⑴ 大宗商品回落預示全球經濟衰退風險，這次「銅油比」能否靈驗
銅油比的基本上已經得到了驗證。首先來需要跟大家解釋一下這個比值到底是什麼？這實際上是經濟學上的一個價格預測。是把目前銅的期貨價格與我們的原油期貨價格進行對比，如果他們的比值在82附近，就已經能夠證明經濟正處於衰退的狀態。而從目前得到的驗證來看的話，在過去有進的歷史當中，1988年，2001年，2008年都出現過類似的比值，導致經濟危機的發生。
第三，這一次的比值已經得到了驗證。從目前的比值來看的話，他們的價格已經接近到了82，這個數字跟2001年的經濟大衰退幾乎是吻合的，而且從目前的財政政策來看的話，因為美元不斷的加息，所以導致全球流通的貨幣正在逐漸的減少，而美國又出現了非常嚴重的通貨膨脹。在通貨膨脹之下，大宗商品的價格現現下跌很明顯，在未來很長一段時間全球的經濟形勢可能會呈現下滑狀態。
⑵ 期銅為什麼會成為中國需求的標志
銅業組織的尷尬與中國銅業集團猜想
近幾年來，銅業組織在我國銅工業的發展中起到了不可磨滅的貢獻和作用。在市場經濟中，行業組織的作用有時是政府難以替代的，我國銅工業的利好形勢來之不易，如果銅業組織能夠站在企業角度，為企業發展著想，積極維護企業利益，它一定能夠發展起來。本文結合企業、銅業組織發展的實際情況，對八大銅業組織的意義、作用、影響作出分析。
隨著這幾年中國經濟的高速增長,中國銅消費量已經穩居世界第一。未來數年裡,中國的工業化和城市化進程還將繼續。除了自身的發展帶動銅消費增長之外,我們還可以看到,全球製造業向中國轉移,也使中國銅消費帶來了新的增長。2006年的銅價達到了讓人瞠目結舌的地步，從4000美元飆升到8500美元，LME銅只用了不到半年時間，使冶煉企業獲得了豐厚的利潤，但也給銅加工企業帶來了非常不利的影響。資源的短缺依然是制約我國銅工業競爭力的致命弱點。
在這種紛繁復雜的環境中，各種銅業組織應聲而出，目前有包括CSPT(中國銅原料談判小組)、五礦商會銅分會、亞洲銅俱樂部、中銅聯合銅業有限責任公司、中色國際礦業股份有限公司、銅發展中心、國際銅協以及剛剛成立的中國有色金屬工業協會銅分會等八大銅業組織。
八大銅業組織中，有色協會銅分會和五礦化工商會銅分會是在行業協會背景下成立的，其餘都是企業自發成立的銅業組織，其中國際銅業協會和亞洲銅俱樂部是國際性組織。八大銅業組織在我國銅工業的發展中起到或將起到非常重要的作用。
銅業組織的盛大與尷尬
一位業內人士告訴記者，短短的幾年時間經歷了從盛大場面和美好憧憬到極為尷尬的過程，如今銅價高位，銅業組織左右不了，面對國際供應商，銅業組織也只能起呼籲作用。很多組織或已消亡失去聲音，或已經無多大作用。
八大銅業組織盡管職能各異，但從各自的成立宗旨或職能看，總的來說都是為會員或成員企業服務，提供相關信息，但也有各自的定位。
一、擴大銅的應用方面——國際銅業協會（中國）和銅發展中心。它們分別成立於1995年和2000年，與其他幾大銅業組織不同，它們的作用主要在於擴大銅的應用和促進銅消費方面。國際銅協最近在中國的動作比較明顯，先是雲南銅業集團加入，最近加工企業金龍公司也被「招募入伍」。加入國際銅協的中國企業可以通過參與市場推廣和技術開發項目等活動，使企業受益。銅發展中心則經歷過輝煌與徘徊，當初是為了把國內銅企聯合起來，順應銅消費市場推廣的形勢而誕生的。如今，它正在努力尋求更多的為會員單位提供服務的渠道。
二、重在實現銅原料穩定供應——中銅聯合銅業有限公司、中色國際礦業股份有限公司和銅原料談判小組（CSPT）。這三個組織都是由企業共同出資組建成立的具有企業性質的經濟實體。
中銅聯合銅業有限公司於2002年3月12日在北京成立。是由五礦有色金屬股份有限公司聯合江銅、銅陵、雲銅等六家國內大型銅冶煉企業共同發起的股份制企業。它旨在使中國的主要銅工業企業聯合成為一個整體，從目前的單獨對外過渡到與國外礦山就銅精礦進口進行統一談判，充分發揮整體優勢，以保證各企業的共同利益；統一同國外礦山和機構進行磋商，商討聯合在海外進行礦山的勘探和開發事宜，從而實現共同擁有國外礦山資源，實現中國銅資源穩定供應的長期戰略構想。
據當時江西銅業的執行董事兼副總經理戚懷英表示，該公司成立後，有兩個發展方向，一是共同開發國外資源，收購或參股國外銅礦，二是進行集體談判，加強談判地位。就該組織成立後四年的表現來看，乏善可陳，很明顯，CSPT的出色表現淡化了它的作為。
