『壹』 籌資方式資金成本排序：銀行借款、發行股票、發行債券、留存收益、長期借款、融資租賃、直接投資、商業信用
成本從高到低可以排為：直接投資＞發行股票股＞留存收益＞融資租賃＞發行債券＞商業信用＞長期借款＞銀行借款。
股權籌資主要有吸收直接投資、發行股票和利用留存收益三種。這三種的資本成本關系為：吸收直接投資>普通股籌資>利用留存收益。然後是債務籌資，主要有銀行借款、發行債券、融資租賃和商業信用四種，而一般放棄商業信用的成本是依據具體情況而定的，所以先不對它進行比較，但是在咱們平時的計算可以知道，是很大的。剩下幾種的大小比較為：融資租賃>發行債券>銀行借款，而債券中的可轉換債券利率是小於普通債券利率的，甚至小於銀行存款的利率。一般而言，債券籌資成本小於股權籌資成本。吸收直接投資和發行普通股屬於股權籌資，吸收直接投資需要分紅，因此吸收直接投資＞發行普通股。留存收益成本比發行普通股少一個籌資費用，但是成本相對於債券融資來說還是大的。債券融資中融資租賃因為沒有融資額度的限制，其籌資費用一般要高於總籌資額的30％，費用高。公司債券融資可以提高公司聲譽可以籌集大量資金 成本也比較高，但是小於融資租賃成本，銀行借款，因為借款數目少限制條件多，成本低。
(1)債券資金成本與銀行借款資金成本哪個高擴展閱讀：1.籌資方式的資金成本分析：企業籌集和使用資金，不論是短期的還是長期的，都存在一定的資金成本。籌資決策的目標不僅要求籌集到足夠數額的資金，而且要使資金成本最低。由於不同籌資方案的稅負輕重程度往往存在差異，這便為企業在籌資決策中運用稅收籌劃提供了可能。企業經營活動所需資金，通常可以通過從銀行取得長期借款、發行債券、發行股票、融資租賃以及利用企業的保留盈餘等途徑取得。2.長期借款成本：長期借款指借款期在5年以上的借款，其成本包括兩部分，即借款利息和借款費用。一般來說，借款利息和借款費用高，會導致籌資成本高，但因為符合規定的借款利息和借款費用可以計入稅前成本費用扣除或攤銷，所以能起到抵稅作用。3.債券成本：發行債券的成本主要指債券利息和籌資費用。債券利息的處理與長期借款利息的處理相同，即可以在所得稅前扣除，應以稅後的債務成本為計算依據。
『貳』 長期借款籌資與發行公司債券想比,那個的資金成本高為什麼
長期借款的借款利息在所得稅前支付,實際上抵消了部分所得稅,同時借款利率一般低於優先股或普通股的股息率.
公司債券的資金成本高
『叄』 比較長期借款,債券,股票,留存收益四種籌款方式，四種存款方式的成本高低順序為什麼（關鍵是為什麼
你要先明確四者的成本都是什麼，然後再做比較，長期借款的成本就是借款利息，債券的成本是定期或不定期付與投資者也就是債券持有者的利息，股票是比較特殊的籌資方式，因為它是不會返還本金的，只是支付股息與紅利，留存收益是公司的凈利潤，包含盈餘公積和未分配利潤，留存收益的成本計算與普通股基本相同，但不用考慮籌資費用，留存收益籌資成本=（第一年預期股利/普通股籌資金額）X 100% + 股利年增長率。
債券利率應略高於同期的銀行存款利率，但最多不能超過同期居民銀行儲蓄定期存款利率的40%，且不得高於同期的國庫券利率，所以它成本最低，其次是留存收益，第三是股票，最高的是長期借款。前提是籌資額相等。
『肆』 銀行借款和公司債券哪個投資風險大
相對銀行借款籌資而言，發行公司債券的利率較低、籌資規模較大、具有長期性和穩定性，同時，債券發行的成本較高、信息披露成本較高。所以對於上市等公眾公司，建議使用債券進行籌資，相對較小的單位建議用銀行借款籌資
『伍』 普通股，優先股，長期借款，長期債券，按資本成本率由低到高排列，並闡述理由
