1. 財務會計的成本與經濟學中的成本有什麼區別
經濟成本與會計成本的區別：
1.會計成本是顯性成本，它可以用貨幣計量，是可以在會計的賬目上反映出來的。除了會計成本之外，還有另一種隱性成本。隱性成本往往不被管理者所認識。它與顯性成本即會計成本有很大的不同。一般來說隱性成本不能直接從帳面上反映出來，因而難以精確計量。比如，機會成本就屬於隱性成本。
經濟成本是顯性成本與隱性成本二者之和。因而經濟成本是一個比會計成本含義更廣泛、內容更豐富的概念。可以毫不誇張地說，經濟成本幾乎涉及了企業所有的經營內容和領域。
2.經濟成本是企業運作過程中的全部成本，有些經濟成本項目我們沒有認識到，也有些經濟成本項目我們雖然也知道它的存在，但卻沒有把其當作獨立的成本項目來進行分析，比如組織成本。企業只有銷售最終產品和向外提供服務才能從市場取得收入，而在企業內部為了組織生產，就要建立各種組織。特別是對於大企業，其組織可能是相當龐大的，組織的結構可能是相當復雜的，而要維持這些組織的正常運轉就必然有支出，有時支出可能是很大的，這些支出就是組織成本。
企業中的組織成本通常不構成獨立的成本項目，因而企業沒有對它進行單獨的核算和分析。其實組織成本在企業中的總成本構成中佔有極其重要的地位，它由顯性部分和隱性部分構成。其中管理人員的工資、組織機構的運作經費等都屬於組織成本的顯性部分，而如由於組織機構臃腫等原因而降低了組織機構的效率等就屬於組織成本的隱性部分。企業的隱性成本還有很多表現。如影響力成本、權威失靈成本、信息失真成本等。
既然經濟成本是比會計成本含義更廣泛、內容更豐富，因此我們在進行決策時不得要考慮到會計成本，更要考慮到經濟成本。只有在顯性成本和隱性成本的管理上都取得了成本優勢，企業才能在總成本上取得了優勢，才能在激烈競爭中獨占鰲頭。
2. 管理成本與財務成本的區別
一、兩者的特點不同：
1、管理成本的特點：表現在其核算的目的上，管理成本不是為計算實際產品成本，也不是為了制訂價格和確定正常利潤和稅金提供依據，而是為了完成特定的成本管理目的，如成本預測、成本決策、成本計劃、成本控制、成本分析和成本考核等提供管理有用的成本信息。
在核算對象上，管理成本核算的對象不是單一產品，而是適應特定成本管理要求各種多樣化的對象，這些對象可以是實在的，也可以是抽象的，可以是整體的，也可以是局部的。
另外，管理成本的核算資料可以實際的會計資料和統計資料，也可以根據各項業務資料及各項比較、預測和決策資料等。同時，此類成本核算並不要求必須要以會計憑證為依據，也未必要進行賬戶處理，其核算和報表的編制可以是定時也可以是不定時的，一般視管理和決策要求而定。
2、財務成本的特點：相對於管理成本而言，財務成本最大的特徵是，其核算的目的主要是為確定企業一定時期的成本耗費，為計算企業的利潤和稅金及合理確定產品或勞務的售價提供依據。雖然財務成本的核算資料能滿足基本管理要求，但不能滿足各種變化多端的特殊成本管理的需要。而要滿足這些需要，必須要運用管理成本的概念。
二、兩者的實質不同：
1、管理成本的實質：管理成本的實質是近年來相對財務成本而提出來的一個概念。 用於企業內部經營管理的各種成本的總稱。
2、財務成本的實質：財務成本的實質是在財務會計中是一個流量概念，它表現為資源的不利變化，即成本會引起企業收益的減少，具體表現為企業資產的流出或增加。
三、兩者的包括的內容不同：