業內人士告訴記者，它的組成與當時有一個依靠進口銅精礦退稅政策的五礦有關，造成了過分依靠政策，對銅業無多大作為。成立之初就有人認為，在短期內很難實現用它來徹底解決中國銅精礦緊缺的問題。因為該公司主要依靠對其他海外公司參股的形式取得礦場的部分經營權，需要一定的操作周期。
中色國際礦業股份有限公司：在中銅聯合銅業有限責任公司組建後沒多久，由中色建設集團有限公司（現中國有色礦業集團）作為主發起人，於當年8月，與綜合實力較強的國內9家大型銅企業、4家骨乾地質勘查單位、3家科研設計單位等17家單位聯合成立了中色國際礦業股份有限公司。中色國際礦業股份有限公司曾斥資200萬澳元，成功入股澳ORD資源公司，成為ORD公司第二大股東。但和中銅聯合銅業有限公司一樣，雖致力於解決經濟發展與銅資源短缺的矛盾、聯合走向海外、開發和佔有海外有色金屬資源、在海外建立穩定的原料供應基地，但命運也幾乎相同，作用不大。
CSPT（中國銅原料聯合談判組）成立於2003年11月，是表現最為搶眼的銅業組織，屢屢在與國際礦商的談判中展露鋒芒，成為謀求中國話語權的代名詞。國外貿易商一度對剛成立不久的CSPT不屑一顧，認為歷史上中國人有過多次聯合，但都很快解散了，這次也將會如此，只要挺得住，這個短暫的聯盟就會不攻自破。不過CSPT具有有效的企業聯合談判機制，不僅通過聯合極大地降低了我國銅冶煉的成本，也為國內鋼鐵、鉛鋅等倚重大宗進口的行業提供了成功的借鑒。經過貿易商與冶煉廠強力抗衡，以及艱難談判後，國際上大的貿易商由觀望轉為主動向CSPT報價，CSPT組織形式得到了銅行業及市場的認可。
CSPT在很多時候維護了企業的利益，不過並不能從根本上幫助中國企業走出大宗產品進口「越買越貴、越貴越買」的困境。2006年，國際銅價從年初的4400美元/噸翻跟斗一般，幾次突破8000美元/噸，並維持在高位運行。與銅價上漲相反，加工費卻在下降，國外一些銅精礦供貨商有意打壓加工費，目的是進一步大幅度壓低現貨加工費，牟取暴利。銅精礦的價格就是國際銅價減去加工費，因此加工費降低就意味著銅精礦價格上升，冶煉廠成本增加。
因為加工費與銅價嚴重倒掛現象， CSPT八大銅企採取限產的措施，並固守加工費底線。不過也有業內人士擔憂，目前國外銅礦基地憑借其資源優勢已經在大幅擴張冶煉產能，未來3年將新增約200萬噸，這對國內企業來說不是什麼好消息。銅礦對外依存度高使得中方話語權有所缺失。
三、信息交流與合作方面——亞洲銅俱樂部。亞洲銅俱樂部主要是中國銅企業聯合日本、韓國和印度共計18家銅企業發起成立的。亞洲銅俱樂部旨在通過這一跨國區域性的非正式組織，加強亞洲銅企業在生產組織、技術管理、原料供應等方面的溝通與交流，構建一個加快亞洲銅工業發展的國際合作平台。雖然亞洲銅俱樂部是一個相對鬆散的組織，但中國、日本、韓國和印度在全球銅市場中起著舉足輕重的作用，2005年這4個國家進口銅精礦（金屬量）282萬噸，佔全球進口總量的69.1%；精銅消費量612萬噸，佔全球的36.4%。總的來說它是CSPT的外延。
四、重點在貫徹產業政策、外貿政策——有色協會銅業分會和五礦化工商會銅分會。其背景是行業協會，側重點分別是，有色協會銅分會重在制定相關產業政策、五礦化工商會銅分會側重於在執行外貿政策中向政府部門反映企業訴求並提出建議。
有色協會銅業分會2006年8月剛剛成立，它的成立告別了中國銅業只依靠自發鬆散的聯盟的過去，是走向強強聯合的傑出範例。它的成立，順應了時代發展的需要，也順應了行業發展的需要。
上述銅業組織在特定時期都發揮著重要作用，為企業帶來效益。但在現階段條件下，每個銅業組織應著重思考「多與少」和「生存與發展」兩個問題。目前，我國銅業組織多，相似的組織功能、工作內容也多，而真正能夠為企業解決問題、為企業決策提供有效信息的少，這也直接影響到銅業組織的生存與發展。如果仍在「多」上增加，而不在「少」上下工夫，銅業組織生存就會出現問題，更難談其發展了。
銅發展中心副主任李宇聖說，在市場經濟中，行業組織的作用有時是政府難以替代的，如果銅業組織能夠站在企業角度，為企業發展著想，積極維護企業利益，它一定能夠發展起來。
中國銅業集團猜想
我國經濟的高速發展是在不斷地和石油、電力的緊缺作斗爭下取得的。雖然銅價仍處於歷史高位，也有人拋出「銅在下一個十年會成為貴金屬」的預言，但銅價的回歸是毋庸置疑的。銅業的風風雨雨，集中反映了經濟和資源的矛盾，在這其中挑梁唱大戲的，一直是以CSPT等為代表的銅業組織。
近來很多專家撰文，建議採取聯合談判的策略去爭奪相關商品價格話語權。筆者認為，這種策略也未必見得會有好效果。因為爭奪稀缺資源定價的話語權，我們不能冒置整個行業於死地的風險去與對手談判，到頭來，對手還是會採取各個擊破的策略，來瓦解我們所謂的聯盟。