第一，長期借款和長期債券，在企業主要的資金來源中，一般說投資風險最小，利率最低，而且利息可以在稅前利潤中支付，實際上減少上交的所得稅，所以其資本成本最低。第二，從股票來看，優先股的風險較大，股率較高，籌資費用率也較高，加上股息不能記入成本，要在稅後的利潤中支付，因此，資金的成本較高。第三，普通股投資風險最大，股息一般隨企業經營狀況的改善而不斷提高，所以其資金成本率最高。
破產清算剩餘財產的求償順序
第一，應付職工工資、勞動保險費用；第二，應交稅金；第三，銀行借款；第四，企業及其他債務，第五，最後是股東分配。
『陸』 企業籌資問題中資金成本的研究
採用股權籌資方式究竟是否合理，其資金成本如何，是否有利於企業長遠發展和宏觀經濟狀況，都是值得探討的問題。針對這一問題，我國絕大多數學者認為，在當前我國證券市場尚不發達，市場監管不夠完善的情況下，上市公司過分倚重股權籌資並非好事，股權籌資在完善企業內部管理，健全上市公司治理結構，提高其經營效率和確保其持續發展等方面存在一系列不利影響，最突出的現象是，在我國上市公司籌資資金的配置效率方面，股權籌資資金利用效率低下。一些上市公司將股權籌資募集的資金用於無效率的企業規模擴張，償還債務，存放在金融機構以獲取利息收入，甚至將資金用於盲目投資。這些現象在我國上市公司的股權籌資資金的運用方面尤為顯著，在配股後幾個月內更改配股資金用途的企業也不在少數。
針對上市公司股權融資偏好，本文將從募集資金的資金成本角度出發，探討上市公司採用何種籌資方式最為恰當。本文探討的上市公司滿足下列條件：其規模一般較大、信用狀況良好，具備使用股權籌資和債務籌資的相應條件，同時假設該公司處於盈利狀態，可以發揮財務杠桿的正面作用。
1 資金成本的重要性
所謂資金成本就是企業籌集和使用資金所付出的成本。每一個資本都有其特定的資金成本。例如，利用債券籌資必須支付相應的利息，利息支付可以是固定利率的，也可以是變動利率的。股票籌資必須支付相關股利，且大多數情況下，投資者的資本收益預期會隨著股票的市場價值的變化而變化。
資金成本在現代企業中是關繫到企業籌資決策和投資決策的重要問題。資金成本在企業籌資決策中的作用表現為：資金成本是影響企業籌資總額的重要因素；資金成本是企業選擇資金來源的主要依據；資金成本是企業選擇籌資方式的參考標准；資金成本是確定最優資金結構的主要參考。
資金成本在企業投資決策中的作用表現為：資金成本可作為項目投資的折現率；資金成本是投資項目的基準收益率。與此同時，資金成本是評定企業經營成果的依據，凡是企業的實際投資收益率低於這個水平的，則應認為是經營不利，這也是向企業經營者發出了信號，企業必須改善經營管理，提高經濟效益。
2 股權籌資和債務籌資的資金成本比較
2.1 股權籌資
2.1.1 普通股資金成本分析
普通股資金成本率＝預計下一年股利／（股票發行總額－發行費）+預計股利的年增長率
從資金成本角度考慮，發行普通股的資金成本較高。主要有兩個原因：一是由於投資者購買普通股股票既沒有取得固定收益的保證，也不能抽回投資，所以普通股股東的風險最高，當然也相應要求有較高的投資報酬，即股利。由於投資者要求較高的投資報酬，即預計下一年股利較高，導致普通股資金成本上升；二是普通股發行成本較高。觀察普通股資金成本公式不難發現發行費較高，導致分母較小，從而使整個分式比值較大，即普通股資金成本率較高。
2.1.2 優先股籌資資金成本分析
優先股資金成本率＝優先股票面總額×年利息率/（優先股票面總額－發行費）×100%
