項目現金流生成能力匱乏，自身負債率較高，投資者風險評估的落腳點依然是作為外源性償債來源的 財政兜底。財政兜底在法律障礙下體現為安慰函、BT協議等形式，這種隱性、或有的擔保關系推高了資金價碼。
最後，負債主體行政級別低層化進一步推升負債成本。和其他主要經濟體相比，我國公共負債主體層級分布明顯低層化。中央政府具有赤字貨幣化的能力，而地方政府的終極償債來源只能是上級政府的轉移支付，不確定性較為明顯。
公共負債行政化改造路徑
市場經濟也需要公共投資，公共負債行政化存在合理性，並不是市場經濟的敵人。既然公共負債市場化改革步入歧途，對其進行行政化改造，恢復「公共」的應有之義，既是深化金融體系改革的重要組成部分，更能促進公共負債成本下行進而提高民營負債的吸引力。
公共負債行政化改造的核心是信用主體行政化、信用層級高端化和約束手段行政化。
信用主體行政化的第一階段是強化顯性擔保預期，包括指定特定部門對區域內城投公司的負債審批權責和償還輔導權責進行集中、調整城投負債披露標准淡化企業 自身財務狀況披露的地位、引導投資者建立基於地方財政實力的信用評價體系。第二階段是突破公共部門擔保的法律障礙，實現地方財政對城投負債的顯性擔保。第 三階段是在試點成熟後引進市政貸款和市政債，逐步完成對城投負債的置換。
信用層級高端化的短期途徑同樣是強化顯性擔保預期，包括上收新增負債的審批許可權、強化上下級財政間償債性轉移支付的明確性。長期途徑是提升國債、省級政府負債、政策性銀行負債在增量負債中的佔比，通過轉移支付和政策性貸款的方式完成對低層級負債的置換。
行政化約束堪稱改革成敗的勝負手，核心是公共預算制度的強化，將城投負債納入公共預算進行管理。
民營科技企業貸款融資
近年來,我國民營科技企業保持了強勁的增長勢頭,已成為推動國民經濟發展、構造市場經濟主體、促進社會穩定的重要力量,成為區域經濟發展中充滿活力的新增長點。目前在北京,民營科技企業已經形成以電子信息產業、生物工程和新醫葯、光機電一體化以及新材料為主的四大支柱產業。1996年,北京實驗區四大支柱產業的工業產值已佔總產值的94%。其中電子信息產業佔47%,光機電一體化佔21%,新材料佔16%,生物工程和新醫葯佔10%,其他僅佔6%。民營科技企業對於這四大支柱產業的規模和市場份額擴大發揮了主導性的作用。民營科技企業作為技術創新的主體,需要有力的資金支持,然而,其貸款融資的現狀不容樂觀。據有關資料統計,87%的民營企業的資金來自民間借貸、親朋籌措和自我積累,民營企業只有所需資金的6.8%來自銀行和非銀行金融機構的貸款。近年來,民營科技企業已走上了規范、快速發展的道路,但同時對資金的需求也進入到更加迫切的階段。然而銀行在紛紛表示支持的同時,仍有「惜貸」和「恐貸」的心理。資金緊缺已成為困擾民營企業發展的重大問題。
一、民營科技企業貸款融資中存在的問題
目前盈利能力高、發展前景好的大型民營科技企業基本上是各家大銀行的黃金客戶,比較容易得到銀行貸款。而大量處在發展和創業階段的中小型民營科技企業由於在資產規模、融資擔保等方面存在著一些問題,在金融體制改革相對滯後、金融市場不完善的.情況下導致在貸款時面臨著種種困難。主要有以下原因:
1、國有商業銀行的經營機制與民營科技企業融資需求的矛盾。