在2006年12月19日CSPT和外方供應商必和必拓公司達成的協議中，2007年度銅精礦加工費（TC/RC）比2006年度的加工費下降了33%，並且取消了沿用30多年的價格分享條款。這證明了光憑談判並不能迎來話語權。金龍銅管集團副總裁徐明分析，國內銅冶煉企業集中度比較低以及對國外銅精礦的依賴度越來越高，也是話語權缺失的重要原因。目前，我國銅礦石的對外依存度僅次於鐵礦石。
在記者的調查采訪中，從事銅冶煉的幾家大企業呼籲：中國要組建50～80家大企業集團，打造世界500強的跨國公司，作為有色大品種的銅行業應當有這么一面大旗。大冶有色金屬有限公司原總經理羅忠民在中國有色金屬工業協會銅業分會的籌備會上說，「根本上解決的道路只有一條：就是成立中國銅業集團。」
雲南銅業集團公司董事長鄒韶祿說，中國有色金屬工業是進入市場最早、國際市場關聯度最高的行業之一。實行下放地方管理的體制性改革後，區域經濟的發展實力大為增強，而從宏觀經濟層面看，行業國際化競爭的實力和影響力卻受到削弱。在經濟全球化態勢下，由原料高依賴性、市場高透明性的客觀實際所決定，中國銅工業企業需要爭取在全球性競爭中資源開發、原料采購、產品銷售、科技進步的話語權、主動權。為此，中國江西銅業公司、雲南銅業公司、銅陵有色金屬（集團）公司、大冶有色金屬公司、中條山有色金屬（集團）有限公司、金川集團有限公司六大銅企業曾數度自發聯手，組成銅原料聯合談判組，成功狙擊國外原料商通過降低銅精礦加工和精煉費對中國銅工業發展的打壓。並於2005年2月，以六大銅集團為主體，聯合日、韓、印幾大產銅國，成立了亞洲銅俱樂部，旨在促進亞洲各國產銅企業在資源開發、冶煉技術和產能提高方面的信息交流。然而，盡管各方已有強烈的合作、聯合意願，但無論原料采購聯合談判小組還是亞洲銅俱樂部，其聯盟都是自發的、鬆散的，作用有限。此前，國家已批准實行《鋼鐵產業發展政策》，通過行業整合提高集中度，增強控制力、影響力、競爭力，成為鋼鐵行業重新洗牌的矚目亮點。業內人士普遍認識到，中國銅工業要實現持續、健康、協調發展，要真正能控制並有效解決目前出現的冶煉能力無序擴張問題，實施行業整合、進一步提高行業集中度、建立統一的中國銅工業集團，是必由之路，也是治本之策。
盡管中國銅業集團有良好的歷史根底，有行業聯合的經驗（如CSPT），但中國銅業集團目前只能停留在猜想上，面臨的挑戰和困境很多。首先，構成方面，由誰牽頭？是江銅、雲銅、銅陵集團這三強之一，還是另有他人？各大銅企下放地方後不得不考慮各省的意見，每個省都有每個省的打算。張家港聯合銅業的廖曉銀副書記告訴記者一個成立集團與解決和地方政府矛盾的見解：成立繳納地方稅的股份制的中國銅業集團，即把利潤留給企業，稅收交給地方，國家獲得增值稅。一家下游加工企業的負責人告訴記者，即使成立這樣的集團也只能屬於上游礦山、冶煉的集團。中國銅業集團構成應抓住上游，放開下游，以幾家銅冶煉龍頭企業為主組建，也可以考慮吸收其他冶煉企業，然後擴張到上游礦山企業。
正因為種種困難，有色金屬技術經濟研究院的趙武壯處長指出，中國銅業集團的組建任重而道遠，近期看幾乎不大可能。
中鋁的「銅」謀
中國鋁業公司繼收購大冶有色金屬公司、洛銅、上海有色之後，正在對銅行業進行下一步的整合計劃。據可靠消息，中鋁已和江西銅業集團進行磋商，商談合並事宜。在此之前，中鋁曾與雲南銅業公司磋商，希望用1.21億美元參股雲南銅業。據悉，兩公司的磋商開始於2004年下半年，但關於細節的談判還沒有結束。不過中鋁的銅業之路並不是很順利，其此前打造的銅產業鏈繼續完善仍需要時間。而且國家關於中央企業非主業投資比重不超過10％的規定，也會限制中鋁「大有色」的策略。
有關中國銅業集團的想法，至少在筆者的腦海中閃現了兩年，每當中國銅工業一遇到大事件，這個念頭就會不由自主地跳出來。原中國有色金屬工業總公司解散之後，歷史上曾出現過中國銅鉛鋅集團，然而沒過多久，集團就解散了。三大集團解散後，重新組建了中國鋁業公司，依託中鋁，賦予新的意義的中國鋁業集團獲得了重生。那麼，中國銅業集團何時才能重生呢？
⑶ 為什麼金金一下跌銅就會漲價啥原因
影響銅價上漲的幾大原因，
一、供應與需求。
今年全球銅的需求大約為2千多萬噸，而咱們中國市場需求約佔一半，需求預期增長推動價格，投資者看好咱們中國經濟與需求增長。而銅的供應有所減少，礦石產品有所減少，智利近幾個月礦業產出中斷，供應有些減少。
二、銅價與股票市場。