從資金成本角度考慮，發行優先股籌資的資金成本較高。發行優先股籌資的資金成本一般雖低於發行普通股股票籌資的資金成本，但高於發行企業債券或取得銀行借款的資金成本。低於普通股的籌資成本有兩個原因：一是由於優先股股東按照股票面值和固定的股利率取得股利，風險較普通股股東小，所以其投資報酬也較普通股低，使得優先股的籌資成本低於發行普通股籌資成本；二是優先股的股利支付是確定的，當企業的資產收益率高於優先股股利率時，發行優先股籌資就可以提高普通股股本收益率，普通股股東可獲得財務杠桿的好處，增加每股稅後盈餘。
發行優先股籌資的資金成本高於發行企業債券或取得銀行借款的資金成本是由於：一是發行優先股籌資費用較發行企業債券籌資或取得銀行借款的籌資費用要高一些；二是主要是由於優先股的股利是在所得稅後利潤中支付的，而債券利息或借款利息都是在所得稅前利潤中支付的。這是發行股票籌資相對於債務籌資方式最不利的地方；三是優先股股東的求償權在債券持有人之後，導致優先股股東的風險大於債券持有人的風險，這使得優先股的股利率一般要大於債券的利息率。
2.2 債務籌資
2.2.1 企業債券籌資資金成本分析
企業債券資金成本率＝債券年利息×（1－所得稅率）/（債券面值－發行費）×100%
發行企業債券的籌資成本較低。主要有三個原因：一是企業債券利息在所得稅前利潤中開支的，屬於免稅費用，這樣可使發行債券籌資的實際成本降低，而發行股票籌資向股東支付的利息，屬於利潤分配的內容，是在所得稅後的利潤中支付的，屬於非免稅費用。存在公司法人和股份持有者的雙重課稅的問題。故發行企業債券籌集的資金成本較主權資本籌集方式的資金成本低；二是發行債券籌資也可使股東獲得財務杠桿收益，當公司贏利時，可以增加每股稅後贏余。這點與發行優先股籌資和借款籌資是一致的；三是債權人的求償權先於普通股和優先股股東，使債權人風險相對於股東風險較小，從而導致其資金報酬率較低，即對於籌資者而言，募集資金的資金成本較低。
2.2.2 借款籌資資金成本分析
借款資金成本率＝利息×（1－所得稅率）/（籌資總額－籌資費）×100%
借款籌資資金成本也較低。原因有：借款屬於直接籌資，籌資費用較少；借款利息在稅前開支，屬於免稅支出；借款籌資可使股東獲得財務杠桿收益；債權人風險較小，使籌資者的資金成本較低。
2.2.3 融資租賃資金成本分析
融資租賃資金成本無特定計算公式，因具體情況而具體分析，總的來說，採用融資租賃方式籌資，其資金成本較高。出租人是通過租金獲取報酬的。因此，租金總額比租賃物價值要高，而且一般來說，融資租賃的利率較債券或借款的利率都要高很多。所以，融資租賃籌資的資金成本較高。但採用融資租賃方式籌資，承租企業可以享受較多的稅收優惠。根據我國現行財務制度和會計制度的規定，融資租入的固定資產可以視同自有固定資產，在租賃期內計提折舊。而折舊費是可以在成本中列支的，故而可以省稅。但總的來說，融資租賃成本較債券或借款的利率都要高很多。因此，在下文討論何種債務籌資方式資金成本較低時不再討論融資租賃方式籌資的籌資成本。
2.3 小結
如果一家上市公司有著較大的規模，恰當的資產負債率，信用狀況良好，具備債務籌資和股權籌資的相應條件。同時，公司處於贏利狀態，可以發揮財務杠桿的作用增加每股稅後贏余。當然，上市公司籌資方式的選擇要考慮其他諸多因素，諸如籌資風險、借款限制性條款和股東控制權的因素。但企業作為「理性人」，其籌資方式的選擇最根本的依據是籌資成本的比較。故從募集資金的資金成本出發，上市公司更適合用債務籌資方式募集資金。
3 債務籌資方式選擇
3.1 企業債務籌資的資金成本
企業債務籌資的資金成本是企業採取債務籌資方式發生的利息成本和發行費用。企業債券籌資成本主要包括支付給投資者的利息以及相關費用，主要有承銷費、公告費、印刷費、評審費、法律咨詢費、資產評估費、債券託管費等相關費用。在不考慮債券折價和溢價發行，利息償還方式的情況下，企業債券籌資成本率為（用kb表示）：
