A. 簡論資金成本及其計算
資金成本是資金所有權與資金使用權相分離的產物。資金成本是指企業從自身利益考慮在籌集和使用資金時所付出的代價，包括資金佔用費和資金籌集費兩部分。本文主要討論用資成本。一般來說，資金佔用費在借人資金的籌措上表現為利息；在自有資金的籌措上表現為股息或期望的投資報酬。一、資金成本實際上是一種預測成本 計算資金成本的目的在於，通過成本大小的比較來規劃籌資方案，從而為將要實施的投資方案提供資金。因此，規劃方案在前，實施方案在後。作為規劃籌資方案的一種有效手段，計算不同籌資方式下的成本，有利於降低其投資成本，提高投資效益。因此，資金成本計算是規劃籌資方案的一項基礎性工作，其計算結果即為預測數。如借款成本預測不是基於現行銀行借款的利率成本，而是基於籌資方案實施時的資金可得住、利率走向及利率期限結構等因素的預測。又如對債券籌資，它不以債券現時的貼面成本而定，而是視公司債務未來到期時，收益率與能否償還本金的風險大小等主要因素的預測結果而定。再如對於股票籌資成本，它著罩仔眼於投資者希望付出多大的成本（股票發行價）以及對於股票未來收益的期望值是否得到滿足等因素而定。 作為預測成本，應該有一定的預測基礎：（1）它可藉助於歷史數據為參照來完成；（2）有些變數可以藉助宏觀經濟分析來預測，如利率走勢、利率的期限結構預期等；（3）有些變數是可藉助於其它媒體來取得，如股票風險系數大小等；（4）有些變數相對穩定，如稅率等。二、資金成本與資金時間價值的關系 作為讓渡資金的使用權而向企業索取成本，從出讓人看屬於投資收益，與資金時間價值有關。作為利潤再分配的基本形態，資金成本是一種投資收益；而時間價值是指不考慮風險報酬和通貨膨脹貼水後的社會平均資金利潤率或報酬率。從量上看，資金成本作為投資收益要考慮投資報酬因素，而時間價值則無須考慮。當資金所有者出讓資金，其投資風險與市場平均風險一致時，資金成本即為時間價值；而當所有者出讓資金，其投資風險與市場平均風險有偏差時，則其資金成本應為平均收益率加上投資風險報酬率。三、資金成本的分類 1.按具體項目和內容，可分為具體籌資項目的資金成本和綜合資金成本。項目籌資成本可細劃為借款成本、債券籌資成本、股票籌資成本、留存收益成本等。這些成本是指為具體的投資項目而支付的代價。因此，主要用於項目投資效率的分析與決策；而綜合資金成本則是對上述各項具體成本，按比重加權來計算的成本，是針對企業在某一時點的綜合成本而言的。因此，綜合成本很難作為具體投資效益的決策依據，而只是企業總體效益的分析依據。 2.按計算過程及時點看，又可分為三種類型： （1）籌資前的企業現有資金實際賬面成本。其計算的意義在於：為將要發生或預測的成本與已發生的付現成本進行比較，以判斷其效益好壞。（2）籌資時的項目預測成本和綜合預測成本。由於它是在原有基礎上，追增籌資而確定的成本，亦稱「邊際資金成本」。它主要用於為新增項目投資的效益優選提供依據帆悶飢。邊際資金成本是成本計算的重點，有關資金成本的計算，大都是針對邊際或增量成本確定而言的。（3）籌資後的賬面成本。它是籌資後，就原有規模籌資和新增籌資部分綜合計算而確定的成本。 採集者退散四、資金成本計算的對象 一般認為，資金成本計算只涉及長期資金項目，而不考慮短期資金來源項目，其主要理由是短期資金將在一年內償還。這種看法有失公允。長期資金肯定必須考慮其成本，而是否考慮短期資金成本，應具體看短期資金用途而定：如這些資金被用於非但定性資產佔用，則不予考慮；如這些資金被用於恆定性的流動資產，則應予考慮。「恆定」與「非恆定」兩者的差別在於：恆定性資產佔用要由恆定性借款方式（如周轉借款）來滿足；而非恆定性資產佔用主要由免費的應付賬款、定額負債（又稱視同自有資金）來滿足。因此，不是所有的短期資金都不計成本，也不是所有短期資金項目都要計算成本。需要計算成本的短期資金應是流動資金減去免費短期資金的差額部分，也就是恆定性資產佔用部分。資金成本計算對象的另一個問題是，當資金能帶來剩餘價值時就成為資本。一般來說，對權益資本成本有不同的觀點。
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B. 資金成本包括用資費用和籌資費用
資金成本包括用資費用和籌資費用如下：
資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用於本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，因此被稱為機會成本。
資本成本有多種運用形式：
一是在比較各種籌資方式時，使用的是個別資本成本，如借款資本成本率、債券資本成本率、普通股資本成本率、優先股資本成本率、留存收益資本成本率。
二是進行企業資本結構晌緩決策時滑謹沖，則使用綜合資本成本率。
三是進行追加籌資結構決策時，則使用邊際資本成本率。
資本成本作用：
1、資本成本的用信殲途主要包括評估企業價值、投資決策、籌資決策、營運資本管理和企業業績評價等。資本成本，是指投資資本的機會成本。
2、這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用於本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，因此被稱為機會成本，也稱為投資項目的取捨率、最低可接受的報酬率。
3、它是企業籌集和使用資本而付出的代價，通常包括籌資費用和用資費用。資本成本的主要影響因素包括無風險報酬率、經營風險溢價、財務風險溢價等。