銅被認為是基金的投機頭寸。美聯儲維持低利率，全球寬松貨幣或繼續促進投資，低成本借貸，票據模糊了借貸與債券的界限，市場可能存在投機現象。英國經濟學家認為，股市波動，流動性波動緊張，投資者可能會選擇銅來進行平倉，有些投資者高位拋售美國股市，轉向了其它市場，市盈率估值比較高的美股仍讓投資者謹慎。
金屬銅與黃金貴金屬類似，四年前達到峰值，近幾年價格一直處於熊市，後金融時代資金逐漸迴流白銀，黃金走低釋放金融市場風險，而經濟逐漸復甦反映在白銀與銅價上。從歷史數據分析，銅價與石油價格表現出一定的正相關變化。
三、銅價與經濟周期。
銅被稱為全世界最好的經濟學家，銅價下跌或上漲往往被用來判斷經濟周期拐點或股市拐點的標志，上個世紀90年代以來，國際基金研究發現，硬通貨銅與經濟相關度提高，一些期貨分析師認銅是國內期貨對沖基金配置的基本投資品種。分析師認為，股市下跌或上漲可能會影響到銅價跌漲，隨著股市回升，銅價可能會隨之回升。
四、投資者信心增強。
據美國商品期貨交易委員會數據，截至11月1日的一周，對沖基金等資金的銅期貨與期權環比增長約20%，投資者信心增長。但不排除有投機現象可能。
五、銅價與石油市場。
為應對價格下跌，全球銅廠紛紛減產或停產，成本較低的礦企繼續生產，而高成本企業減少或停止生產，供應減少支持了銅價，智利等銅礦生產國採取措施削減成本，原油價格一直和銅市場息息相關，其原因是銅具有抵禦通貨膨脹的功能，而國際原油價格與通脹水平密切相關，從替代品角度分析，石油價格與銅價呈現一定正相關性變化，銅價的企穩表現與實體經濟發展快慢有一定相關性，當股市止跌，原油市場可能在向銅轉移。
溫馨提示：以上信息僅供參考，銅價上漲可能是需求推升，供應有所減少也可能是實體經濟復甦推動，股市上漲推動原油市場向銅轉移等因素。
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⑷ 有色金屬為什麼和石油有關系
1.因為石油漲跌反映了大宗商品的走勢情況，從而會影響到貴金屬的走勢。
2.提煉金屬是需要很多能源的，其中的能源就包括石油等，所以是有影響的。
名詞解釋：
有色金屬
狹義的有色金屬又稱非鐵金屬，是鐵、錳、鉻以外的所有金屬的統稱。
廣義的有色金屬還包括有色合金。有色合金是以一種有色金屬為基體（通常大於50%），加入一種或幾種其他元素而構成的合金。
有色金屬通常指除去鐵（有時也除去錳和鉻）和鐵基合金以外的所有金屬。有色金屬可分為重金屬(如銅、鉛、鋅)、輕金屬(如鋁、鎂)、貴金屬(如金、銀、鉑)及稀有金屬(如鎢、鉬、鍺、鋰、鑭、鈾)。
分類介紹
重金屬
一般密度在4.5g/cm3以上，如銅、鉛、鋅等；
輕金屬
密度小（0.53～4.5g/cm3），化學性質活潑，如鋁、 鎂等。
貴金屬
地殼中含量少，提取困難，價格較高，密度大，化學性質穩定，如金、銀、鉑等；
稀有金屬
如鎢、鉬、鍺、鋰、鑭、鈾等。
有色金屬是指鐵、鉻、錳三種金屬以外所有的金屬。中國在1958年，將鐵、鉻、錳列入黑色金屬；並將鐵、鉻、錳以外的64種金屬列入有色金屬。這64種有色金屬包括：鋁、鎂、鉀、鈉、鈣、鍶、鋇、銅、鉛、鋅、錫、鈷、鎳、銻、汞、鎘、鉍、金、銀、鉑、釕、銠、鈀、鋨、銥、鈹、鋰、銣、銫、鈦、鋯、鉿、釩、鈮、鉭、鎢、鉬、鎵、銦、鉈、鍺、錸、鑭、鈰、鐠、釹、釤、銪、釓、鋱、鏑、鈥、鉺、銩、鐿、鑥、鈧、釔、硅、硼、硒、碲、砷、釷。
特色介紹
有色合金的強度和硬度一般比純金屬高，電阻比純金屬大、電阻溫度系數小，具有良好的綜合機械性能。常用的有色合金有鋁合金、銅合金、鎂合金、鎳合金、錫合金、鉭合金、鈦合金、鋅合金、鉬合金、鋯合金等。
應用范圍
A:有色金屬中的銅是人類最早使用的金屬材料之一。現代，有 色金屬及其合金已成為機械製造業、建築業、電子工業、航空航天、核能利用等領域不可缺少的結構材料和功能材料。
B:實際應用中，通常將有色金屬分為5類：
1.輕金屬
密度小於4500千克/立方米，如鋁、鎂、鉀、鈉、鈣、鍶、鋇等。
2.重金屬
密度大於4500千克/立方米，如銅、鎳、鈷、鉛、鋅、錫、銻、鉍、鎘、汞等。
3.貴金屬
價格比一般常用金屬昂貴，地殼豐度低，提純困難，如金、銀及鉑族金屬。
⑸ 銅價是下一個原油還是下一個黃金
由於銅在工業和消費領域被廣泛使用，投資者密切關注國際銅價動向，將其視為全球宏觀經濟的晴雨表。銅也因此被冠以「銅博士」的美譽。
預期建立在歷史價格走勢、供需平衡和對市場狀況的量化判斷基礎上。
我們預估方法的核心是這樣的理論：從中期角度來看，基本面驅動金屬價格。因為我們相信，銅市將供不應求。我們仍然看好今年的銅價。
⑹ 銅是可再生資源嗎
銅資源枯竭論不成立再生銅是重要保障.