kb＝（i×R）（1－T）/（R－B）
其中，i為債券票面利率，R為債券發行額，B為債券發行費用，T為所得稅率。
銀行借款的籌資成本比較簡單，主要是支付給銀行的利息和借款的手續費。同樣在不考慮銀行借款利息償還方式，回存條款的情況下，銀行借款的籌資成本率為（用kc表示）：
kc＝（i×R）（1－T）/（R－b）
其中，i為借款利率，R為籌資額，b為銀行借款手續費，T為所得稅率。
3.2 債券籌資和銀行借款籌資的資金成本比較
上市公司符合經濟學上「理性人」假設，其必定選擇相對資金成本較低的籌資方式，本文現比較企業債券籌資和銀行借款籌資的資金成本，從而分析上市公司採用何種債務籌資方式更為恰當。
kb＝（i×R）（1－T）/（R－B），其中的R，i為債券發行額和債券票面利率，B為債券發行費用，包括兩個部分。一部分可視為固定費用「C」，一般與發行額大小無關，包括印刷費、公告費、評審費、法律咨詢費、資產評估費等費用。另一部分是變動費用「V」，主要是承銷費，其一般隨發行量變化且提取比例隨發行量變化逐漸趨小，用α表示（0<α<1），由此債券籌資成本可細化為：
kb＝（i×R）（1－T）/（R－C－αR）=i（1－T）/（1－α－C/R） （1）
同時，銀行借款的籌資成本為：
kc＝（i×R）（1－T）/（R－b）=i（1－T）/（1－b/R）（2）
將（1）式除以（2）式得：
kb/kc=（1－b/R）/（1－α－C/R）（3）
通常情況下，銀行手續費較低，即b趨向於0。則（3）式改寫為：
kb/kc=1/（1－α－C/R）（4）
上式中，C為固定費用，一般為常量，而α值隨R值的增大而減小，故R值越大，α值越小，C/R越小，分母值越大，而kb/kc就越小，即債券籌資相對於銀行借款籌資而言資金成本變小。籌資額越大，即籌資規模越大，債券籌資的資金成本也低，即產生了較大的規模效應。也就是說，隨著籌資規模的擴大，債券籌資出現規模效應，且籌資規模越大，規模效應越強，與銀行借款相比，其具有明顯的規模成本效應。
大量實證分析亦表明，企業籌資規模及企業的大小與債券籌資比重呈正相關，而與銀行借款負相關。大型企業基於規模經濟考慮選擇債券籌資，而小企業因為債券市場高昂的發行費用而只能尋求銀行借款。
3.3 小結
籌資規模是比較企業債券和銀行借款籌資資金成本的一個重要因素，即是企業債務籌資方式選擇的一個重要參考因素。研究表明，企業債券發行規模在1億以上時，其規模效應就能顯示出來，也就是說小企業及發行規模較小的企業利用債券籌資的資金成本是比較高的，更適合於選擇銀行借款籌資。而企業的債券發行規模最終取決於企業本身規模的大小，故企業規模是決定債務籌資方式的最終決定因素。作為一家上市公司其規模較大，在債券市場上一般發行規模也較大，基於規模經濟的考慮，上市公司更適合利用債券方式籌資。
4 結論
通過比較股權籌資和債務籌資的資金成本，不難發現作為一家上市公司（假定其具備股權籌資和債務籌資的相應條件，且處於贏利狀態，同時不考慮資產負債率等限制性因素），利用債務籌資比利用股權籌資更節約資金成本。原因有：因為債務利息可以從稅前利潤中扣除，而股息則從稅後利潤中支付，存在法人和股份持有人雙重課稅的問題；債務籌資在企業處於贏利狀態時可以發揮財務杠桿的作用，增加每股稅後贏余；由於債權人的求償權先於普通股和優先股股東，債權人風險較小，導致其資金報酬率較低，即對於籌資者而言，募集資金的資金成本較低。
因此，上市公司在條件允許的情況下，從資金成本的角度考慮，應使用債務籌資方式募集資本。
參考文獻
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3 田曉東.中國企業債券融資和股票融資比較[J].