國有商業銀行不願為民營科技企業,特別是對中小型民營科技企業貸款,不是因為存在貸款歧視,而主要是出於風險考慮。目前我國國有商業銀行正在向自主經營、自擔風險、自負盈虧、自我約束的商業銀行過渡,實行貸款零風險和貸款決策失誤責任終身追究制度,即一旦將款項貸給借款人後收不回來,就要由放款人承擔責任。由於市場競爭激烈,中小型民營科技企業普遍存在自有資金不足,資信不高,企業制度不夠規范等問題。給中小型民營科技企業貸款,會使銀行貸款的交易費用和監督成本增加,風險增大。這主要是因為,長期以來,國有商業銀行與中小型民營科技企業之間開展的業務少,聯系和了解的更少。貸款時,銀行為了獲得有關中小型民營科技企業信用及財務狀況的詳實材料,將花費的更多的精力和更高的成本。此外,由於國有企業有上級主管部門,當貸款逾期時銀行可找其上級主管部門追討,即使形成風險,也是「爛在國家這口大鍋里」,放款人責任較小。而民營科技企業無主管部門,雖然目前對民營科技企業實行政府統一領導,以工商行政管理部門為主,有關部門協同配合的管理體制,但這些管理部門中,沒有一個是真正負責與主管的部門,這可能加劇銀行貸款難以及時回收的風險。再者一些信貸員也可能會因顧慮個人名譽,害怕承擔風險,而不願貸款給民營科技企業,從而人為減少了對民營科技企業快速發展的支持。
2、傳統信貸資金在投人民營科技企業時存在的風險與收益不對稱的問題尚未解決。
民營科技企業具有高投入、高成長和高回報的特性,企業的各項投入是以智力及其它無形資產的投人為主,而固定資產相對缺乏,這種現狀與商業銀行貸款講究資產保障的機制不可避免地發生沖突。即使民營科技企業貸款獲得成功發展,企業的利潤再豐厚,也與銀行無關,銀行只能收回貸款的本金和利息,無權分享企業的高收益。而一旦貸款項目失敗,民營科技企業又無多少固定資產可以抵償,銀行就將血本無歸,損失無法彌補。在這種情況下,銀行只承擔了企業的高風險,卻沒有享受企業的高收益。這種風險和收益的不對稱降低了銀行對民營科技企業的貸款積極性。
3、民營科技企業的融資擔保系統尚未建立。
當前大部分民營科技企業無法得到貸款支持的主要原因是不能提供有效抵押或擔保。傳統的銀行信貸融資需要企業提供第三方擔保,但是處於發展和創業時期的大部分民營科技企業沒有不動產等傳統抵押資產向為其提供擔保的企業提供相應的反擔保,尋找第三方擔保存在著較大的困難。民營科技企業自身的資產主要是知識產權和技術等無形資產,難以提供銀行認可的貸款擔保。此外,銀行的貸款審查主要注重對企業的財務狀況和信用記錄的考察分析,對企業的資信評級也普遍存在關注企業資產規模的傾向。而處於發展和創業中的中小型民營科技企業通常不具備較大的資產規模,也不具備良好的歷史經營業績記錄和銀行認可的擔保和抵押,在資信評級中一般不能夠獲得較高的資信等級。即使有的民營科技企業能提供抵押,也存在抵押品變現難的問題。例如抵押的房產,在貸款到期時處理起來並不易。一方面房產交易的二級市場不發達,抵押品不好變現;另一方面如何妥當安置欠債人也是一棘手的問題。國外政府可為欠債人提供廉價房或地下室,而我國目前的有關配套政策尚未建立,使銀行對民營科技企業抵押貸款的積極性不高。
4、缺少與民營科技企業發展相匹配的中小金融機構。
解決中小型民營企業融資問題的一個關鍵因素是要解決中小銀行發展的問題。這些年來由於中小金融機構的數量不足,以及本身的發展面臨著一些困難和問題,對中小型民營科技企業的金融支持也顯得力度不夠。近年來為強化對城市信用社的行業管理,多次對其進行了「歸口」、「整頓」,其法人代表由原來的由股東選舉產生變為由上級主管行政任命,也失去了與企業同呼吸共命運的動力。另一方面中小金融機構的風險防範制度不健全。中小金融機構雖然在理論上應該承擔其經營風險,但在實際操作中,存款保險制度和全國性的支付結算系統等制度未建立,有的中小金融機構經營出現問題時,儲戶擠兌現象時有發生,雖然最後問題都由國家解決,儲戶有驚無險,但其商業信譽的損失是很難挽回的。這些因素阻礙了中小金融機構的快速發展,減弱了中小金融機構對民營科技企業的資金支持力度。