廢舊銅將成為主要資源 人們通常所說的「再生銅」，實際上是指廢銅的回收利用。從理論上講，銅可以100%被回收利用。在所有金屬中，銅的物理屬性決定其再生性能最好。
隨著廢銅產生量的不斷增加，再生精銅的比例也將相應提高，從而減少對礦產銅或原生銅礦的依賴。形象地說，銅礦開采不過是把地下沉睡的銅搬到地上，並供人類通過廢銅回收而永久性重復使用。隨著銅使用量的蓄積，也許若干年後，龐大的廢銅資源將成為銅消費的主要來源，而原生銅的開發反而只是新增資源的補充。
⑺ 有色金屬行業：銅，經濟復甦、通脹歸來下最受益的大宗商品之一
（一）新冠疫苗推廣加速全球經濟復甦進程
新冠疫苗進展順利，歐美開始大規模接種。 在 2020 年年底全球疫苗研發獲得突破性進展，海外輝瑞、Moderna、阿斯利康等多款新冠疫苗被批准緊急上市，而國內也有國葯集團北京所與武漢所、科興、康希諾新冠疫苗獲准上市，中國、美國、英國、歐盟等多國開始大規模接種疫苗。截止2月底，全球新冠疫苗接種總量已達2.57億劑次，完全接種人數達到5375萬人。
其中中國、德國、法國已分別接種新冠疫苗5252、622.56、 456.09萬劑次；美國已接種新冠疫苗7524萬劑次，第一劑疫苗接種率近15%，第二劑疫苗接種率近7.5%；英國已接種新冠疫苗2109萬劑次，第一劑疫苗接種率近30%。
而隨著疫苗產能的釋放與民眾對疫苗接受程度的日益提高，全球疫苗的接種速度也在加快，目前美國新冠疫苗每日接種量已經達到了201.08萬劑次，大幅超過了美國總統拜登之前每天接種150萬劑疫苗的預期，預計2021年夏末美國通過接種新冠疫苗將實現群體免疫。
新冠疫苗的接種或將有效抑制疫情，真正確立全球經濟復甦拐點。
疫苗的使用對疫情顯現了明顯的抑製作用。《新英格蘭醫學雜志》表示，在以色列全國成年人口50.1%接種第一針輝瑞新冠疫苗，34.7%完成兩針接種的情況下，對以色列120萬人的真實世界研究顯示，輝瑞新冠疫苗對保護有症狀感染的有效性達到94%。
而在英國的真實數據也顯示，在15.6萬接種疫苗前沒有新冠感染史的 70歲英國人群中，阿斯利康與輝瑞兩種疫苗接種第一針後28-35天預防有症狀感染的有效性約為60%，阿斯利康疫苗在接種35天後的有效性還能進一步提高到73%。
在疫苗的作用下接種疫苗的各國每日新增病患出現了顯著的下降。隨著新冠疫苗在世界各國接種數量與速遞的提升，疫情逐步被逐步控制，這將徹底改變疫情對經濟活動的制約，徹底確立經濟的拐點，加速全球經濟的復甦。
美國新一輪財政刺激推出，使經濟復甦與通脹預期抬升。 在遭受新冠疫情重創後，美國政府已推出多輪的財政刺激計劃以援助美國經濟復甦。繼2020年底美國推出最後一次9000億美元的財政刺激法案後，再次提出了新一輪1.9萬億美元的財政刺激方案。
目前該經濟刺激計劃已通過參議院投票，正式推出在即。美國新財政部長耶倫此前在G7會議上表示財政刺激很有必要並呼籲各國增加財政刺激。
在疫情大規模接種有效 抑制疫情驅動全球經濟復甦的情況下，美國新一輪佔2020年美國名義GDP約9.1%的1.9 萬億美元財政刺激，將加速美國乃至全球經濟的復甦，並疊加近期強勢上漲的油價，推高美國的通脹。而近期快速上漲的美國國債利率也反映了市場對於經濟復甦，以及未來通脹大幅提升的預期。
銅直接受益於全球經濟復甦與通脹歸來。作為最為典型的大宗商品有色金屬，銅具備有商品屬性與金融屬性。就商品屬性而言銅是應用最為廣泛的基本金屬與重要工業原材料，其終端需求用於電氣、輕工、機械、建築、 汽車 等領域，涉及經濟生活與製造工業的各個環節。
因此，銅需求直接映射了廣泛的經濟活動，當全球經濟持續繁榮，銅的需求量就會總體增加，銅需求增速在趨勢上與全球經濟增速與製造業 PMI 較為擬合。而就金融屬性而言銅是全球最為重要的大宗商品金屬，與通脹相關性大。且全球銅價以美元定價，在通脹環境下美元貶值其相對比價價格將獲得提升。
回顧近 20 年的銅價走勢，銅價在經濟復甦、通脹歸來階段中皆有強勢上漲的表現，可以說是通脹環境中表現最佳的大宗商品之一。
通過復盤近20年的銅價表現，我們發現在過去20年3次美國經濟復甦、通脹歸來的過程中，美國經濟（美國GDP增速）與通脹（美國CPI增速）觸底回升上行至經濟增速頂部時，銅價（LME銅月均價）都呈現大幅上漲態勢，這3次銅月均價期間平均漲幅高達46.79%，這一收益率要高於黃金、原油、鋼鐵、鐵礦石、大豆、豆粕等大宗商品，僅次於鎳與棉花。
而在美國經濟擴張上行至頂部（GDP增速見頂），但美國通脹繼續上行，出現類滯脹的情況下，我們發現銅價還將繼續上漲，銅價高點出現於更接近通脹高點而不是經濟增速高點的時刻。
在過去20年出現的2次美國經濟見頂，通脹繼續上行直至頂部的過程中，銅價都維持了繼續上漲的態勢，且這2次銅月均價期間平均漲幅為37.57%，這一收益率要高於黃金、鋁、鋼鐵、大豆、玉米等大宗商品，僅次於原油、糖與鐵礦石。
綜合來看，銅價於經濟底部附近觸底，隨著經濟復甦與通脹反彈從底部開始上漲，直至上漲於通脹頂部附近見頂，是通脹歸來下最受益的大宗商品標的之一。
美聯儲強調維持貨幣寬松，全球流動性拐點仍未到來。自疫情發生以來以美聯儲為首的全球央行採取了超寬松的貨幣政策，全球主要經濟體央行資產負債表從2020年3月起大幅增長，向市場注入巨額流動性。