中國金融，2001（6）
『柒』 普通股、優先股、債權、銀行借款各種籌資方式下的個別資金成本由大到小的正確排序是什麼
普通股>優先股>債權>銀行借款>盈餘（融資成本由大到小）。
『捌』 一般來說，在各種籌資方式中，資金成本最高的是（） A發行債卷 B發行優先股 C發行普通股 D從銀行借款
資金成本是指企業為籌集和使用資金而付出的代價。資金成本包括資金籌集費用和資金佔用費用兩部分。
資金成本包括資金籌集費用和資金佔用費用兩部分。資金籌集費用指資金籌集過程中支付的各種費用，如發行股票，發行債券支付的印刷費、律師費、公證費、擔保費及廣告宣傳費。需要注意的是，企業發行股票和債券時，支付給發行公司的手續費不作為企業籌集費用。因為此手續費並未通過企業會計帳務處理，企業是按發行價格和除發行手續費後的凈額入帳的。資金佔用費是指佔用他人資金應支付的費用，或者說是資金所有者憑借其對資金所有權向資金使用者索取的報酬。如股東的股息、紅利、債券及銀行借款支付的利息。
長期借款資金成本率＝借款利息率×（1－所得稅率） *100%
債券資金成本率＝（債券面值×票面利率）×（1－所得稅率）/[債券的發行價格×（1－債券籌資費率）] *100%
普通股股票資金成本率有好幾種計算公式： 常用的是：無風險利率＋貝塔系數×（市場報酬率－無風險利率） 如果股利固定不變，則：普通股股票資金成本率＝每年固定的股利/[普通股發行價格×（1－普通股籌資費率）] 如果股利增長率固定不變，則普通股股票資金成本率＝預期第一年的股利/[普通股發行價格×（1－普通股籌資費率）]＋股利固定增長率
留存收益的資金成本率與普通股股票的資金成本率計算公式基本相同，只是不需要考慮籌資費率。
『玖』 企業在發行債券融資和向銀行貸款的區別和優勢
（一）債務融資和股份融資的特徵比較
1.不同融資方式的單位成本比較
企業以不同方式融資的單位成本不同。一般規律是，債務融資的單位成本低於股本融資。企業為融入資本必須給投資者提供一定回報率，回報率的高低，基本上反映了融資單位成本的高低。而該回報率由無風險回報率加上風險貼水兩部分組成。無風險回報率在各融資方式下都相同，所以投資回報率，即融資單位成本的高低，就取決於風險貼水的高低。債務融資方式下，無論是債券還是銀行貸款，都必須按事先議定的債息率定期支付本息，而且在企業發生債務危機甚或破產時必須優先償還銀行貸款和債券債務，所以債權人面臨的風險較小，所以企業需要支付給債權人的風險貼水較小。而股權投資者，不論是上市公司的股票持有者，還是非上市公司的股權人，其投資收益隨企業經營狀況而上下波動，面臨較大風險。而且，在進入破產清算程序時，僅能取回償還各種債務後的剩餘值，所以企業股本投資者的風險遠比企業債權人的風險大，企業提供給股本資本的長期平均回報率，一定要高於給債務的回報率。也就是說，從長期平均成本的角度來看，企業用股本籌集資金的成本要比向銀行或債券市場舉債要高。
另外，債務利息往往計入成本，可沖減公司所得稅，但股息則無此優惠。這樣一來，股本融資的成本就又進一步高於債務融資了。
2.不同融資方式對企業支付能力的時間約束比較
企業在正常經營中，對於以債務方式融入的資金，其本息支付所面臨的時間約束是"硬"的，迴旋餘地小。如企業不能清償到期債務，債權人有權啟動破產訴訟程序。與之相對應，股本融資方式在支付、清償方面的時間約束，相對較"軟"，迴旋餘地較大，企業盈利好則多分紅，盈利不好則少分紅，甚至可以不分紅。而且，不論是公開上市公司還是非公開上市公司，股東一旦認股後，除非由占相當比例股份的股東發起，並經法定程序對企業進行清算，否則，任何單個股東都無權要求退股，只能轉售股權來變現。所以，債務融資方式下對企業施加的支付、清償的時間約束，要遠遠"硬"於股本融資。
股本融資由於具有軟時間約束和高成本兩種特性，這種融資方式適用於投資收益波動大但預期收益高的企業，和投資要有一段較長的無收入或低收入期後才能有高收益的企業。
(二)資本市場中企業債券市場發展嚴重滯後