5、銀行貸款手續繁瑣,貸款品種單一,貸款關系復雜,影響民營科技企業貸款的積極性。
首先,辦理抵押貸款環節多,收費多。如土地房產抵押評估和登記手續中,評估包括申請、實地勘測、現價估算等;登記包括土地權屬調查、地籍測繪、土地他項權利登記等,到房管部門辦理有關登記手續後,才能辦理他項權利證書。經歷上述過程需耗費大量時間和精力,且抵押評估費用也較高,如房地產抵押要收地價評估費0.3-0.6%、他項權利證書費0.1%-0.2%、公證費0.2%,等。目前銀行貸款還難以滿足民營科技企業資金「急」的要求,對急於取得資金的小額貸款戶相當麻煩,一些業務甚至會因審批貸款的時間較長而失去商業機會。銀行在對民營科技企業的貸款種類上,局限於短期的流動資金貸款,較少發放中長期的技改貸款和基建貸款。
有的民營科技企業,特別是民營高科技企業反映當遇到較好的項目需要中長期資金進行研發和開拓市場時,很難得到銀行中長期貸款的支持。許多民營科技企業認為銀行貸款關系復雜,尤其是歸國的留學創業人員感觸更深。去銀行貸款需疏通各種關系,為此要花費大量的時間和精力。有的民營科技企業雖然可以通過中間人得到銀行貸款,但條件苛刻,還要支付較高的回扣,有的回扣率高達5%,企業的借款成本大大增加,也降低了企業貸款的積極性。
6、政府有關扶持政策不配套、不到位,降低了民營科技企業的融資能力。
近年出台的許多政策法規多是按照企業規模和所有制設計操作的,對大企業和公有制企業考慮較多,對民營科技企業,尤其是中小型民營企業考慮較少。(1)在稅收政策上,民營科技企業是小規模納稅人,不允許使用增值稅專用發票,不允許抵扣進項稅額,這不但增加了企業的稅負,而且人為地減少業務交易量,限制了它的獲利與經營發展。(2)在土地政策上,國有企業可享受土地使用權出讓金的增值減免照顧,而民營科技企業無此優惠。(3)在銀行呆壞賬准備金核銷上,大企業可列入國家計劃及時貼息掛賬,優化資產負債結構,而民營科技企業不能享受這種政策。(4)在行業准人上,民營科技企業還受到較多限制。
二、民營科技企業貸款融資的政策建議
實踐表明,沒有民間投資的持續和高質量增長,經濟是難以健康、快速發展的。只有民間投資快速跟進並長期活躍,才能實現中國經濟的止跌回升。中國傳統的金融體制長期以來使間接融資在企業外部資金供給中佔有較高的比例,企業與商業銀行之間形成了傳統的緊密關系。在目前我國民間風險投資基金缺乏且規模較小的情況下,開辟適合於民營科技企業的新型間接融資途徑就顯得尤為迫切。這是需要銀行、企業和政府等各方面齊心協力,創造條件,互相配合才能解決的問題。現建議如下:
1、利用銀團貸款支持大型民營科技企業發展。對資金需求特別大,資本雄厚、內部管理完善、效益增長平穩、發展前途看好、在市場佔有主導地位的民營科技企業,可主要依賴國內的大銀行,通過銀團貸款來共同支持,也可實行貸款主辦行制度和信貸授信制。
2、開展銀行風險信貸業務,解決民營科技企業融資難和商業銀行向其融資的風險損失無法補償的雙重難題。21世紀世界經濟將由工業經濟走向知識經濟,經濟增長模式從資金密集型走向知識密集型。以追求利潤最大化為經營目標的商業銀行,在吸收原有信貸原則合理因素的基礎上,應當制定以支持民營科技企業為核心內容的新信貸原則。在民營科技企業集中的地區,商業銀行可試點風險信貸業務。即商業銀行可選擇若干有較好成長性的民營科技企業,撥出專項資金向其發放風險貸款。待企業成長增值後,銀行可通過出售所持有股份或期權獲得較高的收益,以彌補對失敗企業的貸款的風險損失。目前商業銀行信貸總風險與信貸總收益相對稱的信貸方式與我國金融分業經營存在著一定的矛盾。可考慮結合我國高新技術產業園區的建設,設立專門的機構開展風險信貸業務,以支持民營科技企業的發展。