1、管理成本包括的內容：如責任成本、變動成本、邊際成本、設計成 本、質量成本、差別成本、機會成本、沉沒成本、重置成本、固定成本等都屬於管理成 本的范疇。
2、財務成本包括的內容：財務成本在財務會計中，根據企業一般成本管理要求，根據國家統一的財務會計制度和成本核算規定，通過正常的成本核算程序計算出來的企業成本，它可以是產品成本，也可以是勞務成本等等。
3. 財務成本與經濟成本的區別是什麼
財 務成本在財務會計中是一個流量概念，它表現為資源的不利變化，即成本會引起企業收益的減少，具體表現為企業資產的流出或增加。 財務成本是指財務會計中，根據企業一般成本管理要求，根據國家統一的財務會計制度和成本核算規經定，通過正常的成本核算程序計算出來的企業成本，它可以是產品成本，也可以是勞務成本等等。
經營成本是指在經營期內應該負擔的全部成本，包括銷售成本、銷售稅金、及期間費用等。
4. 什麼是財務成本
相對於管理成本而言，財務成本最大的特點是，其核算的目的主要是為確定企業一定時期的成本耗費，為計算企業的利潤和稅金及合理確定產品或勞務的售價提供依據。雖然財務成本的核算資料能滿足基本管理要求，但不能滿足各種變化多端的特殊成本管理的需要。而要滿足這些需要，必須要運用管理成本的概念。
5. MM理論求公式推導+詳細解釋
「MM」理論主要有兩種類型：無公司稅時的MM模型和有公司稅時的MM模型。
1）無公司稅時MM理論指出，一個公司所有證券持有者的總風險不會因為資本結構的改變而發生變動。因此，無論公司的融資組合如何，公司的總價值必然相同。資本市場套利行為的存 在，是該假設重要的支持。套利行為避免了完全替代物在同一市場上會出現不同的售價。在這里，完全替代物是指兩個或兩個以上具有相同風險而只有資本結構不同 的公司。MM理論主張，這類公司的總價值應該相等。
可以用公式來定義在無公司稅時的公司價值。把公司的營業凈利按一個合適的資本化比率轉化為資本就可以確定公司的價值。公式為：
VL=Vu=EBIT/K=EBIT/Ku
式中，VL為有杠桿公司的價值，Vu為無杠桿公司的價值；K= Ku為合適的資本化比率，即貼現率；EBIT為息稅前凈利。
根據無公司稅的MM理論，公司價值與公司資本結構無關。也就是說，不論公司是否有負債，公司的加權平均資金成本是不變的。
(2)有公司稅時MM理論認為，存在公司稅時，舉債的優點是負債利息支付可以用於抵稅，因此財務杠桿降低了公司稅後的加權平均資金成本。
避稅收益的現值可以用下面的公式表示：
避稅收益的現值=tc*r*B/r=tc*B
式中：tc為公司稅率；r為債務利率；B為債務的市場價值。
由此可知，公司負債越多，避稅收益越大，公司的價值也就越大。因此，原始的MM模型經過加入公司稅調整後，可以得出結論：稅收的存在是資本市場不完善的重要表現，而資本市場不完善時，資本結構的改變就會影響公司的價值，也就是說公司的 價值和資金成本隨資本結構的變化而變化，有杠桿的公司的價值會超過無杠桿公司的價值(即負債公司的價值會超過無負債公司的價值)，負債越多，這個差異越大，當負債達到100%時，公司價值最大。
6. 從決策角度談談對成本的認識與財務成本有何區別
從角色角度談談成本，您應當更好的決策成本的發行同時成本的獲利以及成本的兩者方向，以及他的最優化節省方法。
7. 財務成本的含義是什麼呢
同學你好，很高興為您解答！