美聯儲在採用「零利率+QE」的救市政策（將聯邦基金目標利率降為0%，每月至少購買1200 億美元債券），並進行了貨幣政策框架的改革，提出新的貨幣政策評估框架，希望通脹在一段時間內平均增長2%，即採用「靈活形式的平均通脹目標制」， 提高通脹閾值，允許通脹率「適度」高於2%而不立即採取收緊貨幣政策的措施。
盡管近期市場在疫苗大規模接種經濟復甦、原油價格大幅上漲與美國新一輪財政刺激即將推出下通脹預期抬升，美國國債收益率快速上行，但美聯儲1月會議紀要、美聯儲主席鮑威爾國會證詞以及美聯儲高官近期表態都強調目前通貨膨脹率和就業率仍遠低於美聯儲的目標，離完成目標還有「相當長的一段距離」，貨幣寬松政策還將持續。
動性拐點未至且美國財政部縮減TGA或將繼續驅使美聯儲擴表的情況下，通脹預計將繼續上行，從而支撐銅價持續上漲。
銅企資本開支下滑影響未來可投產的新建銅礦產能項目進度。全球銅企資本開支在2012-2013年達到頂峰後一路下滑，2017-2020年全球銅企的資本開支仍處於較低位置。按資本開支與銅礦投產規律看，從資本開支高峰轉化為銅礦新增產能的投放高峰一般需要3-4年的時間。
而2017年後銅企較低的資本開支的節奏，將影響中期銅礦山的建設與擴產項目的進程。雖然目前銅價已遠高於銅礦企業開發新礦項目的激勵價格，一些企業可能會加速項目建設，但由於新開發下一代銅礦的礦石質量下降問題，以及當前礦山需要遵守更高的環境與 社會 標准，這將導致新項目的時間成本與資金成本被拉高，現在建礦所需的時間可能會是過去的兩倍。
疫情影響2020年全球銅精礦產出。 全球在產銅礦山主要集中在南美智利、秘魯及非洲剛果（金）等地，2019年智利、秘魯與剛果（金）銅礦產量佔全球總產量的47%。3月以來，疫情在智利、秘魯與剛果（金）等主要銅礦產區的蔓延，使當地被迫進入緊急狀態，這嚴重影響了礦山運營與生產。
在疫情擾動下主要生產國智利、秘魯銅6月礦產量出現下滑，而力拓、自由港、淡水河谷等主要銅企較年初下調全年產量預期。
據SMM統計，疫情直接引發2020年全球銅精礦產量較年初計劃產量減少近46萬噸。在疫情的干擾下，2020年全球銅礦產量有所縮減，較2019年產量同比減少近1.4%。
在大型銅礦新建項目開始投產、擴產項目產能逐步釋放以及受疫情影響銅礦山產量恢復的支撐下，預計 2021 年全球銅礦的供應將有所回升。
據 Wood Mackenize 統計，2021年全球銅礦的新增產能（新項目投產產能+現有項目擴產產能）將達到135.75萬噸，其中銅精礦新增產能125.15萬噸，濕法銅新增產能10.6萬噸。
預計2021年全球銅礦產能將同比增長6.57%至 2202萬噸。此外，再疊加2021年從去年疫情影響中恢復的銅礦產量預計28.7萬噸，2021年全球的銅礦供應將有明顯回升。
干擾因素存在，2021年全球銅礦產量仍有較大不確定性。雖然2021年全球銅礦有大量新增產能投放，但考慮到有55%的新投產產能位於非洲剛果金、博茲瓦納與南美秘魯、智利等疫情嚴重、疫苗覆蓋較晚地區，其新建礦山項目是否能順利投產，新增產能是否能順利釋放仍具有較大的不確定性。
此外，2021年是全球銅礦山合同到期的大年，據彭博統計僅智利和秘魯就總計有466.5萬噸產量的銅礦山合同到期面臨勞資談判（如智利的 Chuquicamata、 Escondida 等大型銅礦山，秘魯的 Antamina、Cerro Verde 等大型銅礦），目前高漲的銅價將會使勞方提出更高的要求，增加了罷工的可能性，最終影響到礦山的生產。
3 月初智利安托法加斯塔礦業公司旗下 Los Pelambres 礦工會成員就選擇了罷工。在疫情、勞資談判等因素的擾動下，2021 年全球的銅礦供應仍有較大的不確定性，預計 2021 年全球銅礦產量同比增長 4.11% 至 2149 萬噸。
近 10 年新低的長單冶煉加工費顯示 2021 年全球銅精礦供應仍然偏緊。雖然明年銅精礦供應在產量大幅增長的情況下將有所改善，但考慮到 2020 年全球銅精礦的供應短缺後，行業銅礦庫存已被大幅消耗，再疊加最近兩年僅國內就有 78 萬噸的新增粗煉產能投放，全球 2021 年冶煉粗煉增量接近 85 萬噸，預計 2021 年全球銅精礦供應仍將將處於偏緊的狀態。
國內大型冶煉廠與海外礦山敲定 2021 年長單 TC Benchmark 為 59.5 美元/噸，創下 2011 年以來的新低；以及近期因天氣原因南美銅精礦運輸至國內受阻下國內銅精礦現貨TC持續下跌跌至36.7美元/噸，也反映了銅精礦市場的供應緊張。
而在銅原料相對於 2020 年緩解，國內冶煉新增產能投放的情況下，預計 2021 年全球精煉銅產量同比增長 1.64%至 2411 萬噸。
全球經濟復甦下銅需求顯著回暖。從全球銅的消費屬地上看，中國、美國、歐盟是全球最大的消費國與地區，2020年中國、美國與歐盟的銅消費佔全球總消費的74%左右。在疫情後，全球各國政府採用了 歷史 新高的貨幣和財政政策力度托底經濟。