3、發展知識產權擔保融資業務。目前一些民營科技企業擁有較高的技術水平,但缺乏土地、不動產等傳統的可以用於抵押的物品,這妨礙了企業從銀行獲得必要的貸款來促進自身的發展。在目前這種知識經濟快速發展的時代,商業銀行應改變經營觀念,可考慮以知識產權作為擔保品替代傳統類型的物質擔保。當然要實現這種融資方式,還需要完善知識產權等有關的法律法規,建立知識產權的交易市場等。
4、鼓勵政府和民間建立多形式、多層次、多元化的擔保市場。雖然中小型民營科技企業的貸款風險並不能通過擔保機構而減少,但可將風險的一部分從銀行轉移到擔保機構。因此,成立多種形式的擔保機構,開辟多條渠道籌集擔保資金,對降低銀行信貸風險有重要的作用。對處於初創期找不到擔保單位的民營科技企業,可由工商聯、工商部門和民營科技企業協會牽頭,由民營科技企業共同出資組建「借貸擔保協會」,發揮聯保、互保的作用;由銀行、相關企業與政府財政合作建立中小型民營企業風險擔保基金,實行有償服務。支持那些屬於政府扶持的行業,如高新技術企業、可替代出口產品企業、有市場有潛在市場的朝陽產業等。但對基金准人條件應做出嚴格限制,象信用級別低、有不良信用記錄、經營狀況不佳的企業不得進入擔保協會,基金也不提供擔保支持。在基金組建發展的初期,應更多地依託行業協會或一些社會團體,以得到業內人士的專業指導和社會方面的支持。
5、根據各地區經濟發展的特點,發展多種形式的中小銀行支持民營科技企業。如果一個地區的經濟以資本密集型的民營大企業為主,其融資渠道以從大銀行貸款和發行股票為主。如果一個地區以中小型民營企業為主,則有效的融資方式應該是依靠中小銀行貸款。中小型民營企業需要的資金量不多,且分散,而中小銀行則因為資金規模小,無力經營大的貸款項目,對當地的中小型民營企業的資信和經營情況比較了解,信息費用不高,因而中小銀行也願意為中小型民營企業服務。對於中小銀行可採取增加網點建設、明晰中小銀行產權、建立存款保險制度和完善支付結算系統措施來提高中小銀行的社會信用和支持民營科技企業的力度。
6、准許商業銀行經營融資租賃業務為中小型民營企業服務。融資租賃的規模和期限更適應中小型民營企業經營的要求。這是因為,租賃物可以是大到上億元的大型生產線,也可以是小到幾萬元的設備,而且租賃期限比銀行貸款的時間長。目前在美國,10家公司中就有8家公司通過租賃方式取得部分或全部經營所需的設備。作為籌資手段,租賃已超過債券、商業銀行貸款和企業自有資金積累,成為企業最大的資金來源。民營中小科技企業在資金短缺的情況下利用租賃的方式,就能以較少的租賃費用引進先進的設備盡早進行生產經營,還能獲得較好的技術服務,減少技術淘汰的風險。另外,在會計處理上,融資租賃設備一般由承租人計提折舊,其費用的增加,賬面利潤減少,應納稅款也隨之減少,企業還可得到稅收上的好處。商業銀行辦理融資租賃,可以憑借其雄厚的資金實力、暢通的融資渠道、眾多的經營網點、嚴密的管理制度,以及高素質的專業人才,能很快將租賃業務開展起來,比其他的租賃的公司具有明顯的優勢。我國即將加入世界貿易組織,商業銀行經營融資租賃業務可擴大其經營范圍,盡快佔領國內市場,為參與國際競爭打好基礎。