財務成本在財務會計中是一個流量概念，它表現為資源的不利變化，即成本會引起企業收益的減少，具體表現為企業資產的流出或增加。財務成本是指財務會計中，根據企業一般成本管理要求，根據國家統一的財務會計制度和成本核算規定，通過正常的成本核算程序計算出來的企業成本，它可以是產品成本，也可以是勞務成本等。
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8. 如何優化企業財務管理
論財務管理目標與資本結構優化
摘要 :本文通過研究財務管理目標與資本結構理論的關系 ,對如何優化企業資本結構問題進行了探討。指出財務管理目標應為企業價值最大化 ,財務杠桿利益是衡量企業資本結構的重要指標 ,並在分析影響企業資本結構有關因素的基礎上 ,對如何優化企業資本結構問題提出了建議。
隨著我國經濟體制改革的不斷深化 ,對企業財務管理體制的完善和發展提出了新的要求。如何科學地設置財務管理最優目標 ,對於研究財務管理理論 ,確定資本的最優結構 ,有效地指導財務管理實踐具有一定的現實意義。本文擬從確定財務管理的最優目標出發 ,分析財務管理最優目標 (企業價值最大化 )與資本結構的關系 ,並運用資本結構的計量指標 (財務杠桿利益 ),對我國企業的負債經營狀況進行分析研究。
一、財務管理的最優目標———企業價值最大化
財務管理目標 ,是在特定的理財環境中 ,通過組織財務活動 ,處理財務關系所要達到的目的。比較具有代表性的財務管理目標主要有以下幾種觀點 :企業利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化、企業經濟效益最大化。根據現代企業財務管理理論和實踐 ,並通過關於財務管理目標的幾種主要觀點的比較 ,筆者認為企業價值最大化應作為財務管理的最優目標。
企業價值是指企業全部資產的市場價值 ,它是以一定期間企業所取得的報酬 (按凈現金流量表示 ),按與取得該報酬相適應的風險報酬率作為貼現率計算的現值來表示的。企業價值不同於利潤 ,利潤只是新創造價值的一部分 ,而企業價值不僅包含了新創造的價值 ,還包含了潛在或預期的獲利能力。如果用V表示企業價值 ;t表示取得報酬的具體時間 ;NCF表示第t年取得的企業報酬 (企業凈現金流量 ),i表示預計風險報酬率 ,則企業價值可以通過以下公式計算 :V = nt=1 NCFt 1(1 +i)t。若假定企業持續經營 ,即n→∞ ,且每年的NCF相等 ,則V =NCF/i。由此可見 ,企業總價值V與NCF成正比 ,與i成反比。即企業價值與預期報酬成正比 ,與預期風險成反比。由財務管理的基本原理可知 ,報酬與風險是呈比例變動的 ,所獲得的報酬越大 ,所冒的風險也就越大。而風險的增加又會影響到企業的生存狀況和獲利能力。因此 ,企業的價值只有在其報酬與風險達到較好的均衡時才能達到最大。以企業價值最大化作為財務管理目標 ,其理由主要有以下兩點 :(一 )以企業價值最大化作為財務管理目標彌補了利潤最大化的不足如果以利潤最大化作為財務管理目標 ,一方面 ,沒有考慮企業所創造的利潤與投入資本之間的關系 ,不利於不同資本規模的企業或同一企業不同時期之間的比較 ;另一方面 ,它沒有考慮時間價值和風險價值 ,取得的同一利潤額所用的時間不同 ,其價值不同 ,承擔的風險也可能不同。如果以追求企業利潤最大化作為財務管理目標 ,還可能會忽視產品開發、生產安全、履行社會責任等工作 ,導致企業短期行為的發生。進行財務管理就是要權衡報酬與風險的得失 ,實現二者的最佳平衡 ,使企業價值最大。以企業價值最大化作為財務管理目標 ,可以將企業取得的報酬按時間價值進行計量 ,考慮了報酬與風險的關系 ,使企業的前當收益與未來收益都對企業價值產生影響 ,有效地避免企業短期行為的發生。