隨著國內有效控制疫情，經濟逐步復甦。而海外歐美國家在解除隔離、重啟經濟後，經濟也開始反彈。在全球經濟復甦， 中美歐等主要的銅消費國家製造業重新進入擴張區間後，全球銅消費在 2020年4月後出現明顯的回暖。
疫情影響下2020年全球全球全年銅消費同比減少1.01%至 2344萬噸。而在「十四 五」開局之年國內經濟保持穩定增長，疫苗大規模接種及財政刺激促歐美經濟快速復甦下，預計 2021 年全球銅需求將有明顯的增長。
傳統領域用銅維持穩定發展。 中國是全球銅消費的第一大國，2019年中國銅消費佔全球總消費的52.12%。而在國內銅下游終端需求主要集中在電力、家電、建築、交通、電子這幾大領域中，其中電力板塊占國內終端需求的46%左右。
2021年是「十四五」的開局之年，國家電網預計「十四五」期間電網及相關產業的投資額在6萬億元，年均1.2萬億。電網投資額雖有收窄的趨勢，但無大幅下滑可能性，且電力能源結構的轉型將使電力耗銅量逐步釋放，令電力行業用銅量維持小幅增長。
而建築用銅方面，在國內自2017房地產新開工增速遠高於竣工增速，房企積極銷售期房緩解資金壓力，根據交房周期預計2021年起將進入集中交付期，這將使房地產新開工與竣工的剪刀差縮小，地產竣工可能加速。
房地產後周期的裝修端對於銅的需求量更大，房屋竣工面積有望隨著新開工與竣工面積的裂口縮小而企穩回升，拉動建築用銅消費。此外， 汽車 、家電在疫情後的消費回暖，都將支持國內的銅消費。
新基建、清潔能源或將成為國內未來銅需求增量的新亮點。
新基建作為國內經濟轉型的基建投資重點，是近些年國內政策支持的重點。
而新基建中的5G基站、充電樁建設會帶動連接器、高強高導高屏蔽相關銅板帶、銅箔需求；特高壓、城際高鐵和城際軌道交通將帶動銅線纜、銅板帶、接觸性需求。
據 SMM 統計，2021 年 5G 基建、充電樁、特高壓、軌道交通這些新基建對銅消費合計將達到 13.89 萬噸，同比增長 22.92%。
此外，我國的能源結構轉型加速，新能源也將帶來新的銅需求增量。
在「2030 年碳達峰、 2060 年碳中和」的目標下，我國加快了新能源的應用，光伏、新能源 汽車 都將在「十四五」有較大幅度的增長。據中國光伏行業協會統計，2020 年我國光伏新增裝機規模 48.2GW，預計2021 年國內新增裝機量需求將達到 55-65GW，「十四五」期間國內年均新裝機規模將在 70-90GW。
美國銅開發協會統計，光伏發電每兆瓦使用銅約 5.5 噸，預計「十四五」期間國內光伏新增裝機量的年均銅需求將達到 44 萬噸，較 2020 年增長 66%。而 2020 年國內新能源 汽車 產量 131 萬輛，滲透率為 5.2%。
根據我國《新能源 汽車 產業發展規劃（2021—2035年）》， 2025 年我國新能源 汽車 滲透率將達到 20%，預計我國 2025 年新能源 汽車 產量將達到 562 萬輛。新能源 汽車 用銅量在傳統內燃機 汽車 的基礎上將是全方位的增加。新能源 汽車 電機、電池與充電功能都需要大量用銅，新能源 汽車 所帶動的 汽車 智能化所提升的 汽車 電子，也將增加銅的使用量。
據 IDTechEX 分析師測算，純電動 汽車 用銅量 83kg，而 2019 年平均每輛 汽車 用銅量為 12.6kg。假設每輛新能源 汽車 的用銅量為 80kg，2025 年國內新能源 汽車 用量將從 2020 年的 10.48 萬噸增長至 44.96 萬噸，年均復合增長率 34%。
美國補庫存周期將帶動美國銅消費的增長。在疫情的負面影響下美國經濟遭受重挫，生產幾近停滯，但消費在美國貨幣、財政政策刺激下先於生產恢復，這使美國庫存水平在 2020 年年中降至非常低的水平。
而在疫情控制及多輪財政刺激下，美國經濟逐步好轉，製造業 PMI 已連續 9 個處於擴張區間，美國進入新一輪補庫存周期。
過去 20 年，美國在互聯網泡沫、金融危機、2016 年全球共振補庫存都開啟了補庫存周期，補庫存周期一半要持續 12 個月以上，最長可達 24 個月左右。美國大規模的疫苗接種，以及新一輪 1.9 萬億美元財政刺激，有望在新冠疫情後的新一輪補庫存周期中加速補庫存節奏，進一步拉動銅需求。
低利率環境疊加人口結構改善，美國開啟房地產上行周期，新屋建設與補庫存將拉動美國銅消費量增長。
在美聯儲寬松政策下，房貸利率再創 歷史 新低，據 Freddie Mac2021 年第一 周的基準 30 年期房屋貸款的平均利率降至 2.65%，一年前貸款利率僅為 3.64%，15 年期貸款利率降至 2.16%。
美國的低利率環境以及人口結構中有購房需求的 20 到 49 歲人口數量呈上升趨勢打開了美國房地產需求，使美國房地產需求進入上行周期，美國新屋、成屋銷售在 2020 年 4 月後均大幅增長，使美國成屋庫存、成屋庫銷比、房屋空置率已下滑至 歷史 低點。
在房地產旺盛需求與低庫存下，美國房地產補庫存拉動美國房地產投資與新屋建設，美國建造支出、已獲得批准新建私人住宅增速在 2020 年年底出現了大幅增長。房地產是美國銅需求最大的消費終端，佔美國銅消費總量的 43%。在美國新房銷售增長及美國成屋補庫存拉動新屋開工建設的情況下，預計美國房地產市場對銅的需求在未來幾年將有持續的增長。