7、加強政府對民營科技企業的政策扶持。政府應為民營科技企業的發展創造公平競爭的外部環境,增強民營科技企業的融資能力。包括:
(1)平等稅負。政府要對同行業各種經濟成份的企業一視同仁,統一稅負,合理負擔。對增值稅進行改革,允許民營小企業使用增值稅專用發票,以促進民營企業的進一步發展。
(2)逐步擴大民營科技企業的生產經營范圍,除了國家法律、法規明令禁止生產經營的項目和產品外,凡國家放開的行業和商品,任何單位和部門都不得以任何理由加以限制和實行壟斷。在民營科技企業大力開展資本運作,實現各種形式的跨地區、跨行業、跨所有制的橫向聯合,以及採取聯合、參股、租賃、承包、購買、兼並等多種形式參與國有存量資產的優化組合時,在政策上應享受與國有企業同等的優惠待遇。
(3)保護民營科技企業的合法權益。要有效的制止對民營科技企業的各類攤派和亂收費,切實減輕民營科技企業的不合理負擔,保護民營科技企業的合法權益;改善民營科技企業的法律環境,完善公安等司法服務,以保護其人身安全和合法財產安全;建立幫助民營科技企業發展的政府行政機構、社區服務機構等,增強服務意識,提高服務質量,幫助民營企業盡快的發展、完善。(4)中央和地方主管部門要盡快落實民營科技企業自營進出口權,進一步擴大民營科技企業的發展空間。民營科技企業中留學歸國人員較多,他們與國外的聯系較多,比較了解國際市場,生產的產品更具有參與國際競爭的優勢。但目前大部分民營科技企業沒有進出口經營權,其產品只能由進出口公司代理進出口,增加了經營成本。此外,目前對民營科技企業進口國際先進的技術和設備也無任何優惠政策,這也限制了民營科技企業的盈利水平和發展速度。
;8. 如何才能可持續地降低融資成本
降低融資成本是近年我國金融政策的重要目標。近期央行實施的LPR改革，目標就是促進貸款利率「兩軌合一軌」，提高利率傳導效率，推動降低實體經濟融資成本。
融資成本其實是由多種成本組成的，我們首先需要釐清，金融成本包括哪些成本？簡單來說，實體經濟的金融成本主要包括接受信貸等金融服務時支付的利息和手續費。同時這些利息和手續費又是金融企業的收入，用來覆蓋提供金融服務的多方面支出——主要是涵蓋運營成本、資金成本、監管成本、不良資產減計成本，以及股東的合理回報等。
如果只關注降低實體經濟的短期金融成本，而不考慮提供金融服務的相關成本變化，反而可能會造成金融服務(如信貸)供給的萎縮，從而造成實體經濟金融成本的大幅波動而得不償失。另外，雖然金融企業的收入相對顯性，但很多與信貸服務相關的成本是隱性的，並且具有難以預測、嚴重後置的特性。
因此，要持續地降低融資成本，我們需要分析金融企業的各項支出。本文通過分析各項主要金融成本，試圖尋找可持續的降成本路徑。
逐項分析融資成本
第一，運營成本有下降空間，然而並非越低越好。運營成本是比較容易理解的成本。隨著金融科技的發展，運營成本還有下降的空間。實際上，在這方面，中國金融系統已經走在了世界前列。中國銀行業30%左右的成本收入比遠低於歐美銀行業50%-60%的水平，是全球主要經濟體中最低的。中國的主要銀行近年都明顯壓縮了成本收入比，幫助銀行業在息差明顯收窄及不良資產減計成本上升的情況下保證了一定的盈利及信貸供給能力。當然，考慮金融系統對風控、合規和服務的高要求，成本收入比也不是越低越好。
第二，資金成本也有下降的空間，但也難以大幅壓縮。目前存款利率相對於名義GDP增速和資產價格增速是偏低的，因而，雖然央行壓低了同業利率，但銀行吸收存款的成本還是有一定的上行壓力。這會制約資金成本進一步下降。在銀行資金成本上行時，如果強行壓低貸款利率，會明顯壓縮銀行的盈利及信貸供給能力。信貸供給能力的萎縮會導致實際貸款利率的反彈，從而不能達到持續降低利率的目的。