(二 )以企業價值最大化作為財務管理目標更符合我國國情
在我國 ,有人認為應將企業經濟效益最大化作為財務管理目標 ,因為經濟效益是指投入與產出的關系 ,即以一定限度的資源消耗獲得最大限度的收益。這是一個比利潤更廣義的概念 ,它是三類量化指標的綜合 :一是以資本、成本、利潤的絕對數及相對數表示的價值指標 ;二是以產量、質量、市場份額等表示的實物量指標 ;三是以勞動生產率、資產利潤率、保值增值率等表示的效率指標。並認為第一類指標反映的是企業現實的盈利水平 ,第二類、第三類指標反映的是企業潛在的盈利水平或未來的增值能力 ,因此該指標在利潤中加入了時間因素 ,可以認為該指標考慮了時間價值和風險價值。筆者認為 ,由於反映企業盈利水平的利潤指標是按照權責發生制計算的 ,並沒有考慮時間價值。這種認為潛在的盈利能力或未來增值能力反映了時間價值的觀點在理論上是缺乏依據的 ,在實踐上也是難以計量的。而以企業價值最大化作為財務管理目標 ,體現了對經濟效益的深層次認識 ,不僅考慮了
風險與報酬的關系 ,還將影響企業財務管理活動及各利益關系人的關系協調起來 ,使企業所有者、債權人、職工和政府都能夠在企業價值的增長中使自己的利益得到滿足 ,從而使企業財務管理和經濟效益均進入良性循環狀態。因此 ,企業價值最大化應是財務管理的最優目標。
二、資本結構理論與企業價值最大化
資本結構理論是西方當代財務理論的主要研究成果之一。企業的資本結構是由於企業採取不同的籌資方式形成的 ,表現為企業長期資本的構成及其比例關系即企業資產負債表右方的長期負債、優先股、普通股權益的結構。各種籌資方式及其不同組合類型決定著企業的資本結構及其變化。資本結構的變化與企業價值處於怎樣的關系 ?當企業資本結構處於什麼狀態能使企業價值最大 ?這種關系構成了資本結構理論的焦點。其中 ,莫迪利安尼和米勒創立的MM定理 ,被認為是當代財務管理理論的經典。
(一 )MM理論的發展階段
1 最初的MM理論 (無稅條件下的資本結構理論 )
最初的MM理論 ,即由美國的Modigliani和Miller (簡稱MM )教授於 1 958年 6月份發表於《美國經濟評論》的「資本結構、公司財務與資本」一文中所闡述的基本思想。該理論認為 ,在不考慮公司所得稅 ,且企業經營風險相同而只有資本結構不同時 ,公司的資本結構與公司的市場價值無關。或者說 ,當公司的債務比率由零增加到 1 0 0 %時 ,企業的資本總成本及總價值不會發生任何變動 ,即企業價值與企業是否負債無關 ,不存在最佳資本結構問題。
2 修正的MM理論 (含稅條件下的資本結構理論 )
修正的MM理論 ,是MM於 1 96 3年共同發表的另一篇與資本結構有關的論文中的基本思想。他們發現 ,在考慮公司所得稅的情況下 ,由於負債的利息是免稅支出 ,可以降低綜合資本成本 ,增加企業的價值。因此 ,公司只要通過財務杠桿利益的不斷增加 ,而不斷降低其資本成本 ,負債越多 ,杠桿作用越明顯 ,公司價值越大。當債務資本在資本結構中趨近
1 0 0 %時 ,才是最佳的資本結構 ,此時企業價值達到最大。最初的MM理論和修正的MM理論是資本結構理論中關於債務配置的兩個極端看法。
