A. 多發放現金股利為什麼能降低代理成本怎麼理解
第一，發放現金股利可以減少管理層手中持有的現金，減少管理層謀取自身利益的可能性。第二，發放現金股利會導致投資所需外部融資增加，外部監控加強，有利於規范管理者的行為。第三，發放現金股利，如果通過發行新的股票籌集資金，那麼新的股票增多，每股股利下降，此時管理層得謀求更高的支付率來滿足現有股東。
不知回答可滿意？雖然時間過去已經很久了，不過希望後來看到的人能夠有所收獲，也能指正我的觀點。
B. 股利代理成本理論的介紹
最早將代理成本應用於股利政策研究的是邁克爾·約瑟夫（Michael S. Rozeff,1982)。他認為現金股利會對降低代理成本做出貢獻，因為，支付現金股利的政策：(1)會給管理者帶來壓力以確保產生足夠現金支付現金股利；(2)可能迫使管理者為他們的投資項目籌集外部資金，這樣能夠使股東觀察到所籌新資金的用途並可能確定新的資金提供者的身份；(3)能夠減少管理者浪費在非盈利投資項目上的現金流量的數量。這樣，股東從一個（相對）高的現金股利支付政策中獲益。Rozeff的研究還提供了一個現金股利決策過程模型。