第三，降低監管成本長期來看得不償失。在所有金融成本中，最難理解且最易被忽視的就是監管成本。監管成本就像防洪堤，雖然增加了短期投入，但長期來看，能大大降低洪水泛濫——爆發系統性金融風險——的幾率。隨著全球杠桿率的逐漸攀升及金融系統的日趨龐大，金融危機的危害性越來越大，監管這道防洪堤也理應隨之加大加強。
有觀點認為，現有監管標准過於嚴格，銀行為了合規，需要留存較多(多的達70%以上)利潤作為資本，以支持新增信貸。但是，現有監管框架是在全球多次金融危機後，充分衡量了金融效率和長期風險而制定的。因此，全面降低監管要求並不是一個理性的選擇。
直接融資看似可以節省一些監管成本，但其實對制度的要求更高。真正有效的資本市場直接融資對信息披露、會計標准和法律法規都有嚴格要求，以保障投資者利益。另一方面，透明的制度也要求投資者對風險收益有很強的估算和承受能力。在制度不完善、透明度不夠高的情況下，資本市場的穩定性不強，投資者期望更高回報率，將導致直接融資的成本可能遠大於間接融資。
第四，不良資產減計成本是金融系統中波動最大最難預測的成本。不良資產減計成本往往和市場利率有蹺蹺板效應。要用市場化的方式降低利率，一般需要加大信貸投放力度。而這也會伴隨著信貸標準的降低和後續不良資產減計成本的上升。因此，在信貸規模擴張的情況下，不良資產減計成本是很難降低的。這方面的成本可以拖後，可以轉嫁，但無法掩蓋。而且，拖後、轉嫁會帶來負面效果，可能產生劣幣驅逐良幣的作用。
第五，合理股東回報是市場化經營的基石。是否可以不分紅、降低股東回報以降低融資成本呢？這顯然不是最優選項。沒有股東回報，就難言商業價值，長期來看，服務質量必定下降，國有行改制上市的初衷和優勢也將被顛覆。
利率不是越低越好，低利率的隱性成本不可忽視
當我們努力推動融資成本下降時，還需要認識到，利率水平和貨幣政策對收入分配有非常重要的影響，因此，即使是在沒有通脹壓力的情況下，利率也不是越低越好。
融資難融資貴狀況的存在，其實主要問題不在於融資環境，更多是目前企業成本高、盈利難的反映。在優質工業企業的成本中，融資成本佔比很低。而各種金融投機炒作需要高杠桿，比實體經濟更加需要低利率。金融投機炒作導致財富集中，同時推高資產價格，以及實體經濟的生產成本，其實是投機者向生產者變相收稅。因此，如果降成本政策不考慮資源分配、收入分配等因素，可能會適得其反，加大金融市場的波動，甚至給實體經濟帶來損失。
2008年以來，很多企業依靠商業不可持續的金融產品得到了大量低成本融資，從而進行了過度的高杠桿擴張，當此類負債不能再續時，這些企業就被還本付息的壓力壓垮了。
在金融監管加強之後，銀行表外擔保、理財期限錯配等風險大大減少，我們看到，信用風險溢價和流動性風險溢價已經在一定程度上回歸合理水平。但這種風險溢價的回歸，卻被認為是貨幣政策傳導不暢的表現。
之前的定價發生在監管套利下，是沒有計入全部風險成本的定價。雖然監管套利短期內降低了金融成本，但同時也大大加劇了長期金融風險。由於存在監管套利，很多金融業務規避了資本金、流動性管理等方面的監管，其非標資產流動性差、透明度低，這其中存在很大風險，需要銀行來管理和承擔，這是不合理的。
因此，目前所謂的貨幣政策傳導不暢，在一定程度上是信用風險溢價和流動性風險溢價合理回歸。而貨幣政策傳導渠道的暢通，也不能完全以利率水平的高低作為衡量依據。