3 米勒模型理論
米勒模型是米勒於 1 976年在美國金融學會所做報告中闡述的基本思想。該模型用個人所得稅對修正的MM理論進行了校正 ,認為修正的MM理論高估了負債的好處 ,實際上個人所得稅在某種程度上抵銷了個人從投資中所得的利息收入 ,他們所交個人所得稅的損失與公司追求負債 ,減少公司所得稅的優惠大體相等。於是 ,米勒模型又回到最初的MM理
論中去了。
4 權衡模型理論
該理論認為 ,MM理論忽略了現代社會中的兩個因素 :財務拮據成本和代理成本 ,而只要運用負債經營 ,就可能會發生財務拮據成本和代理成本。在考慮以上兩項影響因素後 ,運用負債企業的價值應按以下公式確定 :運用負債企業價值 =無負債企業價值 +運用負債減稅收益 -財務拮據預期成本現值-代理成本預期現值上式表明 ,負債可以給企業帶來減稅效應 ,使企業價值增大 ;但是 ,隨著負債減稅收益的增加 ,兩種成本的現值也會增加。只有在負債減稅利益和負債產生的財務拮據成本及代理成本之間保持平衡時 ,才能夠確定公司的最佳資本結構。即最佳的資本結構應為減稅收益等於兩種成本現值之和時的負債比例。
(二 )資本結構理論對我們的啟示
資本結構理論的重要貢獻不僅在於提出了「是否存在最佳資本結構」這一財務命題 ;而且認為客觀上存在資本結構的最優組合 ,並使我們對資本結構有了以下幾點明確認識 :
1 負債籌資是成本最低的籌資方式在企業的各項資金來源中 ,由於債務資金的利息在企業所得稅前支付 ,而且 ,債權人比投資者承擔的風險相對較小 ,要求的報酬率較低 ,因此 ,債務資金的成本通常是最低的。當存在公司所得稅的情況下 ,負債籌資 ,可降低綜合資本成本 ,增加公司收益。
2 成本最低的籌資方式 ,未必是最佳籌資方式
由於財務拮據成本和代理成本的作用和影響 ,過度負債會抵消減稅增加的收益。因為 ,隨著負債比重的增加 ,企業利息費用在增加 ,企業喪失償債能力的可能性在加大 ,企業的財務風險在加大。這時 ,無論是企業投資者還是債權人都會要求獲得相應的補償 ,即要求提高資金報酬率 ,從而使企業綜合資本成本大大提高。
3 最優資本結構是一種客觀存在
負債籌資的資本成本雖然低於其它籌資方式 ,但不能用單項資本成本的高低作為衡量的標准 ,只有當企業總資本成本最低時的負債水平才是較為合理的。因此 ,資本結構在客觀上存在最優組合 ,企業在籌資決策中 ,要通過不斷優化資本結構使其趨於合理 ,直至達到企業綜合資本成本最低的資本結構 ,方能實現企業最大化這一目標。
三、衡量資本結構重要指標———財務杠桿利益
由於企業一般都採用債務籌資和股權籌資的組合 ,由此形成的資本結構一般稱為「杠桿資本結構」 ,其杠桿比率即為資本結構中債務資本與股權資本的比例關系。因此 ,財務杠桿利益就成為衡量企業資本結構 ,評價企業負債經營的重要指標。
財務杠桿利益是企業運用負債對普通股收益的影響額。財務杠桿理論的重心是負債對股東報酬的擴張作用。其計量公式如下 :
普通股利潤率 =投資利潤率 +負債股東權益×投資利潤率-負債利率× (1 -所得稅率 )由上式可見 ,當企業全部資金為權益資金 ,或當企業投資利潤率與負債利率一致的情況下 ,企業不會形成財務杠桿利益 ;當投資利潤率高於舉債利率時 ,借入資金的存在可提高普通股的每股利潤 ,表現為正財務杠桿利益。當投資利潤率低於舉債利率時 ,則普通股的利潤率將低於稅後投資利潤率 ,股東收益下降 ,表現為負財務杠桿利益。為充分運用正的財務杠桿利益 ,限制或消除負的財務杠桿利益 ,應注意以下兩個方面的問題 :