美國新政府有望繼續推出基礎設施建設投資，拉動美國基建對銅的需求。
美國基礎設施建設興盛於一戰和二戰戰後時期，在羅斯福新政時期通過大力興建基礎設施工程項目。但近些年美國的基礎設施狀況每況愈下，已到了具有巨大缺陷的地步。
據美國土木工程師學會估計未來十年美國面臨 2.59 萬億美元的基建投資缺口，重新加大對美國基建設施的翻新與投資對美國政府來說已變得極為迫切。據 CNBC 消息，美國參議院一個重要委員會的主席表示，在 1.9 萬億的疫情紓困法案通過後，拜登政府的下一個重大優先事項將是大規模的交通基礎設施法案，這個基建計劃可能會在 9 月底前作為更廣泛經濟復甦計劃的一部分簽署為法律。美國基建計劃，預計將基於他在競選期間提出的「重建美好 Build Back Better」提案，其中包括在基礎設施和清潔能源領域投入 2 萬億美元。
除了傳統的基建計劃，拜登政府還計劃在電動 汽車 充電站、新能源 汽車 、零排放公交系統、可持續性建築、清潔能源創新和保護上投入資金。基礎設施建設是拉動銅消費量的有力措施之一，基礎設施相關的電氣電子與交通運輸分別占銅需求的 20%、20%。
而清潔能源設施中光伏、風電、新能源 汽車 與充電樁也將拉動銅的新興需求。在美國 2 萬億基建投資的支撐下，預計基建領域對銅的需求將有大幅提升。
綜合來看，在國內銅需求穩定消費新亮點頻現，海外經濟復甦下銅消費將有明顯增量情況下，預計 2021 年全球銅消費將同比增長 2.59%至 2413 萬噸。
全球銅顯性庫存降至 歷史 低位。2020Q1 因受疫情影響，全球銅需求大幅受挫，全球銅累庫明顯。而在 2020 年 4 月後，中國疫情被有效控制後經濟逐步復甦，以及歐美經濟重啟後，全球的銅需求快速回暖。需求景氣、供應受限，再疊加有關機構對銅的收儲，使全球銅進入一個快速去庫存的階段。
全球三大交易所的顯性銅庫存（SHFE+LME+COMEX）自 2020 年 3 月 的 63.03 萬噸的高點下降近 32.5 萬噸至 2021 年 3 月初的 30.54 萬噸，已接近 歷史 的最低點； 上海保稅區銅庫存目前也維持在 36.55 萬噸的 歷史 較低水平。
而在 2021 年一季度全球銅消費淡季的情況，全球三大交易所銅庫存的累庫要低於往常年份，也顯示了當下全球銅供需的緊張狀況。
國內春節累庫低於以往，4-5 月份或迎來加速去庫存階段。據 SMM 統計，2021 年國內上海、廣東、江蘇三地 社會 庫存春節六周累庫合計 13.41 萬噸，低於往常年份的累庫水平。
按照過往的 歷史 規律，春節後第七周國內 社會 庫存就將進入去庫存階段，預計今年 3 月底國內就將開始去庫存。
在 2 月國內社融超預期下預計國內春季鋁需求有支撐，而在近幾個月智利、秘魯相繼受到社區堵路、疫情、海浪、卡車罷工等一系列突發事件影響使國內冶煉廠銅精礦原料供應受限，疊加國內煉廠 4-5 月份的集中檢修，預計今年 4-5 月份國內銅庫存將加速去化，在供需緊平衡的狀態下催化銅價上漲。
在疫苗大規模接種徹底改變疫情對經濟活動的制約，美國推出新一輪 1.9 萬億財政刺激，而美聯儲表態將繼續維持貨幣寬松下，全球經濟加速復甦、通脹預期快速上行。
復盤近 20 年 的銅價走勢，我們發現銅價於經濟底部附近觸底，隨著經濟復甦與通脹反彈從底部開始上漲，且在經濟增長停滯、通脹繼續上行的類滯脹下繼續上漲，直至上漲於通脹頂部附近見頂，銅是經濟復甦、通脹歸來下表現最優異的大宗商品標的之一。
受南美、非洲疫情與勞工糾紛等干擾下，2021 年全球銅精礦增量產出仍具有較高不確定性；而國內銅傳統需求穩定、新需求亮點頻現，海外經濟復甦以及美國製造業補庫存、房地產上行周期、基建大投資三期疊加下全球銅需求將有明顯回升，預計 2021 年全球銅供需將呈現緊平衡狀態。
美聯儲維持寬松政策、全球流動性拐點還未到來，經濟復甦下逐步上行的通脹，疊加 歷史 最低位置附近的全球顯性庫存在行業供需緊平衡下再去庫化，將從金融屬性與商品屬性兩方面一起發力推升銅價。
目前銅價已 上漲至 9000 美元/噸，我們認為從時間維度看本輪銅價將繼續上漲直至美聯儲收緊流動性、通脹頂點預期出現，而空間上本輪銅價將大概率突破 10190 美元/噸創出 歷史 新高。銅價的上漲直接利好於原料自給率高的銅行業上市公司，而銅精礦有新增產量的企業將放大業績的彈性。
1）銅下游消費不及預期；2）美聯儲貨幣寬松不及預期；3）疫苗研發進度與使用效果不及預期；4）銅精礦產能投放快於預期；5）金屬價格大幅下跌。
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作者：中國銀河證券 華立
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⑻ 什麼是銅油
銅油是擦銅器的。
1、用於銅製品的清潔與保養，使其避免氧化、保持光亮。
2、具有乾燥快、比重輕、光澤度好、附著力強、耐熱、耐酸、耐鹼、防腐、防銹、不導電等特性，用途廣泛。
⑼ 為什麼說銅因能反映全球經濟狀況
因為銅是全球經濟發展的必須消耗品，經濟發達，消耗的越多，目前為止還未能找到代替品，嚴格來說，應該是銅的消耗量能反映全球經濟狀況