減少低效信貸投放，控制監管成本
信貸增長需要銀行資本金支持，並且需要計提撥備。如果信貸增長過快而效率低，就需要銀行消耗大量資本金和撥備成本，這相當於變相增加了對優質企業的有效信貸需求(有能力還本付息的信貸需求)的監管成本。
相應地，如果可以盤活存量信貸而不是擴大信貸規模，就可以避免增加額外的監管成本，整個系統的信貸成本也可以有所降低。
基於這個思路，筆者認為，可以從以下幾方面著手，控制監管成本，從而降低融資成本。
首先，應該通過市場化的方式，以有效信貸需求拉動信貸增長，而不是通過過多的信貸政策推動信貸增長。這樣才能減少低效信貸投放帶來的長期信貸成本。
金融政策往往是總量政策，用總量政策滿足部分市場主體的融資需求，難免會伴隨著一定的代價和風險。如果信貸政策鼓勵銀行放貸的領域實際上信貸效率低，產生了不良，則需要在後期由經濟體系承擔和消化。然而，屆時金融體系對不良的消化能力可能更低，從而產生更大風險。因此，追求信貸高增長而將風險延後的做法，會導致今後的信貸成本更高。
減少信貸錯配可以降低銀行消化不良的成本，從而有望實現金融成本的普遍下降。也就是說，有優勝劣汰，才能降低好企業的融資成本。
從政策層面指引金融機構加大力度支持實體經濟，可以通過減稅，提高企業現金流，它們就能有更好的資質爭取到銀行信貸。
其次，通過增加金融市場透明度，令防火牆與風險真正匹配。信貸需求如果變得更加合理，對銀行資本金消耗小，那麼，銀行靠盈利補充資本的壓力也會減輕。因此，需要堅持嚴格控制和壓縮不合理甚至違規的金融需求。同時，繼續加強財政硬約束以增加地方政府和國企債務的透明度。
第三，考慮到監管對資本金和撥備的計提是按資產類型和風險權重而有所不同，那麼，通過更合理劃歸信貸類別，可以更有針對性地控制監管成本。例如政府置換債券以及用政府信用發行的債務，風險信用低，不需要撥備，對銀行資本金消耗小。而且，從市場角度來看，發行債券的形式也相對更為透明。
第四，立法規范政府和大企業應付賬款的賬期。當前，政府和大型國企融資利率比中小企業低得比較多。而大型國企由於自身經營效率和資金周轉等種種原因，常有拉長應付賬款賬期的問題存在，使下游中小企業產生資金缺口，並帶來進一步的融資需求。如果有更健全的法律制度促使大企業及時支付應付賬款，或可幫助中小企業提高融資效率，降低實體經濟的綜合融資成本。
另外，我國資本市場需要更高的透明度和監管預期，才能使國際和國內投資者對市場更有信心，真正實現與國際接軌，並引入長期穩定資金。在這個過程中，需要進一步降低甚至去除對股票、債券等金融產品的隱性擔保，加強信息披露質量，並加重違規處罰，及時公布政策(稅收、環保、補貼)及其執行度，引導市場正確預期。監管部門已經針對資本市場的長期發展推出了一系列政策，意圖重塑市場基本規則和秩序。這些政策將逐漸產生效果。
近期監管部門採用了很多有效方法，以降低長期資金成本，包括加強地方政府的財政性約束、減少低效信貸需求(如限制資本市場加杠桿、票據套利等)、繼續加強金融監管(如規范資管產品)，並提高市場的透明度和穩定性。這些舉措有助於長期可持續地降低金融成本，是合理而且必要的。
與此同時，我們還需要在降低融資成本的過程中防範一些短期行為，例如對貸款增速的數量要求、對貸款利率的價格指導等。這些短期行為可以加快信貸投放，短期內緩解企業的融資難題，但長期來看，則會增加金融風險和信貸成本，其實是不利於持續降低融資成本的。
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