(一 )提高企業的盈利能力
因為企業投資利潤率與財務杠桿利益呈正方向變動 ,企業盈利能力的提高有利於正財務杠桿利益的提高。企業應通過合理配置資產 ,加速資金周轉 ,降低產品成本 ,改進產品質量和結構等措施 ,促進企業盈利能力的增長。並將企業各類負債的加權平均利率作為投資利潤率的最低控制線 ,以防止發生負的財務杠桿利益。因此 ,企業在追求高投資報酬率時 ,應注意投資報酬與經營風險的協調平衡。
(二 )降低企業負債利率
企業負債利率與財務杠桿利益呈反方向變動關系 ,降低負債利率能增加財務杠桿利益。企業應通過比較各金融機構的信貸條件和各種舉債方式的特點 ,選擇適合企業生產經營所必需且利息成本較低的負債資金。如預計今後利率有上升趨勢時 ,企業應選用固定利率計息的借款 ,以避免利息支出的增加 ,反之 ,選用浮動利率計息的借款。另外 ,企業還可以通過選擇合理的還本付息方式 ,最大限度地降低借款實際利率 ;根據企業資產配置的要求 ,優化借款結構 ,在不增加籌資風險的情況下 ,最大限度地利用短期貸款。四、優化資本結構應考慮的主要因素衡量資本結構是否合理的關鍵是確定負債與股東權益的適宜比例 ,當企業資本結構最優時 ,財務杠桿利益最大。從理論上來講 ,投資利潤率與負債利率差額為正 ,負債比例越高 ,則正財務杠桿利益越大。反之 ,差額為負 ,負債比例不宜過高 ,以防普通股股東遭受更大的損失。企業負債比例應以多大為宜 ,這固然沒有也不應該有統一的標准。在實際工作中除要考慮財務杠桿利益外 ,還要考慮以下幾個因素 :
(一 )經濟周期因素
在市場經濟條件下 ,任何國家的經濟都既不會較長時間的增長 ,也不會較長時間的衰退 ,而是在波動中發展的。這種波動大體上呈現復甦、繁榮、衰退和蕭條的階段性周期循環 ,即為經濟周期。一般而言 ,在經濟衰退、蕭條階段 ,由於整個宏觀經濟不景氣 ,多數企業經營舉步維艱 ,財務狀況常常陷入窘境 ,甚至惡化 ,經濟效益較差。在此期間 ,企業應盡可能壓縮負債 ,甚至採用「零負債」策略 ,不失為一種明智之舉。而在經濟復甦、繁榮階段 ,一般來說 ,由於經濟走出低谷 ,市場供求趨旺 ,大部分企業的銷售順暢 ,利潤水平不斷
上升 ,此時 ,企業應增加負債 ,以抓住機遇 ,迅速發展。
(二 )市場競爭環境因素
即使處於同一宏觀經濟環境下的企業 ,因各自所處的市場競爭環境不同 ,其負債水平也不應一概而論。一般來說 ,在市場競爭中處於壟斷性行業的企業 ,如我國目前的煤氣、自來水、電力等企業 ,以及在同行業中處於壟斷地位的企業 ,由於這類企業的銷售不會發生問題 ,生產經營不會產生較大的波動 ,利潤穩中有升 ,因此 ,可適當提高負債比率 ,以利用債務資金 ,提高生產能力 ,形成規模效益 ,鞏固其壟斷地位 ;而對於一般競爭性企業 ,由於其銷售完全由市場來決定 ,價格易於波動 ,利潤難以穩定 ,因此 ,不宜過多地採用負債方式籌集資金。
(三 )行業因素
不同的行業 ,由於生產經營活動的內容不同 ,其資金結構相應也會有所差別。商品流通企業因主要是為了增加存貨而籌資 ,而存貨的周轉期較短 ,變現能力較強 ,所以其負債水平可以相對高一些 ;而對於那些高風險、需要大量科研經費、產品試制周期特別長的企業 ,過多地利用債務資金顯然是不適當的。
(四 )預計的投資效益情況