我國證券市場的發展存在明顯的"股市強、債市弱；國債強、企業債弱"特徵,從一級市場的籌資額和二級市場的交易狀況更可以很明顯地看到這一在結構上不合理的市場現實。在國際成熟的資本市場上，債券市場的規模要遠遠大於股票市場的規模，債券期貨和期權等衍生產品的發展也很快。而我國債券市場不僅在發展速度上明顯滯後於股票市場，在規模品種等方面與股票市場以及國際債券市場也有較大的差距，而且與此相對應的債券期貨和期權等衍生產品市場尚處於空白階段，這進一步加劇了債券市場畸形發展的局面。長期以來，我國企業債券融資是股票市場融資的十幾分之一，企業債券市場規模與整個債券市場或者股票市場相比都顯得微不足道。而在國外，發行債券是企業融資的一個重要手段，企業通過債券融資的金額往往是通過股市融資的3-10倍。1999年在美國，公司債券發行額突破2500億美元，為同期股票發行量的5.8倍。統計資料顯示，去年，我國包括國債在內的證券市場融資達6400多億元。其中，國債融資4800多億元，股票融資1400
多億元，而企業債券融資僅100多億元。滬深兩地股市交易中的股票已逾千隻，而交易中的企業債券只有13隻。
我國企業債券市場從八十年代末開始起步，1987年國家對企業債券實行統一管理開始，到目前為止，我國已累計發行企業債券2000多億元，主要以國有大型企業、大型項目為主。其間在1990-1993年，我國企業債券市場曾出現一輪發債高潮。當時企業發債熱情較高，一些地方趁機以債券形式搞起了亂集資，直接導致1994-1996年一些企業債券出現到期不能兌付的現象，造成了惡劣的社會影響。在這種情形下，管理層曾一度停止批准發行企業債券，市場急劇萎縮。直到1997年以後，一批歷經改革洗禮的中國企業真正具備了發行企業債券的條件，加上連續降息以及鐵路債券、中信債券等幾個信譽高的企業債券的熱銷，才使企業債券有了恢復性的發展。
公司融資的三個主要途徑是發行股票、公司債券和銀行貸款。在以往對融資理論的研究過多地關注股票和債務融資的比例,而忽視了債務中銀行貸款和公司債券的區別。其實,公司債券比銀行貸款擁有更多的優勢,尤其是在防範金融風險方面。銀行體系失效的亞洲國家避免下一輪金融危機的一個有效途徑就是盡快發展公司債券市場。對於金融體系同樣被龐大而效率低下的銀行所壟斷的中國來說,發展公司債券市場是降低金融風險的一個明智選擇。
1、企業債券融資額遠不及股票融資額。在企業直接融資中,股權融資的比重保持穩步快速的增長。雖然債券融資額在1992年以前的增長速度也很快,在企業直接融資所佔的比重較高,但當時的債券快速擴張並不存在客觀的信用基礎,企業普遍存在資金不足的問題,而這一階段股票融資採用"規模控制、限報家數"的審批制,所以債券成為企業融資的重要途徑。然而,一些地方趁機以債券形式搞起了亂集資,導致1994年出現了一些企業債券到期不能兌付的現象,造成了不良的社會影響。鑒於債市出現的這種情況,為了規范企業債券市場,監管部門對債券市場實行了嚴格的規模控制和審批發行制度,企業債券市場的發展受到了影響,企業債券在企業直接融資中所佔的比重逐年下降。對照成熟的證券市場,企業債券因其獨特優勢,成為企業外部融資的優先考慮的方式,其融資額往往是股票融資的3--10倍,如1999年美國企業外源融資中債券融資達到91.5%。
2、企業債券在債券市場中的比重過低。
企業債券在整個債券市場中所佔的規模一直都很小,以2001年債券發行的結構為例,國債融資為1500億元,企業債券融資為144億元,不到國債融資總額的10%,其它年份情況大體相當(見圖2),然而最近幾年我國發行的金融債券規模在不斷增加,所以相對而言,企業債券的規模還在不斷的下降。但就全球債券市場來看,企業債券的發行規模比重遠遠高於我國,從2001年前三季度的數據看,公司債券總計發行額為3260,"億美元,在債券發行總額中所佔的比重由上年的23.6%上升到25.6%。
3、與國債、股票交易市場相比,我國企業債券交易市場存在明顯的差異。
在二級市場,滬深兩市共有10多隻企業債券,總市值近180億元,每天的交易量只有幾十萬元。即使在2001年債券市場行情較好的情況下,企業債券的換手率僅為0.23,而交易所國債市場的換手率為2.1,A股市場(上海交易所)的換手率為1.92,可見,投資者對企業債券投資需求遠不如市場中的其他交易品種。