如果預計投資效益好 ,且該行業或產品處於上升時期 ,應適當提高負債比率 ,擴大生產經營規模 ,利用財務杠桿利益 ;反之 ,如果預計生產經營及效益將要下滑 ,應適當減少負債 ,縮減生產經營規模 ,防止財務杠桿風險。此外 ,企業對待風險的態度也是影響企業負債比率高低的重要因素。那些對經濟發展前景比較樂觀 ,並富於進取精神 ,喜歡冒風險的企業往往會安排比較高的負債比率 ;而那些對宏觀經濟未來趨勢持悲觀態度 ,或者一懼以穩健著稱的企業 ,則會只使用較少的債務資金。
9. 債務成本的形成
債務成本的形成有兩方面因素，一方面是由於企業債務過重，經營效益又不好，當處於財務拮據狀態時，將產生財務拮據成本；另一方面是為使企業為股東謀利，達到企業價值最大化需要花費代理費用。代理費用使企業經營靈活性減少，效率降低以及監督費用增加而構成代理成本。
財務拮據成本和代理成本的增大，都會抵消因負債稅收屏蔽作用而增加的企業價值。因此，在籌資的稅收籌劃過程中，稅收成本的降低與控制企業的財務風險和經營風險必須緊密結合在一起，不能盲目追求長期負債的高比例，而應在降低稅收成本與減少財務風險之間尋求企業的最優負債量，從而在保證安全的前提下最大限度地降低稅收成本。由此可以得出：
1.負債籌資是成本最低的籌資方式。在企業的各項資金來源中，由於債務資金的利息在企業所得稅前支付，而且，債權人比投資者承擔的風險相對較小，要求的報酬率較低，因此，債務資金的成本通常是最低的。由於可以降低企業所得稅負擔，因而負債籌資可降低綜合資本成本，增加企業收益。
2.成本最低的籌資方式，未必是最佳籌資方式。由於財務拮據成本和代理成本的作用和影響，過度負債會抵消減稅增加的收益。因為，隨著負債比重的增加，企業利息費用在增加，企業喪失償債能力的可能性在加大，企業的財務風險在加大。這時，無論是企業投資者還是債權人都會要求獲得相應的補償，即要求提高資金報酬率，從而使企業綜合資本成本大大提高。
3.最優資本結構是一種客觀存在。負債籌資的資本成本雖然低於其它籌資方式，但不能用單項資本成本的高低作為衡量的標准，只有當企業總資本成本最低時的負債水平才是較為合理的。因此，資本結構在客觀上存在最優組合。
10. 財務中的成本和費用怎樣區別
費用：是企業為銷售商品、提供勞務等日常活動所發生的經濟利益的流出。
成本：是按一定的產品或勞務對象所歸集的費用。
兩者有如下區別：
1、內容不同。費用包括生產費用、管理費用、銷售費用和財務費用等。工業企業產品成本只包括為生產一定種類或數量的完工產品的費用。不包括未完工產品的生產費用和其它費用。
2、計算期不同。費用的計算期與會計期間相聯系，產品成本一般與產品的生產周期相聯系。
3、對象不同。費用的計算是按經濟用途分類，產品成本的計算對象是產品。
4、計算依據不同。費用的計算是以直接費用、間接費用為依據確定。產品成本是以一定的成本計算對象為依據。
5、帳戶和原始憑證不同。費用是以生產過程中取得的各種原始憑證，賬戶是生產成本等。產品成本是以成本計算單或成本匯總表及產品入?斕ィ駛強獯嬪唐返取?
6、總額不同。一定時期內，費用總額不等於產品成本總額。因為兩者的內容和價值量不同。產品成本是費用總額的一部分，不包括期間費用，和期末未完工產品的費用等。
7、作用不同。費用指標，分析其比重，了解結構變化從而加強費用管理等。產品成本指標，一是反映物化勞動與活勞動的耗費，二是資金耗費的補償，三是檢查成本和利潤計劃，四是表明企業工作質量的綜合指標。